作者：0xJeff
編譯：Tim，PANews
距AI Agent市場觸底（約40億美元總市值）已過去約兩周半，目前市場正全面進入Virtuals領漲的牛市。沒錯，這次的主角只有Virtuals。當前的漲勢堪比去年10-11月的盛況，當時Virtuals率先推出AI Agent代幣化平台，奠定其作為AI先驅者的地位，為所有願意進行”公平啟動”的AI項目提供頂級的代幣分發網絡。
這次的不同之處在於最新推出的功能：Genesis Launch，這是一種更公平的項目啟動及早期支持者獎勵機制。這便引出了我們探討的第一個趨勢。
1、公平啟動及遊戲化啟動平台
Genesis Launch徹底改變了市場格局，曾經的賭徒們還在PumpFun上無腦跟風各種垃圾項目或小團體操縱的代幣，而現在他們幾乎能在每個新項目上線時穩賺5到10倍。
比以前更公平的目標可通過引入”積分”系統實現，該機制能夠協調不同利益相關方的利益。新項目採用固定市值和固定供應量的啟動模式，均以112000枚VIRTUAL（約合20萬美元完全稀釋估值）的基準市值啟動。參與者最高可獲得代幣總供應量0.5VIRTUAL、持有官方指定的頂級AI Agent代幣，或積極參與Virtuals生態的社區討論。
近期推出的冷卻期機制旨在抑制用戶的拋售行為，這進一步提升了Virtuals Genesis Launchpad項目的吸引力，因為賣家在出售前不得不多加思考。
迄今為止，Genesis Launchpad已被證明非常成功，其中BasisOS是最成功的項目，為參與者帶來了200倍收益。此後，Virtuals平台上湧現了大量短線交易者，斬獲了5-40倍的投資回報率。
Genesis Launches大獲成功後，資本和市場的關注度再度向Virtuals生態系統匯聚，抬高了該平台上幾乎所有AI Agent項目的估值水平。
儘管炒作再度興起，但優質項目的匱乏仍是Virtuals生態系統面臨的最大挑戰之一，這也將我們引向了第二個趨勢。
2.炒作與交易凌駕於基本面之上
作為交易者和投機者，你可以通過投資品質一般的產品和次優團隊來獲利，這得益於Genesis項目的啟動機制。在這種模式下，項目估值從20萬美元被炒作拉升的可能性遠高於後續價格崩盤的風險（特別是當確認項目不存在內部人士或預售輪次的情況下）。
如果你有一個獨特的想法，完全可以直接先發行代幣，而不需要實際落地的產品。無需明確目標用戶群體，無需驗證市場需求，也無需關心收入增長和用戶留存。只需要全力製造市場熱度並啟動項目（有demo更好，沒有也沒關係）
任何滿足項目基本要求（擁有完善的文檔、優秀的產品理念和良好的團隊形象）的項目，都能在Virtuals Genesis Launchpad上成功發行代幣。
對於投資者來說，需要明確的是要把投資這些新項目視為短期投機行為，而非中長期的基本面投資。因為十有八九，這些被吹捧為基本面良好的AI項目本質上都是垃圾。
隨著大量低質項目湧現，優質項目（AI與非AI）的機遇與缺口也隨之擴大，這便引出了第三個行業趨勢。
3.Virtuals平台上優質DeFi的稀缺
兩個月前，我曾與Logarithm\BasisOS團隊交流過。了解他們的產品（類似Ethena的Delta中性策略，但不依賴穩定幣），這個團隊在Logarithm時期就因構建LPDFi敘事下的產品而讓我印象深刻（利用Uniswap V3流動性的產品）。出於對團隊的認可，我為他們提供了代幣經濟模型建議、發行方案等。當時我真心沒料到項目會如此暴漲，因為雖然其DeFi產品具備基本面，但所謂的”AI產品”顯然過於早期。但最終這些都不重要，項目仍在持續跑贏整個市場。
基於BasisOS的成功案例，目前DeFi項目在Virtuals資產平台發行代幣仍存在空白領域。儘管缺乏通過代幣釋放激勵TVL的傳統DeFi代幣經濟模型，但Virtuals資產平台首發（尤其是當項目擁有強大的DeFi產品時）自帶的流量效應和市場關注度，將足以確保你的資金庫獲得充足的TVL。
除了吸引眼球之外，還湧現出一種類似於2023-24年以太坊垃圾項目時代的新趨勢和實驗。這便將我們引向了第四個趨勢。
4.將交易量收入作為增長引擎
曾經有一段時間，湧現了許多龐氏騙局式DeFi項目。這些項目通過1-3%的交易手續費支撐代幣機制，利用這些資金擴張項目資金庫維持龐氏機制運轉，並將收益返還給代幣持有者。當時的項目創建者甚至能在一兩週內獲得數百萬美元收入，這得益於當時市場上代幣稀缺以及以太坊用戶資金充裕（那時候人們膽子非常大，瘋狂跟風投資垃圾項目）。
現在我們看到，在AI Agent領域也出現了類似的情況。
通常情況下，Virtuals平台會對每筆交易收取1%的手續費，其中70%將返還給項目創建者。其他項目啟動平台的交易手續費率普遍在1%-2%之間，同時為項目創建者提供70%-100%不等的費用返還比例。
由Allora Network提供智能支持的Squidllora項目（近期已在auto.fun平台上線），正在利用創作者費用來擴充其資金庫，並通過Allora的預測模型推斷進行主流加密貨幣的交易（若你不了解Allora，其本質是專注金融領域的Bittensor變體，即眾多科學家通過競爭機制，為不同時間維度的加密資產創建最佳預測模型）。項目方將通過交易產生的部分利潤來回購其原生代幣。
這一點對於資金充足的團隊來說蘊含著強大的潛力，因為他們無需依賴交易手續費來維持運營。這些團隊現在可以發行AI Agent代幣，將其作為營銷工具和用戶增長漏斗，通過匯聚市場關注度和手續費收入，為啟動全新的AI實驗項目提供初始動力。
不過，退一步來看AI Agent的前線領域，儘管許多團隊都在公開推出產品，但除了Virtuals的生態系統外，其他項目都沒有太大進展。這便引出了我們要討論的第五個趨勢。
5.Virtuals的主導地位與其他生態系統乏力
Virtuals生態估值水平的持續攀升是由Genesis Launches推動的。這波新項目上線潮並不一定意味著基本面或技術層面的實質性改進，其主要驅動因素源自交易結構的重大優化，其實本質上是更多參與者湧入Virtuals生態，因為他們確信能夠從中獲利。這種趨勢可能持續到現有項目價格觸及局部峰值為止。
一旦這種情況發生，部分注意力自然會轉向其他生態系統，例如Creator.Bid、Arc.fun、auto.fun，尤其是那些基本面有明顯改善的低市值項目（如新增功能、新產品發布、新的合作夥伴關係等）。
Creator.Bid和Arc大概是當下最優質的兩個生態了，同時還有一些尚未爆發的被低估潛力項目（比如Creator.Bid生態中常見的3-4個與子網深度融合或專注構建Bittensor產品的標的，以及為Arc的Ryzome網絡貢獻力量的握手項目）。
當然，最佳投資策略是在大多數人尚未意識到其價值時，提前囤積這些代幣。
6.機構在AI領域的投資機會有限
儘管諸如Virtuals和AI16Z這類重要AI Agent生態系統的代幣價格持續飆升，但許多機構投資者卻只能望而卻步，因為這些價格暴漲的資產僅適合小型散戶或高風險投機者參與。相關市場的流動性極度匱乏，且LP機制存在結構性脆弱問題（在Virtuals平台上尤為明顯）。
缺乏適當的流動性基礎設施，加上對去中心化人工智能興趣的興起，正促使機構將資金投向去中心化基礎設施、自主智能L1區塊鏈、去中心化AI實驗室等領域，而非當前的AI Agent代幣。
你好奇的這些都是什麼代幣呢？
它們包括GRASS、TAO（及其子網）、VANA、FLOCK、PROMPT以及一系列尚未發行的代幣，比如Nous Research、Pluralis、Prime Intellect等項目，這些團隊正在構建真正具有Web3屬性的AI護城河，將高性能模型的所有權賦予普羅大眾（而非中心化的AI實驗室）。簡而言之，這些項目專注於真正複雜的人工智能技術，普通人既難以理解其運作機制，也不清楚該如何參與投資，因為它們代表著去中心化AI領域最前沿的創新實踐。
如何根據趨勢制定最佳投資策略？
我的策略是，將短期小型AI Agent交易（尤其是與實力平平的團隊合作的創世項目）所獲利潤，逐漸投入到去中心化人工智能領域。那些具有基本面價值的AI項目需要時間成長，因為它們大多以基礎設施為核心，缺乏面向消費者的產品。正如我們所見，ChatGPT、Grok、Anthropic等模型突然在完成日常任務、實時研究、編程等方面表現出色，未來去中心化的Web3模型也終將在執行某些Web2原生和Web3原生任務時變得強大。
這是否意味著你應該大力投資去中心化人工智能基礎設施？
不一定，加密領域的成功主要由市場炒作和營銷策略驅動。一個項目能否長期成功，90%靠營銷，10%靠模型設計。成功的關鍵在於：打造符合市場需求的產品，提供流暢的用戶界面與體驗，制定周密的啟動方案並精準執行，設計可持續的代幣經濟模型，以及規劃有效的用戶增長和留存策略，這些要素共同構成了製勝的營銷體系。
我的核心投資理念始終是押注那些懂得將營銷渠道與技術相結合的團隊。這一邏輯類似於Web2時代風險投資機構投資垂直SaaS公司的策略，這些公司聚焦於細分場景的解決方案，儘管它們背後可能使用通用基礎模型，但結合了自身獨有的專有數據。
我認為這一觀點在中短期內會非常具有持久力，尤其是在Web3領域，因為一切都是由炒作和社區推動的，而易於理解的事物會更容易推廣。
加密市場的交易結構也正朝著這一方向推進，公平啟動模式逐漸成為市場常態。與此同時，越來越多的其他生態系統中的團隊開始更深度地融合技術與市場兩大維度。他們既投入更多時間與基礎設施項目建立技術合作，又聚焦於營銷及市場進入策略，以此將市場熱度轉化為對實際人工智能技術的關注。
快速總結
- Virtuals的Genesis Launch模式在市場關注度和回報率上雙豐收。
- 炒作仍多於基本面，大多只是短期操作。
- 具有堅實基本面的DeFi項目正通過Virtuals生態發現增長潛力。
- 創作者從交易量中獲得的收入，正在掀起一股新的實驗浪潮。
- Virtuals生態目前佔據領先地位，但其他替代生態可能很快會獲得市場關注，並吸引投資。
- 機構投資者持觀望態度，更傾向於投資去中心化人工智能基礎設施，而非AI Agent代幣。
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來源：PANews