作者：The DeFi Investor
編譯：深潮TechFlow
ETH 在本輪市場週期中的表現相當低迷。
回到2022 年，當BTC 處於熊市的最低點時，不少人預測ETH 在這一周期中有望輕鬆突破$10,000。
然而，如今許多人開始懷疑，ETH 是否還能在今年創下新的歷史高點。
考慮到當前市場情緒的低迷，這種懷疑是可以理解的，因為甚至連ETC 的表現都超過了ETH。
當然，我仍然是以太坊生態的忠實支持者，但在我看來，ETH 表現不佳反映出以太坊生態需要進行一些深刻的變革。
接下來，我將嘗試回答一個關鍵問題：
為什麼ETH 在本輪週期中表現不佳？
儘管原因難以完全確定，但我認為以下幾點是主要因素。
ETH Beta Token 過多
幾乎所有以太坊L2 項目都發行了自己的代幣，這讓許多以太坊支持者將資金投入這些L2 代幣，而不是ETH 本身。
這大幅減少了流入ETH 的資本量。
舉例來說，如果你看好Solana（沒有L2 項目），你只需購買SOL；但如果你看好ETH，你可能會面臨數十種與ETH 相關的代幣選擇，如L2 項目的代幣。
流動性分散
目前以太坊生態中已有超過100 個L2 項目。
對熟練的DeFi 用戶來說，從一個L2 跨鏈到另一個L2 並不困難，但對普通投資者而言，這個過程可能非常複雜且令人頭疼。
雖然以太坊L2 的交易速度快、成本低，但如果跨L2 的用戶體驗無法改善，這種擴展能力將難以推動以太坊的大規模普及。
其他L1 的技術追趕
在上一輪市場週期中，以太坊無疑是各項指標中領先的L1 區塊鏈。
儘管以太坊仍然擁有最強的DeFi 生態系統，但其他L1（如Solana）在收入和去中心化交易所(DEX) 交易量等指標上已多次超越以太坊。
這一定程度上得益於它們的技術進步。雖然以太坊近年來取得了一些重要進展，但部分L1 競爭者的技術發展速度更快，現已能夠提供更優質的用戶體驗(UX)。
如何讓ETH 重回巔峰？
以下是一些值得嘗試的方向：
鼓勵以太坊的L2 項目將ETH 納入生態，通過燃燒部分交易費用的機制，減少代幣供應，從而提升ETH 的稀缺性和價值。
強化ETH 在以太坊經濟中的核心地位（Vitalik 曾建議，應該更多地支持那些將ETH 作為主要抵押資產的去中心化應用(dApp)）
分配更多資源解決L2 碎片化問題，統一流動性，應成為以太坊發展的首要任務。
加速以太坊的技術升級（儘管以太坊每年通過銷毀機制減少了超過1 億美元的代幣供應，但其技術升級的速度卻明顯落後於其他L1 區塊鏈。）
建立以太坊基金會的可持續收入模式。通過從交易費用或質押收益中獲取穩定收入，以太坊基金會可以減少對出售ETH 的依賴，從而避免對市場價格造成負面影響。
推動以太坊L1 的擴展。雖然以太坊的長期目標是通過L2 實現擴展，但L1 的性能提升仍有巨大潛力。通過優化L1 的擴展能力，可以進一步提升以太坊的整體用戶體驗和競爭力。
這些措施可能是推動以太坊走向新高度的重要一步。
然而，過去幾年，以太坊基金會及其社區似乎在一定程度上陷入了自滿情緒，這種態度從長遠來看可能會削弱項目的競爭力。
以太坊目前仍然是領先的L1 區塊鏈，但如果不採取更加積極的策略，那些擁有充滿鬥志和創新精神團隊的其他L1 項目可能會在這場競爭中佔據上風。
現在是時候以太坊社區重新激發“贏者心態”，確保其在區塊鏈領域的領導地位了。
好消息是，我們已經能看到一些積極的變化，尤其是來自以太坊生態項目的努力，這些項目正在嘗試改善市場對ETH 的信心：
MegaETH：正在開發一個高性能的以太坊L2，目標是支持超過100,000 筆每秒(TPS) 的交易處理能力，從而與高擴展性的L1 區塊鏈展開競爭。
Eclipse：致力於打造第一個由Solana 虛擬機(Solana Virtual Machine) 支持的以太坊L2，旨在結合Solana 的高速性能與以太坊的高安全性。
Pectra 升級：以太坊即將推出的重大升級Pectra，通過引入原生賬戶抽象(Account Abstraction) 功能，顯著提升用戶體驗(UX)，讓區塊鏈交互更加簡潔和高效。
Eric Trump 的推廣：Eric Trump 最近公開為ETH 站台，這讓人不禁猜測，美國是否可能建立國家級以太坊儲備？
上述前三項技術進展無疑會推動以太坊L2 的採用率進一步提升。但更重要的問題是：
這些進展能否真正推動ETH 的價格上漲？這一點還有待觀察。
在我看來，以下兩點是推動ETH 再次上漲的關鍵：
解決流動性碎片化問題（需要優化跨L2 的用戶體驗）。
改善ETH 的代幣經濟學（Vitalik 最近在博客中提出，可以通過鼓勵L2 項目燃燒部分交易費用的方式，減少ETH 的供應量，從而提升其價值）。
就個人而言，我目前並未持有大量ETH，因為我更傾向於投資快速增長的DeFi 項目代幣。
然而，ETH 的價格上漲對所有山寨持有者都是利好消息。
從歷史數據來看，ETH 的上漲往往是山寨季(Altseason) 的重要觸發點。
未來的ETH 生態發展，不僅關乎以太坊本身，也將對整個加密市場產生深遠影響。
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來源：深潮TechFlow
