由於美聯儲幾乎肯定會在3 月份開始上漲，市場預言家們迅速向投資者保證，歷史表明，隨著政策制定者開始貨幣政策緊縮週期，股市往往表現良好。
但就像大多數與市場有關的事情一樣，故事還有更多。
事實證明，當美聯儲迅速採取行動上漲時，正如它已發出信號，準備努力控制美國自1980 年代初以來最熱的通脹，股市的短期表現並不樂觀Ned Davis Research 的首席美國策略師Ed Clissold 表示，這是非常出色的。
“很明顯，當美聯儲開始上漲時，他們的工作就是在派對變得過於激烈之前把酒杯拿走，”他在周四的一次採訪中說。因此，“他們越快，市場注意到的越多”也就不足為奇了。
NDR 的高級量化分析師Clissold 和Thanh Nguyen 在2 月9 日的一份報告中詳細介紹了“快”和“慢”週期的市場表現之間的差異。他們發現，在首次上漲後的一年中，標準普爾500 SPX 指數-0.72% 在慢週期平均上漲10.5%，而在快週期平均下跌2.7%（見下圖）。
內德戴維斯研究
慢週期第一年的中位數收益為13.4%，而快週期為2.4%。慢週期中最大回撤的中位數為11%，而快週期為12.1%。
Clissold 和Nguyen 寫道，總體而言，“快速週期的回報和回撤統計數據與波動情況一致，但不一定是主要熊市。”
那麼快有多快呢？這有點主觀，Clissold 告訴MarketWatch，但過去的周期在這兩個類別之間相對明顯地搖擺不定。 NDR 預計，美聯儲將在2022 年剩餘的七次政策會議上上漲四次或更多次，同時央行開始縮減資產負債表規模——這一步伐將使周期明顯屬於“快速”類別。
一些美聯儲觀察人士認為速度比這更快，聯邦基金期貨交易員越來越多地預計政策制定者會以半個點的上漲而不是典型的25 個基點或25 個基點來啟動週期.
紐約人壽投資公司經濟學家兼投資組合策略師勞倫古德溫表示，考慮到通脹情況，市場對激進上漲情景的定價似乎是合理的。
儘管如此，值得記住的是，市場和美聯儲本身，通過央行所謂的基準利率點圖預測，在預測實際利率結果方面都相對較差，她在電話採訪中指出。
她說，這不是批評。相反，它僅僅反映了做出準確的利率預測有多麼困難。就紐約人壽投資而言，它希望在2022 年上漲四個25 基點，可能會提前上漲。
她說，關鍵是利率預期已經出現了大幅波動，而且隨著數據的出台，這種波動可能會持續下去。這可能導致利率市場和收益率曲線出現更大波動，自那以來，收益率曲線已經顯著趨平。今年年初，由於預期美聯儲收緊政策，短期利率急劇上漲，而較長期收益率的上漲幅度較小。
收益率曲線本身被視為一個重要指標。曲線反轉，特別是當2 年期或更短期限的收益率高於10 年期收益率時，一直是可靠的衰退指標。
一些分析師表示，這種情況尚未發生，但曲線的迅速變平可能反映了對美聯儲激進收緊政策可能使經濟陷入衰退的擔憂。其他人則提供了更溫和的解釋，扁平化反映了預期美聯儲的快速反應將有助於抑制通脹，而無需將利率提高到令人瞠目結舌的水平。
古德溫說，從表面上看，後一種情況似乎有利於與經濟周期掛鉤的公司股票，特別是那些能夠轉嫁不斷上漲的成本並駕馭不斷上漲的資本成本的公司。她說，從資產類別的角度來看，這往往有利於價值股而不是成長股。
但這並不是那麼簡單。 “這真的取決於公司以及它們在這種環境下的資本結構和競爭力，”她說，並指出一些科技股在似乎不再有利於增長的環境中表現良好，而另一些則遭受了損失。
古德溫說，這形成了更有利於主動型經理人的“按公司分類”的圖景。
這都是“中期”環境的一部分。她說，經濟增長仍然健康，這對股市是有建設性的，但增長可能只會從這裡放緩，這使得“盈利和盈利質量特別重要”。
她說，當有更明確的跡象表明經濟正在減速時，這種情況將會改變，也就是更廣泛的資產類別考慮在決定投資者結果方面發揮更大的作用。
美國市場將於週一因總統日假期休市。與此同時，像美聯儲官員一樣，投資者將繼續關注通脹數據，同時密切關注烏克蘭周圍的事態發展，因為美國官員警告俄羅斯入侵的威脅。
與烏克蘭有關的緊張情緒被部分歸咎於股市在過去一周的下跌，道瓊斯工業平均指數下跌1.9%，-0.68%，而標準普爾500 指數下跌1.6%，納斯達克綜合指數下跌-1.23% 1.2%。
隨著1 月份個人消費和支出(PCE) 通脹數據的發布，週五將帶來美聯儲青睞的價格壓力數據。密歇根大學2 月份對五年期消費者通脹預期的最終評估也將於週五公佈。
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