當前的一切像是一個完美的測試案例，證明了加密貨幣的價值主張尚未實現。
加密貨幣一直以來主張的用途之一是作為一種不可審查、無國界的價值存儲手段和交易媒介。我們在烏克蘭加密捐款上看到這種價值在一定程度上的實現。但在俄羅斯方面，我們還沒有看到這種價值主張的實現。至少現在沒有。
在俄羅斯入侵烏克蘭的過程中，加密貨幣面臨著另一個決定性的時刻，因為立法者和用戶，可以說全世界都在考慮它的用途— 真實和潛在的用途。這將是對該行業的一個值得關注的考驗。
在過去的一周裡，我們聽到很多人說加密貨幣沒有被用來破壞對俄羅斯或烏克蘭分離地區的國際制裁，我的問題是：到底為什麼不呢？加密貨幣的整個理念是，它應該是一種無國界的貨幣或價值儲存形式，它允許你在政府或任何政府實體之外維持你的財政資源。它應該是當正常的支付軌道切斷你或使你難以繼續保持原狀時，可以逃往安全地帶的通道。
那麼，繞開制裁似乎是一個完美的使用案例，不是嗎？然而，我們似乎並未看到任何成氣候的現實案例。美國政府甚至不遺餘力地抑制這種情況的發生。美國財政部的Todd Conklin最近在一次網絡研討會上告訴TRM實驗室的Ari Redbord，加密貨幣並沒有被用作逃避制裁的工具，至少目前在俄羅斯沒有。
財政部的洗錢監督機構金融犯罪執法網絡（FinCEN）昨天發表聲明支持這一觀點，警告說雖然個人可能轉向加密貨幣以繞過制裁，但俄羅斯政府這樣做“不一定可行”。
Redbord後來告訴我，部分原因是該行業沒有足夠的流動性來滿足一個主權國家的需求。
對於一個國家來說，這將是數千億美元的資金。而整個加密貨幣的市值約為2萬億美元。
此外，俄羅斯政府在創建必要的基礎設施方面所做的努力恰恰是零，難以運作基於加密貨幣的替代物來取代其目前的美元經濟。事實上，俄羅斯中央銀行似乎在離岸賬戶中保留了相當多的美元戰利品，這些賬戶現在已經被查封。
有很多原因可以解釋為什麼加密貨幣不能填補西方制裁對俄羅斯經濟的影響。
但是，如果我們看一下個人，比如說，現在發現自己在財政部外國資產控制辦公室的特別指定國民名單上的幾十個俄羅斯寡頭呢？他們理應轉向加密貨幣以逃避制裁，但似乎還沒有什麼大動作。
當然，在宣布入侵後，俄羅斯運營的加密貨幣平台上的盧布-比特幣交易對立即飆升，但在過去一周左右，這場波動似乎已經相對平靜下來。
當然，這些寡頭當然有可能使用場外交易台或其他交易對（如果他們的財富持有的資產不是盧布，那就特別合理）。
看一下比特幣-盧布的價格變化就知道為什麼這可能有意義。
自入侵開始以來，盧布的價值與其他貨幣相比已經暴跌。根據TradingView的數據，入侵開始當晚，1美元價值約84盧布。截至週一晚上，它的價值約為131盧布，比當天早些時候的154盧布有所下降。因此，上面的圖表真正告訴我們的是，盧布現在並不值錢。
諷刺的是，相比寡頭，這可能會對俄羅斯的日常居民產生更多的影響。就像Visa/萬事達/美國運通/PayPal切斷俄羅斯的業務可能會對日常居民產生更多的影響，而不是寡頭。
而儘管如此，似乎很明顯，寡頭們並沒有為比特幣而放棄盧布。
Chainalysis公共政策主管Salman Banaei指出：“我們沒有看到大型資金流入。”
這並不意味著這些人或他們的家人在未來可能不會轉向加密貨幣。 Redbord說，被制裁的寡頭可能會利用一切工具，試圖守住他們的財富，這些財富正在世界各地被查封。
“多年來，我們已經看到了那種空殼公司和不同的複雜的洗錢計劃，” Redbord說。 “他們絕對會利用一切可以利用的東西，而加密貨幣將是這種玩法的一部分，至少是以某種小方式。”
Banaei說，他將尋找流入Montero等隱私增強型加密貨幣的資金，或與KYC執法不力的交易所掛鉤的錢包地址。
Redbord說，追踪資金流動的主要方式是將地址與個人直接聯繫起來。
可以肯定的是，加密貨幣作為烏克蘭政府的籌款方式已經取得了巨大的效果。到目前為止，在過去幾周里，已經有價值6000萬美元的加密貨幣被捐贈。據一位政府官員說，這些資金正在被兌換成法幣，或者被一些供應商接受為付款。
數字轉型部副部長Alex Bornyakov昨天在Twitter Space告訴3200多名聽眾，加密貨幣捐款的速度比法幣捐款快。儘管如此，法幣捐款仍然遠遠超過了加密貨幣— 2.8億-3億美元，而加密貨幣只有6000萬美元。
不過，我們已經取得了標誌性的進展。這種感覺已經有一段時間了，從去年的基礎設施法案開始，真的，但我們現在處於一個加密貨幣被用作國際戰爭的關鍵工具的時刻。立法者正在反复詢問侵略者是否可以使用加密貨幣來繞過正在用來迫使俄羅斯退讓的經濟戰。不同國家的財政部長都在說，他們需要有一個應急計劃，以防發生這種情況。
美國政府突然透露，將最終宣布期待已久的關於加密貨幣監管的行政命令。
在復雜的多方因素影響下，似乎加密貨幣的關鍵時刻已經到來了。要么這個行業能夠滿足它，並在世界如何看待現狀金融體系的巨大轉變中驗證它的存在；要么它無法做到這一點，而那些批判這個行業只不過是本世紀又一場被誇大的賭博遊戲的人就又多了一條證據。