比特幣(BTC) 的本月迄今K線走勢圖非常看跌，週末看到的低於18,000 美元的水平是自2020 年12 月以來的最低價格。多頭目前的希望取決於將20,000 美元轉為支撐位，但衍生品指標完全可以說明不同的故事，因為專業交易員仍然非常懷疑。
Kraken 的BTC-USD 12 小時價格。資料來源：TradingView
重要的是要記住，標準普爾500 指數在6 月份下跌了11%，甚至Netflix、PayPal 和Caesars Entertainment 等價值數十億美元的公司也分別修正了71%、61% 和57% 的跌幅。
美國聯邦公開市場委員會於6 月15 日將基準利率上調75 個基點，美聯儲主席杰羅姆鮑威爾暗示，隨著貨幣當局繼續努力遏制通脹，可能會採取更激進的緊縮政策。然而，投資者和分析師擔心此舉會增加衰退風險。根據美國銀行6 月17 日向客戶發布的說明：
“我們對美聯儲的最擔心已經得到證實：他們遠遠落後於曲線，現在正在玩一場危險的追趕遊戲。”
此外，根據全球投資銀行摩根大通的分析師的說法，加密貨幣中創紀錄的總穩定幣市場份額“表明超賣情況和加密貨幣市場的顯著上漲空間。” 據分析師稱，穩定幣在加密貨幣總市值中的比例較低與加密貨幣潛力有限有關。
目前，由於穩定幣最終可能流入比特幣和其他加密貨幣，加密貨幣投資者面臨著對經濟衰退的擔憂和對20,000 美元支撐位增強的樂觀情緒之間的混合情緒。出於這個原因，對衍生品數據的分析對於了解投資者是否對經濟低迷的更高可能性進行了定價非常有價值。
比特幣期貨溢價一年來首次轉負
由於與現貨市場的價格差異，散戶交易者通常會避開季度期貨，但它們是專業交易者的首選工具，因為它們避免了合約資金費率的永久波動。
這些固定月份合約的交易價格通常比現貨市場略高，因為投資者需要更多資金來扣留結算。這種情況並非加密貨幣市場獨有。因此，在健康的市場中，期貨應該以5% 到12% 的年化溢價交易。
比特幣3 個月期貨的年化溢價。資料來源：萊維塔斯
比特幣的期貨溢價未能突破5% 的中性門檻，而比特幣價格在6 月11 日之前一直堅守在29,000 美元的支撐位。每當該指標消退或變為負數時，這是一個令人擔憂的看跌紅旗，表明這種情況被稱為現貨溢價。
為了排除期貨工具特有的外部性，交易者還必須分析比特幣期權市場。例如，25% 的delta skew 表明當比特幣做市商和套利櫃檯為上行或下行保護過度收費時。
在看漲的市場中，期權投資者給予價格上漲的機率更高，導致傾斜指標跌至-12% 以下。另一方面，市場的普遍恐慌會導致12% 或更高的正偏斜。
比特幣30 天期權25% delta skew：來源：Laevitas
30 天的delta 偏斜在6 月18 日達到36% 的峰值，這是有史以來的最高記錄，也是極度看跌市場的典型表現。顯然，自17,580 美元底部以來，比特幣價格上漲了18%，足以重新樹立對衍生品交易者的信心。雖然25% 的偏斜指標仍然不利於定價下行風險，但至少它不再處於反映極度厭惡的水平。
分析師預計未來將遭受“最大損失”
一些指標表明，比特幣可能已在6 月18 日觸底，尤其是在20,000 美元的支撐位增強後。另一方面，市場分析師邁克阿爾弗雷德明確表示，在他看來，“比特幣還沒有完成清算大型參與者。 他們將把它降低到一個對像Celsius這樣曝光過度的玩家造成最大傷害的水平。”
在交易者更好地了解Terra 生態系統內爆的傳染風險、Celsius 可能的破產以及三箭資本面臨的流動性問題之前，比特幣價格再次崩盤的可能性很高。
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