隨著近期穩定幣和加密貨幣市場表現良好，投資者提出了一些重要問題，如穩定幣法案通過後的市場影響、以太坊的漲幅原因等。穩定幣的迅速發展使得其總市值達2583億美元，預測未來將突破2萬億。機構如貝萊德積極推動資產代幣化，這展現出傳統金融與加密貨幣市場的融合潛力。此外，RWA（現實世界資產）的代幣化為金融市場帶來了新的流動性與效率，推動傳統資產上鍊。以太坊作為代幣化的主要公鏈，因其安全性、流動性和去中心化特性受機構青睞。
近期隨著crcl，hood等加密貨幣股的良好表現，有不少投資朋友拋出幾個有價值的問題，“穩定幣法案真通過的話，市場的增量會出現在哪裡”，“為什麼諸如sbet，bmnr蹭上以太坊的熱點就會暴漲”“ rwa的機會和以太坊有關係麼”“ rwa”，“為什麼短期價格無論漲跌，你們都堅定看好，”針對不同的問題，我們給出過碎片化的答案，我們給出過碎片化的答案，本篇將系統整理
“ eth的上漲不是由一兩家機構的買入或宣傳推動的，是在變革佈局時，主流機構，共同的選擇，而趨勢變化的臨界點即將到來”
一、從數據出發
穩定幣實現了超越市場預期的發展速度，總市值來到歷史新高的，總市值來到歷史新高的2583億美元，美國的《天才，》法案通過參議院投票，來到，特朗普要求美國的穩定幣法案在，特朗普要求美國的穩定幣法案在8月國會休會前完成立法程序。香港《穩定幣條例》已經通過，8月1日將生效。美國財政部長貝森特預測，若美國的穩定幣法案通過，若美國的穩定幣法案通過，穩定幣市值將在未來幾年快速增長至2萬億以上規模（當前的10倍），RWA從2023年的52年的52億，增長至目前243億
目前，傳統金融總市值超，400萬億，3.3萬億，穩定幣總市值0.25萬億，rwa總市值0.024萬億，根據渣打銀行、紅石，rwa rwa.xyz等行業預測
推動穩定幣與加密貨幣etf最積極的“貝萊德們” 還在佈局哪些業務？
貝萊德buidl：buidl（貝萊德USD機構數字流動性基金（是貝萊德推出的基於區塊鏈的代幣化美元掛鉤基金），使用代幣化形式代表底層資產（主要是美國國債）
證券化：由貝萊德、跳躍，coinbase等機構參投的資產代幣化公司。除與貝萊德發行buidl外，還與多家傳統金融機構合作發行了多種代幣化產品：與漢密爾頓巷合作代幣化其私募股權基金；與vaneck合作
富蘭克林
還有更多的傳統金融在推進資產上鍊和資產代幣化業務，當前的機構採用浪潮代表著多年的基礎設施建設最終走向了生產規模部署。 ，當前的機構採用浪潮代表著多年的基礎設施建設最終走向了生產規模部署。
二、重新審視rwa
RWA（現實世界中的資產）（將現實世界中的有形或無形資產（如房地產、藝術品、債券、股票、商品等，將現實世界中的有形或無形資產（如房地產、藝術品、債券、股票、商品等），行業裡
代幣化具有如下結構性優勢：
1 、可編程性-智能合約驅動的資產管理革新：可編程性是指通過區塊鏈上的智能合約，將資產的規則、條件和執行邏輯編碼為自動化、可驗證的代碼。代幣化資產可嵌入分紅、贖回、質押等功能，消除人工干預。使資產從靜態持有轉向動態管理，從人工傳輸數據演化為鏈上自動化更新。 ，從人工傳輸數據演化為鏈上自動化更新。
2 、結算革命-效率提升與風險控制：代幣化通過區塊鏈實現點對點的即時結算，t+2清算週期。交易雙方可通過代幣直接轉移所有權，無需中心化中介，降低了交易對手風險和資本要求。 ，降低了交易對手風險和資本要求。
3 、流動性革命-傳統金融擁抱加密的核心：代幣化通過將傳統上低流動性資產（如房地產、私募股權等）分割為標準化的小額代幣，在二級市場交易並結合逐漸成熟的defi系統
每當一種資產上鍊，結算效率提高[流动]過程的收費，而是通過[动量]效應創造新的收益來源”（-Sumanth Neppalli）。這便是傳統金融融合加密的核心。
4 、全球可及性-打破資本碎片化的地理障礙：代幣化依托區塊鏈的分佈式特性，允許全球投資者通過互聯網訪問代幣化資產，無需複雜的跨境中介或本地賬戶，這顯著擴大了投資者群體，同時降低了分銷成本。穩定幣的全球化應用便是最好的證詞
哪些標的正在代幣化？
1 、私人信貸-最大的rwa代幣化領域：和大多數的認知不同，目前私人信貸是資產代幣化規模最大的市場，總規模達，總規模達143億美元
2 、國債-傳統機構的代幣化起點：代幣化國債市場規模達到74億美元，佔rwa總規模的30％，其中具有代表性的是貝萊德的buidl benji benji；超級遺產的ustb；
3：：6月30日，加密貨幣交易所
4 、商品代幣化以黃金為主：黃金幾乎佔代幣化商品的100％。 PaxosGold（PAXG）以約8.5億美元的市值領先
5：私募股權是代幣化的終極目標，這項技術可以解決數十年來的結構性問題，改變傳統私募股權極差的流動性極差。 ，改變傳統私募股權極差的流動性極差。
三、穩定幣-RWA-DEFI
穩定幣是傳統金融融入鏈上最重要的底層基礎，它使得貨幣變得可編程，去中心化，是所有鏈上金融資產流轉和結算的基礎。
rwa本輪快速發展得益於機構合規在不斷探索新的融合方式，並推動數字資產市場結構法案立法，當穩定幣和市場結構法案立法完成後，大量資產將會被快速推動上鍊，交易、收益、結算等環節在原生區塊鏈上運行，以穩定幣作為基礎的貨幣單元和價值載體。
大量的資產上鍊後，defi將開始發揮作用，將新上鍊資產與越發成熟的defi協議融合，實現效率化，自動化
RWA和defi
1，證券化通過stokens連接defi：：
全球最大的代幣化資產發行商證券化，其發行的原生代幣化證券因為合規等考量不支持直接defi，代幣必須先存入，代幣必須先存入svault，鑄造出與defi兼容的版本
BlackRock Buidl與euler協議：證券化的sbuidl（buidl的衍生代幣）a雪蘭州上的euler借貸協議。持有者將sbuidl s sbuidl s stoken vault後，可藉入其他資產
Apollo Acred與morpho協議：（神聖的神聖）通過morpho在polygonpos上運行，持有者可將
2、 ethena的usdtb融合buidl獲得穩定的收益下限
ethena風險委員會批准在delta中性融資策略達到局部最小值時，將usdtb作為主要支持資產。 usdtb90％的儲備持有於貝萊德的buidl基金中，具有雙重功能：為中心化交易所的保證金交易提供低風險質押品，並在不利的融資環境下提供合規的國庫敞口。 ，並在不利的融資環境下提供合規的國庫敞口。
“ USDE加入USDTB支持，間接催化了複雜的defi收益策略的爆炸式增長，pendle的分割本金（pt）和收益代幣（yt）的穩健貨幣市場（yt）的穩健貨幣市場– – – – 傳統金融將這些工具視為利率市場。在加密貨幣衍生品融資利率變為負值或大幅壓縮的時期，USDTB 支持提供了至關重要的收益下限穩定性（通常為，4-5％（（pt））。這種可預測的最低收益基礎對於（pt）。這種可預測的最低收益基礎對於pt代幣估值和
目前傳統金融機構從穩定幣出發，以代幣化國債產品為基礎，開始探索鏈上的衍生金融產品開發和defi的合規化融合。
四、 eth是目前機構的主流選擇
目前從數據來看，eth依然是機構進行資產代幣化的主要公鏈，Eth上代幣化市值75億美元，58.41％，ETH的l2 Zksync ERA上代幣化市值22.45億，佔比17.47％，其他公鏈中排名第一的Aptos代幣化市值為5.4億美元，佔比約4.23％。
從底層邏輯思考，機構首選：
1 、以太坊擁有目前各公鏈中最高的安全性。上漲十年的安全記錄，沒有出現過宕機等嚴重問題。當以太坊從pow向pos進行升級時，以太坊在不停機的情況下完成核心架構升級的能力，被形容為”。優秀的技術基礎和組織整合能力所展現的穩定性，符合機構進行新業務佈局的審慎原則。
2 、擁有最成熟的defi生態和最好的流動性，最成熟的defi協議。最具創新的產品機制大多存在於以太坊協議。最具創新的產品機制大多存在於以太坊
3 、極高的去中心化和全球性業務觸達，也是大機構和全球投資的利益平衡中心。穩定幣對於美國的戰略意義如此重要的原因之一是，穩定幣通過鏈上實現去中心化的全球觸達，打破了過去以政治劃分的國家貨幣壁壘，將美元等價物通過網絡推向全球。資產代幣化亦是如此，比如近期的美股代幣化
看看空靈
ef經歷了明顯的職能分化與專業化，內部重組為三大事業群，同時將特定功能分離至外部組織
Etherealize認為eTh不應被評估為一隻科技股，而是一種全新類別的資產：eth是數字石油– – – 為互聯網的新金融系統提供動力、擔保和儲備的資產
“傳統金融體係正處於從模擬基礎設施向數字原生架構結構性轉型的開端。以太坊有望成為基礎軟件層– – 類似於一個操作系統，比如微軟窗戶– – – 全球新的金融系統將在此之上構建。
當這一切實現時，eth將成為一個綜合性全球平台的基礎資產，該平台將涵蓋金融、代幣化、身份、計算、人工智能等領域的未來。這種固有的複雜性使得，該平台將涵蓋金融、代幣化、身份、計算、人工智能等領域的未來。這種固有的複雜性使得，特別是相對於像比特幣這樣簡單的價值儲存資產而言， – – 但這也使得
同時，eth不僅僅是一種加密貨幣
因此，eth無法通過折現現金流法進行準確估值。相反，eth必須從戰略價值儲存和效用驅動稀缺性的角度來看待。 ，eth，eth將變得不可或缺，不僅僅作為燃料，更是未來金融體系貨幣和結算層的原生資產。 ，更是未來金融體系貨幣和結算層的原生資產。 ，更是未來金融體系貨幣和結算層的原生資產。
為什麼eth會落後於btc？
答案很簡單：比特幣的敘事已被機構接受，而以太坊的敘事還沒有。相比之下，以太坊的價值主張更難界定， – 並非因為它較弱，而是因為它更廣泛。比特幣是一種單一用途的價值儲存資產
加速eth重新定價的進程正在發生：
1。需求大幅上漲：機構層面已開始大規模快速採用和部署以太坊上的代幣化資產和金融基礎設施，本文的數據已是證明。 ，本文的數據已是證明。
2。原生加密貨幣收益需求加速：當機構大規模以eth為基礎進行建設的趨勢下，以太坊的eTf質押便只是時間問題，機構實物申購/贖回模式的出現，也將大幅提昇機構對
3。戰略性囤積eth：以太坊生態系統內正在掀起一場將eth作為貨幣溢價價值儲存資產進行囤積的競爭。近日美股上市公司bitmine浸入技術募資了2.5億美元啟動eTH財務戰略
4。
簡單總結，eth並不是機構進入區塊鍊長期的唯一選擇，但是當下大規模資產上鍊最優解。結合數據、實例，底層邏輯和近期
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