摘要：風險投資不會消失，但它的範式在Web 3.0 時代必鬚髮生變化。近期，歷史最久、基金規模最大的「地表最強風投」紅杉資本頻頻發出高調All in Crypto 和Web 3.0的信號。一方面，紅杉資本及紅杉印度近兩日更改推特簡介，圍繞「DAO」、「元宇宙」、「主網水龍頭」等加密關鍵詞，並且拍…
風險投資不會消失，但它的範式在Web 3.0 時代必鬚髮生變化。
近期，歷史最久、基金規模最大的「地表最強風投」紅杉資本頻頻發出高調All in Crypto 和Web 3.0的信號。
一方面，紅杉資本及紅杉印度近兩日更改推特簡介，圍繞「DAO」、「元宇宙」、「主網水龍頭」等加密關鍵詞，並且拍賣NFT 追趕浪潮，在社交媒體上持續發聲。
另一方面，红杉资本、红杉印度、红杉中国相继加大了对加密企业的投资力度，红杉资本上个月宣布成立了新的大型开放式基金，今年宣布的融资达 30 多笔，红杉中国掌门人沈南鹏也表示在“All in Crypto”。
不過，或許是因為全網討論過於熱烈，紅杉資本的推特僅過了一天，就刪除了相關簡介。
一、Web2.0 推手積極擁抱Web3.0
12 月8 日（週三），紅杉資本將推特簡介變更為「Mainnet faucet. We help the daring buidl legendary DAOs from idea to token airdrops. LFG」，「我們幫助有膽識的人締造傳奇DAO，從創意到代幣空投」。
短短一句簡介，加密「黑話」含量爆表。 「Mainnet」指區塊鍊主網，「faucet」則是水龍頭，指項目早期分發的小額空投，「DAO」是去中心化自組織， 「buidl」的拼寫方式也是加密用戶專屬。
此前一天，紅杉印度的推特號也修改了同款簡介「紅杉印度幫助印度和東南亞地區的超級程序員締造傳奇DAO，從discord 到metaverse 」，還將賬戶定位改為：Metaverse（元宇宙）。
北京時間今天凌晨，紅杉資本推特再次發了一條加密社區中用戶互打招呼的常用的「GM」（早上好）的推文，獲得超過3000 人次的點贊。
頻頻的Crypto Native 發言讓加密社區的人調侃「有種看蔡明在春晚上說網絡流行語的感覺」，「好像早上起床你爺爺跟你說今天真是YYDS」。
而后，红杉资本全球执行合伙人沈南鹏与 Dragonfly Capital创始人合伙人冯波的聊天记录中，沈南鹏也表示正「All in cryto」。或许是有点激动，沈南鹏还将「Crypto」拼错了。
但是，全網熱烈討論了一天，正奔走相告紅杉All in Crypto的消息，他們卻已將推特簡介默默從Web 3.0 版改回了Web 2.0版，回到了「幫助傳奇企業IPO」。引得吃瓜群眾笑談「紅杉為時一天的All in結束了」。
當然，調侃歸調侃，PR 收效過強讓老牌資本想低調也無可厚非，無論如何效果已經達到了，而且過去一段時間，紅杉真心白銀的投入和積極擁抱Web3.0的系列動作，已經足夠表明他們的決心。
例如本月初，紅杉資本試水趕了一波NFT 潮流。 12 月3 日，紅杉資本發推稱，將2005 年YouTube 投資備忘錄作為NFT 拍賣，任何人都可以競拍，所得收益將用於0xPARC（以太坊上密碼學應用研究計劃）的公共生態系統基金，獲勝者將擁有100% 的所有權。
該消息迅速發酵，大量加密人士參與拍賣。最終，NFT 收藏家Panksy.eth 以200 ETH 拍得該藏品。
關於這次拍賣的意義，紅杉資本也專門發了長文敘述，表示這是同Web2.0 告別，擁抱Web3.0 新時代。 “YouTube 備忘錄NFT 是一個擁有一段互聯網歷史的機會，這是一個很好的理由。這張2005 年種子期投資備忘錄是Web 2.0 時代的一個時間膠囊，所以在Web 3.0 的前夕拍賣它似乎很合適。”
二、成立開放基金，重倉加密企業
當然，宣傳噱頭只是一方面，怎麼說不重要，怎麼做才重要。從數據看，紅杉資本今年正在「加倉」押注加密賽道各領域的項目。
同時，紅杉資本也在上月宣布，計劃在美國SEC 成為註冊投資顧問（RIA），以便更多地投資於加密貨幣等替代資產。此外，根據紅杉合夥人Roelof Botha 發表的聲明，他們正在組建一個新的開放基金，該基金將不設“人為時間範圍”，這種永久開放的基金正是加密圈不少機構的選擇。
實際上，紅杉早在2014 年就開始了加密領域投資的佈局。 2017、2018 年也曾參與不少加密項目的投資，但是，隨著18 年泡沫破裂，傳統VC集體退潮，接下來的2 年，紅杉在加密領域的投資步伐也相對慢了下來，雖然仍有投一些項目，但多為大型基礎設施類別。
2021 年卻不同了，自4 月Coinbase 成功在納斯達克掛牌上市後，對加密行業合規性存疑的VC 再次對加密項目的投資燃起熱情，多只基金表明過這樣的傾向，傳奇VC a16z 年中成立了史上最大22 億美元的加密基金，也讓全球資本無法忽略。
於是在即將過去的2021 年，紅杉資本在全球開啟「買買買」的模式，持續佈局公鏈、交易所、Layer2、NFT 等賽道。據公開信息，包括紅杉資本（美國）、紅杉中國、紅杉印度在內的三家投資機構，今年公佈的投資的項目超過30個（含追投），包括：
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加密衍生品平台FTX
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數字資產託管平台Fireblocks
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以太坊Layer 2 解決方案StarkWare
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以太坊Layer 2 解決方案Polygon
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加密貨幣指數協議Index Coop
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加密初創公司Iron Fish
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區塊鏈安全公司CertiK
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波卡DeFi 協議Parallel Finance
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元宇宙交互平台Gather
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遊戲初創工作室Faraway
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板球NFT 平台Faze Technologies
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去中心化固定收益交易平台Strips Finance
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社交區塊鏈平台DeSo
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非洲移動支付平台OPay
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亞洲最大加密金融機構貝寶金融
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公共資源交易平台標信智鏈
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數字支付公司Stripe
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股票與加密貨幣交易平台Robinhood
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Cosmos 生態流動性質押協議pSTAKE
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DeFi 平板 Beta 版金融
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加密資管平台Coinshift
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數字銀行Tonik Financial
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加密貨幣交易平台CoinSwitch Kuber
從數據看，紅杉資本在全球重押注了加密金融領域和區塊鏈生態的基礎設施平台，從加密交易所、資管平台、支付工具，到底層公鏈、技術中間件、安全公司，同時，他們也少量地嘗試了新的領域探索，如波卡生態的DeFi協議、NFT項目。
總的來說，基於資金規模，紅杉資本更偏好確定性高的成熟標的，例如紅杉中國在今年10 月參投Animoca Brands，後者在NFT 及元宇宙遊戲賽道投資和孵化了諸多頭部生態項目，今年前三個季度的收入近5.3 億美元，並持有超過6 億美元的流動數字資產。
三、風險投資的範式轉移
風險投資在上世紀60年代在美國矽谷出現，在過去的幾十年裡，風險投資機構一直是引領科技進步、商業創新的先驅者，他們通過資金和資源陪伴創新者和企業家，崇尚冒險、自由開放，讓靈光一現的想法照進現實。幫助投資組合持續壯大，並走向IPO（首次公開發售股票）是其理想的退出方式。
但是，隨著時間的推移和市場的變化，今天的風投已經不再是冒險者的代表，資金資源不斷頭部靠攏，他們的策略也趨於保守，甚至規避創新風險，只重倉押注確定性機會，從早期投資變成了晚期投資，從創新者變成了高高在上的「Old Money」。
大多VC的運作模式已經不再是曾經的“研究和數據驅動的大膽創新”，除了資金，他們能提供給創業者的價值也變得十分有限。
不過，隨著人們對Web 3.0 開放互聯網的探討，對DAO 去中心化商業形態的探討，項目的資金募集方式、投資者的退出方式、投資者和創業者的關係也在加密領域率先發生了變化。
1CO的嘗試存在很多問題，但它確實給全球的創業者、投資人展示了，初創項目募集資金的新形式。而經過幾年的發展，今天的代幣鎖倉期限、經濟模型、和對投資者貢獻的要求已經有了新的體系。
在加密世界，我們讚揚技術創新和範式創新，進行冒險的投資決策，甚至成為在項目中貢獻、參與治理的一員，傳播共識、不斷分享交流，這無不彰顯著新周期的開始。
因此我們認為：風險投資不會消失，但它的範式在Web 3.0 時代必鬚髮生變化。
不會顛覆自己，就會被別人顛覆，讓紅杉資本積極擁抱新趨勢，而在舊世界的王者地位則是他們仍有猶豫的原因。
作者：秦曉峰
注：本文有所刪減
