到目前為止，ETF驅動的只有一個市場重新平衡。
一段時期的利率和金錢印刷似乎即將到來。
比特幣（BTC）情況目前正在研究。隨著美國總統唐納德·特朗普（Donald Trump）的關稅在金融市場上釋放了大幅波動，數字資產感受到了全球宏觀經濟決定的影響。
自從2020年命運（Covid-19）大流行（Covid-19）大流行以來，不同的股票和市場指標總體上遭受了跌倒。一個例子是標準普爾500指數，它在6月9日星期一將在三天內註冊最差的表現，這是自1987年以來未見的，儘管最終已被恢復。
另一個例子是石油，其價格至少在五年前，儘管這可能會對供應問題產生響應，但不需要。無論如何，金融市場一般都是不安的，不確定性主導對話。
實際上，在特朗普關稅的話題開始之前，比特幣已經顯示出一些看跌跡象。僅在上週，UTXO頻段（未花費的交易輸出或交易輸出）才提出看跌逆轉。這些樂隊用於分析比特幣網絡，評估市場趨勢和投資者行為。
儘管發生這種情況，但比特幣鏈中的價格仍然很低，在所有優先級別上都低於1美元。在MEMPOOL中，實際上沒有礦工可以處理的區塊，如以下mempool.space圖所示。
比特幣的Mempool實際上是空的。資料來源：mempool.space。
這增加了所有這些，淨流到股票市場（ETF）中引用的基金，儘管它們是混合的，但已從其最大的角度登記，如Sosovalue的這張圖所示。這有時將BTC的價格推向下跌。
資本從發行中流向比特幣ETF。資料來源：Sosovalue。
Coinshares分析公司的比特幣市場研究負責人克里斯托弗·本尼克森（Christopher Bendiksen）表示，目前情況看起來有些黯淡。但是，它對2025年保持了向上的觀點。
我們來自哪裡？
當時，BTC在2017年達到峰值之後達到2018年的85％下跌了3,000美元，達到20,000美元。然後，在2019年，有傳言開始傳播有關現金比特幣ETF的批准，並在當年中旬恢復了14,000美元。然後，當ETF被拒絕時，他備份了。他回憶說：“進入2020年時，我們冷卻了幾個月，圍繞10,000美元。”
除了比特幣中的表現外，宏觀經濟世界中還提供了其他情況。投資了收益曲線，其餘的拍賣失敗了，經濟增長很差，並且對衰退的恐懼在世界前列方面受到了強化。
同樣，利率在幾個月內首次提高，市場是不穩定的，反過來，行動通常是接近或歷史上最高的。
最重要的是，這種情況下了BTC，它開始與宏觀經濟事件相關。但是，分析師認為，五年前確實駕駛比特幣的是樂觀和猜測。
“當時的市場感到非常受到新市場參與者的大量門票的希望，並希望獲得ETF的資本流量。鑑於市場一旦去年開放，市場的投放量是有道理的，因此很樂觀。”
分析公司Coinshares比特幣市場研究的負責人克里斯托弗·本尼克森（Christopher Bendiksen）。
來了？
本尼克森說，現在，在2025年，這種情況與2020年令人不安，他記得五年前的宏觀經濟全景不確定。
利率的增長遠不止於此，在幾十年來未見的水平上；通貨膨脹在全球範圍內也破壞了經濟體，德國已經衰退了多年。此外，東歐還有一場大規模戰爭，耗資數千億美元。研究人員認為，儘管所有這些，但證券交易所中的行動仍處於歷史最大的最高水平，“偶爾發脾氣”。
“在這裡，我們已經瀏覽了皇家ETF浪潮朝著新的歷史最高最高最高的潮流。然後，唐納德·特朗普總統到達了幾乎令人難以置信的親比特幣管理。
分析公司Coinshares比特幣市場研究的負責人克里斯托弗·本尼克森（Christopher Bendiksen）。
對他來說，這將意味著“世界上最深的口袋的巨大需求”，即國家說。他說：“如果關於絕對短缺的遊戲理論，它可能會引發職業，以在主權國家之間增持硬幣。”
儘管這是一個願景，比特幣兼戰略首席執行官邁克爾·塞勒（Michael Saylor）不同意，該公司在股市中引用了更多的BTC。根據這位商人的說法，國家只有一個國家購買比特幣，這就是美國。
無論如何，本尼克森認為，民族國家將注入可能提高BTC的流量類型，以挑戰黃金作為最大的獨立全球價值倉庫。
到目前為止，527,764個比特幣（相當於BTC總供應量的2.51％）掌握在世界不同政府的手中。其中包括美國，中國，英國，烏克蘭，朝鮮，薩爾瓦多，薩爾瓦多，耶穌，委內瑞拉和芬蘭，如這張比特菌的K線走勢圖所示：
對於其中幾個國家來說，BTC是儲備金。總的來說，這是一種敘事，最近幾周廣受歡迎。實際上，有分析師表明，正如Cryptootics報導的那樣，諸如黃金和BTC之類的硬資產（例如黃金和BTC）將佔據所有突出的階段，而數字貨幣可能達到15萬美元。
真正的向上市場？
本尼克森回憶說，在2020年經濟崩盤之後，國家的中央銀行被迫干預，並“使用他們擁有的唯一真正的工具”，即貨幣打印機。
在2025年，這種情況相似，因為偉大的經濟體已經準備開始播放貨幣，例如中國，德國和其他歐洲國家。對於美國分析師
這位分析師說：“特朗普希望打印機盡快打開並不是什麼秘密。”他繼續說：“但是鮑威爾似乎不願意咬住鉤子，如果特朗普的策略崩盤了市場，以便鮑威爾閃爍，我懷疑這是有效的，因為美聯儲基於經濟數據，這些數據通常在到達桌子時有幾個資歷。”
因此，本尼克森認為，無論經濟衰退是否到來，“市場已經預計到年底將在特朗普擔任該職位的2次面前將有4次降低。”這意味著迫在眉睫的貨幣印象。
至少對於比特幣而言，這是積極的，因為在2020年，全球貨幣打印機被點燃（全球流動性增加）之後，“真正的上漲市場開始，最終達到2021年，並以新的歷史最高最高速度達到了最高水平。”
這是因為比特幣緊隨全球貨幣流動性（M2 Global）緊密遵循，大約延遲了90天。而且，如下圖所示，在2024年下半年收縮後，全球M2又開始上漲。
BTC的價格多年來一直遵循全球流動性。資料來源：Coinshares。
請記住，過多的流動性通常促使投資者尋求避難所抵抗通貨膨脹。在那兒，比特幣憑藉他的數字黃金敘述成為了理想的候選人，可能會影響他的價格，這已經在2020 – 2021年所見。
對於分析師而言，“如果比特幣價格繼續遵循過去三年的全球流動性，我們可能會面臨健康的反彈。”
一個不規則的循環
分析師認為，到目前為止，比特幣壽命的周期“高度不規則”，並且不像2017年和2021年的峰。根據UTXO樂隊的建議，它與2019年的表現相似。
如果是錯誤的，那麼市場就在貝斯手逆轉的門上，因此可以預見的是，有機需求可以達到價格平衡為止。他說：“這可能意味著至少低於60,000美元的價格，甚至更少。”
現在，如果您是對的，那麼最近比特幣的動作只是由ETF的淨資本流動驅動的市場重新平衡，這加上了尚未實現的主權流的投機質押。
他說：“這與前兩個週期的輕鬆貨幣市場完全不同，如果發生的事情是另一個重要的宏觀經濟時期，那是低利率和金錢印刷的宏觀經濟時期，那麼真正的上漲市場甚至可能還沒有正常開始。”
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0X簡體中文版：比特幣的牛市尚未啟動