QCP Capital 在7 月21 日發布的市場週報中表示，多個山寨幣季節指標已突破50，達到去年12 月以來最高水平，加之ETH 永續合約未平倉量一周內從180 億美元躍升至280 億美元，標誌著山寨幣季節可能已正式開啟。 QCP 指出，本輪週期的主導者是機構投資者，受益於GENIUS 法案落地帶來的穩定幣監管框架明朗化，企業財務開始增持ETH、SOL、XRP 與ADA 等L1 公鏈代幣，類似於BTC 在Strategy 和Metaplanet 財政配置中的角色。 ETH 若未來幾個月獲得SEC 批准其質押現貨ETF，或將吸引資金從BTC ETF 轉向ETH，進一步釋放收益潛力。事實上，上週ETH 現貨ETF 日淨流入已連續兩日超過BTC，顯示出機構對ETH 興趣激增，BlackRock 也對其質押ETH ETF 抱有信心。 此外，ETH 期權市場的看漲價差交易活躍，9 月與12 月到期的看漲價差頭寸放量建立，凸顯市場對第四季度的樂觀情緒。 當前BTC 市場主導率已從64%回落至60%，ETH 市佔率則從9.7%上升至11.6%，若趨勢延續，新一輪山寨幣季節或已展開。 QCP 表示將繼續關注相關信號並第一時間更新動向。
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