2025年2月18日，FTX首輪債權人賠償啟動，標誌著兩年破產清算進入關鍵階段。然而，3月1日將解鎖1120萬枚SOL代幣，價值高達19億美元，引發市場擔憂，可能影響加密貨幣生態。首輪賠償預期為65至70億美元，初始受益人將獲得全額償還並享有9%年息。目前尚有超50億美元未償付。 FTX的大規模SOL持有及即將解鎖的代幣可能帶來拋售風險，市場情緒波動加劇。 FTX 的清算及其資產處置仍在持續關注中。
作者：Frank，PANews
2025 年2 月18 日，FTX 首輪債權人賠償正式啟動，標誌著這場持續兩年的破產清算邁入關鍵階段。然而，市場目光聚焦在另一個潛在風險：3 月1 日，FTX 破產拍賣的1,120 萬枚SOL 代幣即將解鎖，價值高達19 億美元。儘管賠償以法幣結算看似「溫和」，但SOL 的巨量流通預期引發市場擔憂，FTX 的資產拋售餘波將再度衝擊加密貨幣生態。究竟是恐慌情緒過度蔓延，還是風險尚未完全定價？
首輪仍有超50 億未償付
根據公開資料顯示，本輪獲得賠償的債權人類別為初始受益人，指索賠金額為5 萬美元或以下的小額債權人。根據FTX 的重組計劃，他們將獲得全額償還，並享有9% 的年息。這部分用戶最終可能獲得119% 的法幣計價償還。
據FTX 債權人Sunil 稱，本輪償還目前已支付約8 億美元，覆蓋16.2 萬個帳戶，佔預計46 萬個合格索賠帳戶的35% 。另外，大於5 萬美元的償付需要等到5 月30 日以後。
先前的報告顯示，第一階段的總體償付計畫涉及金額為65 到70 億美元。預計這輪償付會持續到3 月4 日。但目前FTX 並未公佈第一輪的實際支付金額。
只從償付的角度來看，由於FTX 選擇的賠付方式為法幣，因此償付開始可能不會對加密貨幣市場造成太大的動盪，或許還能為市場帶來一些新的進場資金。
價值近20 億美元的OTC SOL 代幣解鎖
市場對於FTX 的恐慌情緒主要來自於Solana 等加密貨幣資產的拍賣。截至2023 年的文件顯示，FTX 的資產總額仍僅47.7 億美元，和當時預估的115 億美元賠付金額相差68 億美元的缺口。隨著加密貨幣市場在2024 年迎來牛市，FTX 手中持有的加密貨幣資產迎來大幅上漲。
其中，給FTX 輸血最多的就是Solana，SOL 代幣自2022 年12 月以來最大漲幅超過28 倍。作為Solana 的主要投資人之一，FTX 手中持有大量的鎖倉SOL 代幣。根據@ai_9684xtpa 的監視器數據顯示，FTX 截至2 月17 日已通過三次拍賣，售出4,100 萬枚SOL 。其中，有1,120 萬枚將於3 月1 日解鎖。
據報導，這4100 萬枚代幣並未透過二級市場直接出售，而是由Galaxy（以64 美元買入2552 萬枚）、 Pantera 及其他買家（以95 美元買入1367 萬枚）、 Figure及其他買家（以102 美元買入180 萬枚）。總的來看，這些代幣為FTX 帶來了29.32 億美元的入賬，成為其在加密貨幣資產類別當中最多的一類清算收入。
關於SOL 的解鎖代幣，這筆交易應該是先前就已透過拍賣完成，解鎖後只是實現交付。當然，無論最終控制者是誰，這些代幣都會進入流通狀態，而已知的這些買家的成本又遠低於市價。因此，的確有獲利拋售的風險，但這些即將解鎖的SOL 數量只占到目前流通數量的2.3% 。
Sui 已回購股權，APT 、 AVAX 等資產處置方式未知
2024 年3 月，FTX 宣布以9,500 萬美元的價格出售其投資給Mysten Labs 的股份和代幣。 Mysten Labs 是Sui 網路的開發公司。截至2024 年底，這些出售的股份和代幣最高價值46 億美元。對市場來說，如果FTX 保留這部分代幣，那麼SUI 的市場將迎來更大的壓力。
除了Solana 和Sui 之外，Aptos 也是當初FTX 重點投資的公鏈之一。根據媒體資料顯示，2022 年，FTX Ventures 和Jump 加密貨幣領投了Aptos1.5 億美元的融資。不過，截至目前，Aptos 未公佈這部分股權的最終處理結果。根據2023 年3 月FTX 提供的數據顯示，當時持有的APT 代幣數量為500 萬枚，不過，在ARKM 的FTX 鏈上地址當中，目前並未查詢到APT 代幣的資料資訊。以2 月19 日的價格計算，這部分的APT 價值約為3165 萬美元。
截至2 月19 日，FTX 鏈上地址當中，持股最大的代幣為FTT，共持有2.57 億枚代幣，價值約5.05 億美元。 FTT 總市值僅6.57 億美元，若拋售其持股，價格衝擊恐成最大風險。 FTX 曾讓用戶填寫了購買FTT 的價格，但是在法幣計價賠償中FTT 暫時計為0，尚不確定FTT 的持有者會如何獲得賠償。
在2023 年揭露的文件中，顯示FTX 還持有142 萬枚AVAX（價值3376 萬美元）、 3.6 萬枚BTC（價值3.46 億美元）、 15.4 萬枚ETH（價值4.1 億美元）、 2970 萬億XRP （價值7632 萬美元）等主要加密貨幣資產。不過，截至2 月19 日，FTX 公開的錢包地址上已經看不到這些資產了，已在清算期完成出售。截至2 月19 日，FTX 的鏈上地址持股價值約為12.69 億美元。
隨著FTX 的償付開始，FTX 破產事件也終於快要畫下句點。經過2 年多的蛻變，整個加密貨幣產業已經開始了新的格局，而FTX 對產業的影響，已經日漸成為歷史的一部分。所謂近期市場因FTX 所引發的下跌，似乎更像是捕風捉影，或是當前市場震盪時期的恐慌。
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