撰文：Darius Moukhtarzade，數字資產銀行Sygnum 分析師
來源：The Block
編輯：南風
毫無疑問，NFT 已經在2021 年獲得了Crypto 領域最廣泛的關注。
虽然一些市场观察人士早在一段时间前就预见到了 NFT 的流行和使用，但 NFT 在传统和 Crypoto 原生玩家中的迅速普及依旧让我们大多数人都倍感惊讶。关于 CryptoPunks (加密朋克)、Bored Apes (无聊猿) 和 EtherRock 等 NFT 收藏品的炒作甚至盖过了繁荣的 DeFi 板块。
但我預計，DeFi 在2022 年將再次成為人們關注的焦點，並經歷像2020 年那樣的第二個“DeFi之夏”，主要有兩個原因：
DeFi 收益機會很可能會更受追捧，尤其是在橫盤或熊市情況下；
受監管的DeFi 版本的出現，我們稱之為RDeFi (即Regulated DeFi)
具有吸引力的收益機會
自2020 年“DeFi之夏”以來，許多新的創新項目已經出現，而現有的項目進一步發展他們的產品。 2021 年，特別是上半年，我們已經看到了不同類型的收益產生，DeFi 提供了非常有吸引力的收益機會，從提供3-5% 收益率的保守產品，到提供30-40% 穩定幣收益率的更激進的產品，取決於投資者的風險偏好。
許多在最近牛市中進入Crypto 領域的新參與者將開始探索DeFi。對一些人來說，進入Crypto 領域的途徑將是從比特幣到以太坊，然後是探索DeFi 的“傳統”路徑；對於其他人來說，則是從NFT 到以太坊，然後是DeFi。
不管人們進入DeFi 領土的途徑如何，結果都是一樣的：將有越來越多的人採用DeFi，這可能會帶來一個DeFi 2.0 夏天。
規避較高的Gas 費
儘管以太坊2.0的更新(即合併) 計劃在2022 年上半年進行，但我認為以太坊在今年的大部分時間裡將仍然需要應對非常高昂的網絡費用。
這不會阻止DeFi 的採用，但會促使投資者使用更多的L2 (第二層) 擴容解決方案，比如Arbitrum、Polygon、Optimism，或使用其他競爭性的 L1 (第一層) 區塊鍊網絡，比如Polkadot、Solana、Avalanche 和Terra。
我對Polkadot 的DeFi 平台Acala 感到非常興奮，它最近成為Polkadot 上第一個獲得平行鏈(parchain) 插槽的項目。此外，由於較低的網絡費用，Solana 從以太坊那里奪得了大量的NFT 市場份額，且Solana 較高的TPS (每秒交易量) 和可擴展性允許實現一些在以太坊上無法實現的DeFi 應用。
“RDeFi”的出現
我相信，在2022 年，我們將看到RDeFi 的出現，即“Regulated DeFi” (受監管的DeFi)。
“受監管的DeFi”聽起來可能有些矛盾，但我認為RDeFi 是DeFi 的下一個演變形式。我預計，除了我們都知道和喜愛的DeFi 之外，還會出現一個並行的DeFi 領域(即RDeFi)，該領域會效仿其叛逆的孿生兄弟(即DeFi)，但會披上一層符合傳統金融監管要求的監管外衣。這種RDeFi 將只能通過傳統投資工具使用的相同的KYC (了解你的客戶) 流程來訪問，並且必須滿足相同的反洗錢標準。
實際上，我們已經在2021 年看到了 RDeFi 項目的早期例子，比如借貸協議Aave 和Compound 都提供了各自平台的監管合規版本，即 Aave Arc 和 Compound Treasury。
這個趨勢很可能會持續下去，我預計其他類型的DeFi 項目，比如DEX (去中心化交易所)，也將提供平台的監管規範版本。如果在2022 年看到Uniswap Pro 版本，我不會感到驚訝。
我預計我們還將看到更多從一開始就是監管合規的DeFi 項目，比如今年早些時候獲得德國聯邦金融監管局(BaFin) 監管批准的 Swarm Markets，它是第一個受到監管的DEX。
此外，我預計Coinbase 或Kraken 等大型(中心化) 交易所將通過一個受監管的網關來為投資者提供訪問DeFi 應用的渠道。由於這些中心化交易所讓用戶避免了自我託管和私鑰管理的負擔，它們可以向用戶提供訪問DeFi 平台，而不需要用戶下載web 錢包或直接與dApps 交互。這些產品將為DeFi 領域帶來更多的採用和流動性。
雖然一些Crypto 倡導者會認為，具有KYC 要求的DeFi 應用違背了去中心化金融的精神，但我更喜歡將DeFi 定義為一種有著“所有者-運營者”的經濟模式，而不是由營利性實體提供的服務。獲得這種服務的條件並不會改變該經濟模式。 RDeFi 產品為這些平台挖掘了新的客戶群，且本來無法觸及DeFi 領域的傳統受監管的機構也能夠得以與這些RDeFi 平台進行交互。
此外，監管可以增加對客戶的保護，並讓平台承擔責任，這可能也是那些不受監管服務限制的人的首選。我相信這一發展將有助於該領域的成熟。 RDeFi 將在進一步增加DeFi 平台的流動性方面發揮關鍵作用，且實際上，這也是傳統受監管機構進入該領域的唯一途徑。
寫在最後
雖然我預計NFT 將繼續吸引人們的興趣，特別是考慮到NFT 與元宇宙和基於區塊鏈的遊戲的聯繫，但我相信DeFi 領域也將重新獲得一些關注。
DeFi 在過去一年已經成熟，雖然DeFi 仍然是一個非常創新的領域，但該領域在過去一年中在不斷成熟。高收益機會將繼續吸引投資者，同時RDeFi 將把DeFi 帶到另一個水平，增加採用和流動性。
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來源：Unitimes