加密貨幣投資公司KeyRock的一項新研究表明，比特幣國庫公司僅佔BTC價格變動的0.59％。這家位於布魯塞爾的公司於7月10日發布了市場報告。
該報告顯示，儘管持有847,000 BTC，比特幣國庫公司對價格波動的影響很小，約佔比特幣供應總額的4％。 KeyRock報告依靠來自公共和私人公司的數據，這些數據在財務報告或監管文件中披露了比特幣持有量。
根據報告，最大的公司持有人，僅控制BTC總供應量的1％以上。有趣的是，在2024年第二季度，公司持有量增長了159,000多個BTC，迄今為止季度增長最高。
但是，該報告表明，這對比特幣的短期市場變動幾乎沒有影響，並且國庫購買與BTC價格趨勢之間沒有強大的相關性。它指出，大多數公司的行為是長期持有人，並且不經常移動硬幣。
比特幣國庫公司對價格的影響（來源：KeyRock）
因此，在公司國庫中舉行的比特幣不會影響交易行為或市場勢頭。價格波動仍由現貨市場，交易所交易產品，衍生品和零售活動所支配。國庫增長雖然象徵性，但尚未轉化為波動性或上價壓力。
比特幣重的股票以大量保費交易
同時，新報告表明，擁有大型比特幣儲量的上市公司通常以其實際的BTC價值溢價交易。 MicroStrategy目前的領先優勢比其持股的市場價值高91.3％。這意味著投資者通過其股票每100美元的比特幣敞口支付191美元。
其他財政公司也顯示出類似的保費，從20％到60％不等，具體取決於市場週期和投資者需求。這些保費反映了比特幣暴露的股票的價格高於其持有硬幣的價值。
比特幣國庫公司高級（資料來源：鑰匙紅）
該報告跟踪了擁有BTC持有的多家公司，並發現與基本資產相比，股價高估一致。即使比特幣平坦或下跌，這種趨勢也存在。
該公司指出，這些溢價與比特幣的價格獨立進行。他們經常對市場情緒，新聞或猜測的反應更快。溢價期間的溢價狹窄，但在價格飆升期間再次擴大。
股價和BTC價值之間的差距突出了使用公共股票獲得比特幣風險的投資者的成本差異。儘管財政部持有似乎是被動的，但其股票的定價卻不是。截至2025年7月，相對於其比特幣，微觀策略仍然是最高的。該報告沒有命名所有審查的公司，但證實了這種模式普遍存在。
大多數國庫比特幣不能用作質押品
有趣的是，該報告還強調了為什麼財政公司持有的比特幣可能不會對價格波動產生太大影響，並指出這是因為大多數BTC仍然不活動。該報告證實，大多數持股是離線存儲的，不用用作質押品或金融產品。
擁有BTC的公司很少將其儲備用於貸款，產生產生策略或衍生品。他們的內部規則和監護結構限制了他們對資產的運營使用，這意味著儘管財政部持有大量，但它們不用於槓桿或流動性。
KeyRock指出，收購後，只有一小部分國庫資產被移動或部署。即使在市場波動期間，大多數人仍然保持靜態。這種方法可確保持有率安全，但也限制了戰略靈活性。即使其他平台通過積極的BTC使用產生收入，財務公司也不會從收益或貸款回報中受益。
但是，該報告指出，除非這些公司適應，否則他們可能會失去具有更具動態策略的機構，因為沒有用例的財政增長不是最大化資源的最佳方法。
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