上周杰克遜霍爾年會後，美聯儲政策重心微調，重點轉向“雙向”目標。本週的關鍵在於通脹數據和就業市場。
週五，美國7月核心個人消費支出（PCE）數據將成為判斷降息的“試金石”。如果數據表明通脹壓力為暫時，將加強降息預期。週三、週四的GDP修正值和失業金申請數據也備受關注，經濟放緩的跡像被視為好消息。全球其他央行的動態，例如中國和歐元區的最新經濟數據，也將影響市場情緒。投資者需關注數據與預期的差距。
上週，傑克遜霍爾年會的塵埃落定
隨著美聯儲放棄平均通脹目標制，回歸更強調“雙向”，政策重心已出現微妙的轉變。因此，上周是，“傾聽美聯儲”，而本週
核心看點一：週五的“終極確認” – – 通脹數據能否為降息亮起綠燈？北京時間週五晚20:30：美國7月核心個人消費支出（PCE）
在市場已經建立起降息預期的情況下，pce這份美聯儲最青睞的通脹指標，其角色從“決定是否上漲”轉變為“確認能否降息”，將成為驗證鮑威爾鴿派立場的第一塊，也是最重要的一塊試金石。 ，也是最重要的一塊試金石。
市場期待什麼？ pce數據。這樣的結果將完美印證鮑威爾“通脹壓力是暫時性”的論調，從而鞏固，為風險資產注入強大的上行動能。 ，為風險資產注入強大的上行動能。 ，為風險資產注入強大的上行動能。意外的風險：如果數據意外過熱，將與鮑威爾的鴿派鋪墊形成直接衝突核心看點二：週三、週四的“經濟體檢” – – 尋找就業市場的“下行風險”
鮑威爾在講話中重點提及了對就業市場“雙向”，這標誌著美聯儲的政策目標開始向，“保就業”，本週的經濟數據，特別是就業相關指標，特別是就業相關指標，將成為市場的焦點。
北京時間週三晚20:30：美國第二季度實際GDP修正值北京時間週四晚20:30：美國當周初請失業金人數
與以往不同，現在市場解讀這些數據的方式將發生，180度轉變：
“壞消息”就是“好消息”：任何顯示經濟放緩的跡象，如gdp增速下修，或初請失業金人數的意外上漲強勁數據的挑戰：反之，如果數據持續強勁，顯示就業市場依然火熱其他值得關注的信號北京時間週四上午09:30：中國官方製造業與非製造業PMI北京時間週四下午17:00：歐元區8月CPI年率初值
在全球主要央行政策可能出現分化的背景下，來自中國和歐元區的數據將提供重要的宏觀參照。尤其是歐洲央行的態度，如果歐元區通脹數據也顯示出降溫跡象，將增加全球央行協同轉向寬鬆的想像空間。 ，將增加全球央行協同轉向寬鬆的想像空間。
本週總結與展望
總而言之，傑克遜霍爾年會已經為市場設定了新的交易劇本：預期並交易美聯儲的降息週期。本週不再是對政策方向的迷茫探索，而是對降息路徑的驗證之旅。市場情緒已然偏向樂觀，但這種樂觀情緒能否持續
投資者需密切關注數據與預期之間的偏差。在當前的敘事下，溫和的通脹和走弱的就業數據是市場最希望看到的組合。鮑威爾已經將“考成交量”，而本週的數據就是，“答案”，它將直接決定市場是繼續在降息的快車道上飛馳，還是會遭遇顛簸和質疑。 ，還是會遭遇顛簸和質疑。
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