本文討論了比特幣及加密貨幣在當前市場環境中的表現，嘉賓傑夫·帕克預測比特幣年底目標價為20萬美元。他強調比特幣與黃金的相似性，認為年輕人更傾向於投資比特幣。隨著市場波動加劇，散戶對加密的興趣增加，但機構投資者也在關注其作為流動性渠道的潛力。此外，討論中提及了關於關稅對加密貨幣市場的影響、山寨幣的投資吸引力以及Circle的IPO前景，顯示出加密貨幣領域的商業整合趨勢和宏觀經濟形勢的不確定性。
原文標題：市場崩盤。但是至少我們得到了200萬美元的比特幣？ – 切碎塊
原文來源：未鏈接
原文編譯：深潮技術流
嘉賓：傑夫·帕克（Jeff Park），位於位資產管理alpha策略主管兼項目經理
主持人：
·Haseeb Qureshi，蜻蜓管理合夥人
·羅伯特·萊斯納（Robert Leshner），超級遺產首席執行官兼聯合創始人
·湯姆·施密特（Tom Schmidt），蜻蜓合夥人
播出日期：2025年4月11日日
要點總結
·位於alpha的α- – 年底比特幣的目標價會達到20萬美元。
·比特幣vs.–——比特幣作為一種價值存儲手段，其特性與黃金相似，投資者在選擇時主要考慮的是波動性。因此，通常年長者更傾向於黃金，而年輕人更青睞比特幣。年輕人之所以偏好比特幣
·tradfi的山寨幣」的山寨幣」 – – 晶狀體，它實際上是加密貨幣和比特幣的結合。 ，它實際上是加密貨幣和比特幣的結合。 ，它實際上是加密貨幣和比特幣的結合。
·circle推遲iPo – circle的財務狀況比初步看起來要好，儘管他們的成本也很高，但他們現在的收入遠高於一年前。 ，但他們現在的收入遠高於一年前。
·瑞波幣收購隱藏道路– 對ripple來說具有戰略意義，他們可以更有效地利用資產負債表，收購也有助於擴大他們的新穩定幣，收購也有助於擴大他們的新穩定幣
·比特幣市場的回歸———一些人認為，根據利率的變化，比特幣會有不同的表現。利率下跌對比特幣有利，因為這會導致金融壓制和通貨膨脹，使比特幣成為價值儲存的工具。
·不可能的三位一體———在布雷頓森林體系結束後，我們面臨一個不可能的三位一體，即在開放的資本流動、獨立的中央銀行和浮動匯率之間只能選擇兩個來構建貨幣體系。如果你放棄其中一個，其他兩個就必須作出調整。 ，其他兩個就必須作出調整。
·加密的宏觀經濟脫鉤———美聯儲和全球的中央銀行正在進行真正的刺激，以試圖拯救他們的經濟免受衝擊，而這將扭曲資產價。在那種情況下，可能會出現比特幣與其他代幣之間的脫鉤。 ，可能會出現比特幣與其他代幣之間的脫鉤。
關稅對加密的影響＆比特幣在投資組合中的角色
haseeb：
Jeff，你在，對宏觀經濟有深入了解。我們來聊聊關稅對加密的影響，對宏觀經濟有深入了解。我們來聊聊關稅對加密的影響，加密貨幣市場發生了什麼變化？為什麼我們應該預期關稅會對加密貨幣產生如此大的影響，儘管加密貨幣本身並不直接受到關稅影響
傑夫：
從積極的角度來看，我希望能標記出市場的底部，以便將來回顧這期節目。 ，以便將來回顧這期節目。
總體來說，加密貨幣和比特幣一直是投資者關注的焦點
特別是比特幣作為一種價值存儲手段，其特性與黃金相似，投資者在選擇時主要考慮的是波動性。因此，通常年長者更傾向於黃金，而年輕人更青睞比特幣。年輕人之所以偏好比特幣，很大程度上是因為其波動性。如果你相信這是推動比特幣價值的關鍵因素之一。
另一方面，如果其他宏觀資產變得更加波動，持有比特幣的機會成本也會上漲
haseeb：
我們看到
散戶與機構投資者的對比＆比特幣對利率變化的敏感性
haseeb：
股票市場上實際上散戶正在買入，而機構則在拋售。摩根大通報告稱，上週四和周五是過去幾十年來散戶購買量最大的一天，創下了驚人的記錄。散戶趁機逢低買入，他們認為市場會反彈，因此抓住了這個機會。
不知道這種情況是否也適用於加密貨幣市場，加密貨幣是否主要由散戶主導。雖然機構投資者在加密貨幣領域也有參與，但散戶仍然是主要的持有者
傑夫：
我認為比特幣一直以來都表現出作為全球流動性渠道的領先指標的特性，比特幣的動向通常反映了人們對全球流動性變化的預期。現在，機構資本的反應速度可能比兩年前的散戶資本要快一些，這仍然是當前的一個重要因素。 ，這仍然是當前的一個重要因素。
比特幣的一個獨特挑戰是它對投資者目標的複雜性。我通常將比特幣分為兩種情況來與機構投資者討論：正rho rho rho rho rho表示比特幣對利率變化的敏感性。一些人認為，根據利率的變化，比特幣會有不同的表現。負的
而正rho 比特幣則是在世界崩盤、極端通貨緊縮的情況下，比特幣被視為避險資產。這種情況下，比特幣成為人們在危機中尋求的資產。昨天中國的情況就是這種複雜關係的一個例子。作為對特朗普所做的事情的回應，中國實際上擴大了其貨幣貶值的範圍，以讓人民幣以歷史上未曾允許的方式升值。今天，我們看到人民幣貶值如此之快
中國本可以採取的另一種做法是通過大規模的內部財政刺激計劃，推動消費，這實際上是通貨膨脹的版本，這實際上是釋放比特幣閥門的負
總體而言，比特幣對利率的敏感性在全球市場的採用過程中表現得相對不穩定。我相信，我們目前處於一個負
haseeb：
在比特幣的世界裡，存在著兩種力量。當比特幣成為更成熟的資產時，這種力量可能會更明顯。比特幣的反應有時顯得不穩定，難以預測。有時它對宏觀經濟衝擊沒有反應，但在周末卻突然大幅下跌。今天我們看到它的表現與納斯達克非常接近。 ，但在周末卻突然大幅下跌。今天我們看到它的表現與納斯達克非常接近。
山寨幣與機構投資者的興趣
haseeb：
在當前的市場環境下，山寨幣受到了更大的衝擊。你怎麼看待山寨幣在這種環境中的表現？現在大家對政策放鬆有很多期待，除了關稅，可能還會有大幅減稅。此外
傑夫：
山寨幣相當複雜，面臨兩個主要挑戰。 ，面臨兩個主要挑戰。
首先，除了比特幣，其他山寨幣在，識機制上有很大的不同
第二個因素是，許多投資者將山寨幣視為一種槓桿交易工具。他們對比特幣的波動性感到興奮，認為山寨幣可以在資本效率上提供更高的收益、更高的槓桿和更大的波動性。 ，認為山寨幣可以在資本效率上提供更高的收益、更高的槓桿和更大的波動性。
但根本的變化是，去年12月我們有了比特幣ETF選項。通過受監管的市場，我們可以交易比特幣期權，這提供了類似投機和保護的刺激感。這樣，投資者可以更有策略地進行槓桿交易，而無需擔心那些「內幕」或「敘述」帶來的風險。
MicroStrategy：傳統金融領域的另類投資
haseeb：
聽起來你是在說，山寨幣對機構投資者有吸引力，因為他們覺得比特幣的波動性不夠刺激，想要更高風險的投資。山寨幣就像是更具博彩性質的比特幣版本。現在
傑夫：
這或許就是微學，微型隔板，在傳統金融中扮演著山寨幣的角色，它實際上是加密貨幣和比特幣的結合。 ，它實際上是加密貨幣和比特幣的結合。
MicroStrategy就像一種額外的刺激。它的波動性實際上比比特幣更大。現在比特幣的價格在45,000到55,000美元之間，而，而微型，而100美元左右，有時甚至達到，200美元。因此，對於流動性投資者來說
我認為微學，以及，以及2倍槓桿的Mstretf的成功
haseeb：
MicroStrategy的衍生品結構可能確實如此，但在eTf市場中，機構投資者獲取山寨幣的方式主要是通過以太坊，而以太坊的eTf市場從未超過100億美元。因此，這並不是一個很大的市場。大部分山寨幣實際上是由散戶持有的，並不是真正的機構資產類別。因此，任何解釋山寨幣市場現狀的分析都必須從散戶開始。散戶並不是主導這個市場的原因
傑夫：
是的，如果你和大多數加密貨幣交易者和投資者交談，他們會說，他們在努力讓他們的代幣產生收益。即使去年以太坊相對於比特幣的表現不佳，但如果考慮到使用以太坊進行生產性用途帶來的額外收益，這種價格差異就不那麼明顯了。如果你用以太坊進行再質押
haseeb：
如果我可以重新闡述一下你剛才的觀點，現在全球的資金都在湧向美國股市。雖然這有些反常，因為美國是一個增長相對緩慢的國家，卻吸引了全球的儲蓄。我們試圖解決貿易不平衡的問題，希望能改變美元流入的方向，但依然需要一個投資者願意冒險的市場。這個市場可能不再是美國股市
傑夫：
在這種情況下，我認為這對比特幣是有利的，因為至少在那個時候，我們可以開始考慮建立戰略性的比特幣儲備，因為比特幣的發展路徑可能需要重新定義美元霸權的社會契約。 ，因為比特幣的發展路徑可能需要重新定義美元霸權的社會契約。
haseeb：
現在我們顯然處於一個不確定的局勢中，沒有人知道關稅問題將如何發展，市場因此波動不定。 ，市場因此波動不定。
關稅的地緣政治影響
湯姆：
傑夫，你大約兩個月前寫了一篇關於「Square協議2.0」的文章，提到利用關稅來調整美元匯率、降低利率。我們正在經歷這種情況的不同版本。顯然，這種情況十年前就存在了，現在的發展是否如你所預期？有什麼讓你感到意外的地方？你認為我們是如何偏離這條路徑的？ ，現在的發展是否如你所預期？有什麼讓你感到意外的地方？你認為我們是如何偏離這條路徑的？
傑夫：
自從我分享了關於關稅對比特幣價格長期影響的看法後，我對特朗普的最終目標變得不太確定。 ，我對特朗普的最終目標變得不太確定。
在一個理想的世界裡，制定類似Square協議或核心協議，制定類似Square協議或核心協議2.0的策略是合理的。也就是說，美元確實需要貶值以提升美國的競爭力，但你希望外國債權人繼續購買美國國債
讓我失去信心的時刻是，當特朗普開始盲目攻擊幾乎所有人，包括我認為最不該觸碰的盟友———日本。如果有一個國家需要特別對待
羅伯特：
我逐漸形成了這樣的理論：這不僅僅是關於保護主義，而是為保護主義的轉變創造條件。現在有很多公司在考慮，或許我們應該將一些生產活動重新本土化，因為存在不確定性，我們希望更接近市場。很多人實際上在提前拉動需求。我知道很多人試圖通過購買汽車、家具和耐用品來應對關稅。我認為，政府確實希望看到製造業工作崗位的回歸
我不認為現實中有人期望我們會將低端製造業帶回美國。我認為如果有的話，只是針對一些極為特定的行業，比如半導體和芯片等戰略性行業。 ，比如半導體和芯片等戰略性行業。
haseeb：
但我們沒有對半導體徵收關稅，看起來這項政策中唯一可能在地緣戰略上有意義的部分卻被排除在關稅之外。 ，看起來這項政策中唯一可能在地緣戰略上有意義的部分卻被排除在關稅之外。
羅伯特：
我們不能對系統造成如此大的衝擊，你能想像如果我們對它們徵收關稅嗎？但我確實認為有一個方面沒有得到足夠的討論，那就是我認為這不僅僅是貿易本身的地緣戰略因素。實際上，這是試圖將製造業的重心從中國轉移到與我們更緊密的國家。 ，這是試圖將製造業的重心從中國轉移到與我們更緊密的國家。
haseeb：
我們一直在努力讓人們去越南、馬來西亞和墨西哥建廠，結果我們對他們的關稅比對中國的還要高。 ，結果我們對他們的關稅比對中國的還要高。
羅伯特：
但我們會和他們達成協議，並找到與這些國家的友好解決方案。我們可能不會與中國達成這樣的協議，關於中國的言辭和升級是截然不同的情況。因此，我認為最終的狀態可能是我們對中國有顯著的關稅，而對我們的盟國沒有。如果你是一家位於中國的企業，你首先想到的就是
傑夫：
我同意你的看法，羅伯特，這在某種程度上是我們作為美國人必須設想的路徑，因為這是最有效和最理想的結果。同時，我們也不能假設實現這一結果的路徑沒有負面影響。 ，我們也不能假設實現這一結果的路徑沒有負面影響。
例如，我認為昨天白宮傳達了日本將擁有優先通道，作為進行關稅談判的一種方式。我相信部分原因是為了給日本一點補償，因為美國在某種程度上冒犯了他們，以便給予他們作為盟友的戰略優勢。因此，他們在玩這些遊戲。但實際上
這三個國家在亞洲中都不太可能合作，因為它們彼此之間並不友好。因此，你無法知道美國的行動路徑依賴中，是否存在某種邊緣交易
haseeb：
我認為這些關稅政策是非常錯誤的，並且缺乏連貫的戰略。雖然我們豁免了半導體，這些是被認為在軍事和地緣政治上最重要的產品，但我們對許多盟友的關稅卻高於對公開敵對國家的關稅。俄羅斯和白俄羅斯是唯一被排除在關稅名單之外的國家，這使得我們顯然有機會與他們進行自由貿易。而中國則通過成為一個非常穩定的合作夥伴，利用這一局勢
全球貨幣體係與比特幣的角色
haseeb：
我認為特朗普在談判和政治決策上更注重權力，而不是聯盟和外交。有時候，這種策略是戰術性的。但在和平時期，當經濟狀況良好，失業率處於歷史低位，經濟增長迅速
傑夫：
我擔心的是，如果全球開始重新評估美元的角色以及美國主導的全球金融體系，可能會出現各種替代方案。其中一個我們可以討論的是「三位一體」理論，這個理論的核心思想是，在布雷頓森林體系結束後，我們面臨一個不可能的三位一體
例如，美國選擇了開放的資本流動和獨立的美聯儲，因此需要讓美元自由浮動。而中國採取了不同的策略，他們不開放資本流動，由人民銀行管理匯率，因此可以保持匯率固定。歐元區則選擇了開放的資本流動和浮動匯率
比特幣在不同經濟環境下的表現
haseeb：
經濟衰退的可能性很高，如果我們進入滯脹狀態，也就是經濟衰退和高通脹同時存在的情況，這可能是由於關稅的影響。你認為在這種情況下，比特幣的表現會如何？ ，比特幣的表現會如何？
傑夫：
我預計比特幣的目標價到年底會達到20萬美元，我仍然認為實現這個目標的機會很大。即使在滯脹的情況下，比特幣仍然可以成為增長最快的資產，表現會不錯。 ，表現會不錯。
haseeb：
所以你認為比特幣會在投機市場中勝出。如果不是滯脹，而是美聯儲大幅降息並實施量化寬鬆政策，經濟會恢復活力，但通脹仍然高企。你認為比特幣在那種情況下表現如何？ ，但通脹仍然高企。你認為比特幣在那種情況下表現如何？
傑夫：
我認為它會表現得更好。這些事情的走向可能會有很大的變化，實際上只是時間的反映，作為一種流動資產，沒有人知道這些東西最終會走向何方，它是一種商品。 ，它是一種商品。
我是一個極其依賴路徑的期權定價者，因此我會評估整個局部波動率曲面，需要我們重新進行校準。 ，需要我們重新進行校準。
haseeb：
假設關稅被撤回，法院推翻了它們，國會沒有勇氣重新施加關稅。所以整個關稅策略就這樣結束了。你認為在那個環境下，比特幣會更高還是更低，相較於關稅保持不變、我們進入滯脹和美聯儲擴張的世界？ ，相較於關稅保持不變、我們進入滯脹和美聯儲擴張的世界？
傑夫：
我認為那仍然是一個不錯的結果，仍然對比特幣有利，也許最終會到達，175,000。
haseeb：
所以如果我們撤回關稅會更糟，而如果關稅保持不變且美聯儲擴張則會更好，你們怎麼看？ ，你們怎麼看？
羅伯特：
我認為這幾乎不可能發生。如果我們撤銷關稅，實際上的影響不大，就像回到兩週前一樣，唯一真正變化的是美國與不同貿易夥伴之間的信任。我確實認為這可能會繼續成為美國的潛在問題，但這也可能有利於替代經濟結構，甚至對比特幣來說是個好消息。我覺得人們可能會對美國國債和美元失去信心。
haseeb：
你覺得如果關稅不變，而美聯儲繼續擴張政策，這對比特幣更有利嗎？還是相反呢？ ，這對比特幣更有利嗎？還是相反呢？
羅伯特：
我認為關稅不變可能更好。因為市場通常只關注當前的變化，而不是未來的兩步變化，市場是根據眼前發生的事情來運作的。 ，市場是根據眼前發生的事情來運作的。
湯姆：
即便關稅完全撤銷，我們回到兩週前，美元依然在貶值，我認為這對比特幣可能更有利。我一直在思考全球流動性和比特幣的關係。雖然我們討論過很多次，但比特幣似乎仍然像是一種風險資產。我希望它能成為另一種黃金的替代品，但這還沒有實現。也許現在是時候了
haseeb：
所以，撤銷關稅會更好嗎？我不太確定，因為關稅不變可能會帶來更多痛苦和不穩定，這可能會在年底推高比特幣價格。我認為這是一種加密貨幣與實際經濟脫鉤的可能性，因為美聯儲和全球的中央銀行正在進行真正的刺激，以試圖拯救他們的經濟免受衝擊
在那種情況下，可能會出現比特幣與其他代幣之間的脫鉤，我對兩種情況的結果都很不確定。我認為這非常反直覺，因為在任何一天，比特幣的表現都不符合預期，其他代幣的表現也不符合預期
2025年2026年，我們將以非常不同的方式談論比特幣，並且我們將有一個不同的心理模型。我猜測到今年年底，我們將對加密貨幣在巨大宏觀失調中的表現有不同的理解。 ，我們將對加密貨幣在巨大宏觀失調中的表現有不同的理解。
傑夫：
我同意。全球流動性也是如此。我認為人們將開始更細緻地理解這些對話中的槓桿作用。因為，湯姆，如你所說，全球流動性的問題之一是美元貶值實際上對全球流動性有好處。但我不確定美元貶值所帶來的全球流動性增加是否會推動比特幣的估值。 ，全球流動性的問題之一是美元貶值實際上對全球流動性有好處。但我不確定美元貶值所帶來的全球流動性增加是否會推動比特幣的估值。
圈的IPO及其商業可行性
haseeb：
我想談談兩個與資本市場相關的故事，circle宣布申請iPo的消息。 circle計劃以40億到50億美元的估值上市。顯然，圓，一直在努力進入公開市場，但之前受到gensler和前sec的阻礙，使得加密貨幣公司難以上市。現在他們終於得到了批准，使得加密貨幣公司難以上市。現在他們終於得到了批准，但由於關稅問題，他們宣布推遲
circle 的前景？你認為它在公開市場上會受到怎樣的對待？顯然，現在所有的，IPO都暫停了，所有計劃上市的公司都在等待市場穩定。但撇開這些不談
羅伯特：
USDC在過去幾個月的增長。 usdc一直在增長。由於他們是一家通過穩定幣儲備浮動賺取利息的公司，所以有一定的滯後效應。如果一個業務在一年內持續增長，其收入不會立即大幅增加，這存在平均效應。因此，我認為他們的財務狀況比初步看起來要好，儘管他們的成本也很高
關於加密貨幣Twitter上的討論，circle相對於系tether circle的規模只是束系tether的一小部分，tether的40倍。這表明他們可能在未來可以更有效地配置人力資源。高管們的薪酬也很高。這些都表明，現在的運營可能並不是最有效的，現在的運營可能並不是最有效的，這可能是因為他們在經濟繁榮時期獲得了超過4％的收益，而沒有付出太多努力。因此，可能存在「好時光綜合症」。但如果經濟繼續向好，可能存在「好時光綜合症」。但如果經濟繼續向好，他們的業務將會騰飛；如果情況變壞
haseeb：
關於圓的一個核心問題是，公眾市場將如何看待這家公司？他們會將其視為資產管理公司，還是科技公司？這將直接影響他們所能獲得的估值倍數。
羅伯特：
我認為它是一家資產管理公司，因為他們每一美元的收益都相當可觀，大約在，4％以上。他們必須與coinbase分攤一些費用，但他們的收益率仍然很高。 ，但他們的收益率仍然很高。
他們在穩定幣背後的資產管理中賺取了巨額費用。因此，無論他們為開發者推出什麼樣的附加功能，這些都不會真正改變他們的收入。他們的收入和利潤的驅動力就是發行多少USDC以及目標利率是多少。這就是整個業務。
傑夫：
這確實是一個資產管理結構，但它可能是一個反向資產管理倍數。作為一家資產管理公司，它在高利率環境下可能非常盈利，正如你所說，它是長期利率，而實際上大多數像黑石這樣的上市公司在低利率環境下受益。因此
但我想再強調一下與coinbase的收入分成，因為倍數的高低取決於是否具備可防禦的戰略護城河。如果作為分銷合作夥伴的收費比例如此之高，圓，的商業模式的防禦能力到底有多強？這讓我思考，是否這真的不是一個科技遊戲，而更像是一個分銷遊戲。如果它是一個分銷遊戲
haseeb：
湯姆，你如何看待圈？
湯姆：
我會稍微克制一下，circle，的反對者。我認為他們的人都很好，我也非常欣賞他們為行業所做的貢獻。我只是覺得，去年我半開玩笑地發了一條推文，tether只需用一個季度的利潤就能輕鬆收購Circle。坦率地說，隨著時間的推移
我在看他們一年來的變化時，他們的利潤率持續縮水，整體盈利能力也在下跌。我確實不知道他們的強勁前景是什麼。我認為技術故事很酷，但並沒有真正實現。它看起來更像是一家資產管理公司。 ，但並沒有真正實現。它看起來更像是一家資產管理公司。
haseeb：
circle circle的s1文件，但我注意到一些觀點。當利率開始上漲時，整體穩定幣供應下跌。這是可以理解的，因為當利率為零時，將資金放在鏈上沒有機會成本，企業可以從中獲利。隨著利率下跌，應該會吸引更多資金進入穩定幣市場。那麼這種反向力量是否完全對等？我不確定
其次，circle可以在發行和贖回上收取高額費用。如果你擁有的是人們用來支付的穩定幣，circle能夠在穩定幣法案和其他法規的背景下獲得優勢，更容易獲得許可證，並贏得監管機構的青睞，他們可能會在監管方面相對於，tether取得很大優勢。因此，他們能否將這種優勢貨幣化？可能可以
如果事情按照這種方式發展，那麼每個穩定幣發行者都可以在自己的領域內進行激進的貨幣化那麼每個穩定幣發行者都可以在自己的領域內進行激進的貨幣化
為什麼tron 的費用這麼高？ tron的費用並不是因為網絡擁堵，而是因為驗證者投票提高了費用。你可以把這看作是賈斯汀·孫利用人們必須使用tron的機會。因此，tron基本上從所有在tron上進行的支付活動中抽取了巨額利潤。這對我來說是一個很好的例子
湯姆：
我認為這是一個故事，所有的紅利捕獲故事都是其中的一部分。但我認為資產負債表幾乎講述了一個不同的故事
傑夫：
我認為這種情況幾乎不可能發生，因為美國的戰略利益在於保持這兩個實體的獨立性。你提到的特權實際上反映了外國願意將資金存放在美元中，並為此支付任何代價的價值。因此，美國可以在對待外國資金持有者和本國公民時採取不同的方式，這種特權本身就是可以提取的溢價。因此，從哲學上看
Ripple Labs收購隱藏道路的意義
haseeb：
今天我們了解到加密貨幣行業歷史上最大的一筆併購交易，瑞波實驗室以12.5億美元收購了隱藏的路。 。 。 ，主要服務於機構客戶
這次併購交易非常有趣。我們實際上是隱藏道路，所以現在我們也是，ripple Labs的投資者。恭喜我們，隱藏道路，團隊表現出色。對於整個行業來說，這是一個有趣的時刻，市場普遍不穩定，市場普遍不穩定，幾乎所有加密貨幣行業的資產都在下跌。今年表現不佳
羅伯特：
我需要披露一下，Superstate的首席執行官，隱藏的路的客戶。我們使用他們的交易執行服務，團隊非常出色
傑夫：
我也感到驚訝，但又不完全驚訝，因為加密貨幣服務與傳統金融服務之間的整合趨勢非常明顯，提供多資產解決方案可能是一個值得追求的目標。 ，提供多資產解決方案可能是一個值得追求的目標。
讓我驚訝的是，隱藏道路看作是城堡在考慮加密貨幣市場時的一筆「定金」。我本來認為城堡會發現這是一個值得自己承擔的業務，尤其是在監管透明度的情況下，或者他們會繼續將其作為外包業務進行資助，但不希望直接介入。
這證實了我的看法：傳統公司進入加密貨幣領域提供一些輔助服務要容易得多，而反過來則相對困難。我注意到，隱藏道路，他們有加密貨幣短期交易，他們有加密貨幣短期交易，想要成為固定收益清算合作夥伴或做市商，這些都是，這些都是
這讓我想起了現在的情況，像高盛這樣的公司正在嘗試提供主要經紀服務，falcon x競爭。實際上
haseeb：
湯姆，你怎麼看？
湯姆：
我真的很驚訝，考慮到這是一個投資組合公司，但這很好。作為ripple Labs的投資者
haseeb：
我認為對於大多數聽眾來說
對我來說，最大的故事是，除了ripple看到利用隱藏道路，隱藏的道路，仍然需要保持中立，並將以獨立的方式運營，以便繼續作為一個有用的主要經紀商。這也是coinbase無法真正擁有主要經紀商的原因，因為coinbase本身就是交易平台，因此不被認為是中立的。因此，我認為最大的事情是，我認為最大的事情是，這證明了加密貨幣行業正在成熟。這樣的真實併購，以及這家公司能夠成功，以及這家公司能夠成功
現在，由於全球發生的事情以及市場下跌的幅度，保持積極態度非常困難。但至少像這樣的事件，我認為是積極的亮點，表明在這個領域有前瞻性的理由去樂觀。我認為
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