來源：老雅痞
散戶通過NFT和遊戲加入
將加密貨幣捧上神壇的往往是普通用戶。但技術不會從0直接跳到100。從某種意義上說，它不會在一夜之間從秘密的軍事技術變得普及大眾。它滲透到社會的各個結構中，堅持利基市場。這在報告中體現得非常明顯。第一個引起我注意的是下面的圖表。
早在2021年第一季度，跨網絡的交易量就開始下降，但轉讓數量並沒有下降。直到今年第一季度，它才有所增長。造成這種情況的一個原因是，token價格在2022年第二季度一直處於歷史最高水平——因此當你乘以基價時，它會顯示出更高的交易量。交易量下降，但轉讓數量與歷史最高點相差不到10%，這種情況有幾個原因。
下圖顯示了交易量和轉讓數量之間的關係。
這裡有兩個以散戶為主的服務讓我眼前一亮。一個是遊戲，另一個是NFT。與遊戲相比，NFT在交易量（超過1000億美元）和轉讓數量（超過1000萬美元）方面似乎更加突出，而遊戲的轉讓數量似乎只有800萬美元左右。當然，部分原因可能是與遊戲內資產相比，Bored Apes等NFT的價格上漲（峰值時價值50萬美元以上）。我的觀點是，這兩個行業似乎已經抓住了公眾的心理，現在大家對它有足夠的興趣（與2019年相比）。
重要之處在於它擴大了市場。下面的圖表顯示了每個產品部門中錢包的平均年齡。 Dex錢包在約300天時或多或少地趨於平緩。這推測出DeFi用戶平均已經活躍了約1年。平均而言，遊戲和NFT錢包的活躍時間不到50天。
與遊戲相關的錢包的折線更高。我認為這與過去幾個月中還處於探索中的play-to-earn模式有關，只有舊的錢包仍在其中。對於NFT而言，這個數字一直持平。這意味著越來越多較新的活躍賬戶已進入生態系統。 （或者這可能意味著用戶嘗試NFT後立即離開，從而使平均活躍錢包的年齡保持在較低水平..）
新的錢包在支付費用前意義不大，這就是下面的圖表所揭示的一些問題。直到2021年7月，NFT佔支付的費用的5%以下。現在約為20-25%。我覺得這很有趣，因為在Chainalysis的所有類別的數據中，NFT是增長最快的。所以也許我們應該改變對他們如此負面的印象..
長話短說：平均交易金額呈下降趨勢，更多的交易正在發生，而NFT正在成為登上“散戶舞台”的重要組成部分。
交易所迎來了它們清算的時刻
去中心化交易所正處於一個激動人心的時刻。他們的鏈上交易量現在與中心化交易所的交易量相當。在鼎盛時期，與DEX相關的交易量約為CEX的2.5倍，但這很可能與流動性挖礦有很大關係。在沒有激勵措施的情況下，鑑於速度和成本效益的考慮，用戶可能會回到中心化交易所。
更多的鏈上交易量流向去中心化交易所而不是中心化交易所。現在，大約55%的交易量流向了去中心化交易所。我認為隨著以第二層為中心的交易所在DeFi中的成熟，這個數字將繼續呈上升趨勢。有以下幾個原因支撐我的判斷：
-
DeFi是以鯨魚主導的——因此，DEX的平均交易量遠遠超過使用中心化交易所的普通人所做的交易。
-
一旦你存入資金，CEX就不會在鏈上記錄交易。他們的交易對鏈上交易量沒有貢獻。
有趣的是，Chainalysis共享的數據也觀察到了DeFi中殘酷的冪律。例如，前5名去中心化交易所佔據了約85%的交易量。在他們的中心化同行中，這個數字更高，約為45%。因此，如果你在DeFi的交易所類別中不在前5位，那麼你就要爭奪大約15%的交易量。
貸款方面呢？ Aave和Compound目前控制著借貸平台的交易量的90%。這裡的“其他”類別是所有其他參與競爭的借貸平台。他們獲得了剩餘借貸量的10%以下。
人們可以查看這些數據並說，’DeFi借貸是如此集中’。市場遵循風險投資領域中典型的冪律模式。如果有什麼不同的話，考慮到過去幾個月的波動性和清算頻率，這些平台運行得異常良好。我選擇這些數據集是為了展示DeFi在更多次要協議之間的競爭程度。我想，成為DeFi創始人並不容易。
這些數據有趣地顯示了大多數人使用DeFi貸款的目的。大約38%的用戶將貸款中收到的資產發送給DEX。這通常是為了用它換取另一種資產，該資產的升值速度可能快於為貸款支付的利息。大約13%的交易量流向了典型的交易所。總體而言，在DeFi中獲得的所有貸款中有一半以某種形式回到了交易所。
我發現有趣的是，只有3.6%的貸款資金流向了與礦工掛鉤的錢包。我推測這可能是因為礦工之間的槓桿來自於更集中的來源，如Nexo或銀行。因此，目前可以肯定地說，與DeFi掛鉤的貸款（大部分）是用於交易。
由DeFi 主導的DAO
如今，幾乎所有事物都有一個DAO。它們的有效性和相關性仍然受到質疑，但越來越清楚的是，與DeFi相關的DAO將在可預見的未來佔據主導地位。與DeFi相關的企業在DAO中持有約83%的資本。與DeFi相關的DAO平均管理著約1億美元的資金。這是有原因的。 DeFi相關企業的現金流和典型的op-ex完全在鏈上。當DAO與鏈下世界交互的時候，就很難驗證發生了什麼。
不過，有一點需要注意。在Chainalysis審查的DAO中，約85%的DAO將其全部資金存儲在單一資產中。我認為這通常是企業發行的token。 chainalysis覆蓋的DAO中，只有約23%使用穩定幣。其中，約有130個DAO的AUM不到10%，而約有40個DAO的AUM達到了75%。這個數據有點問題，因為它只檢查了DAO的數量和分配給穩定幣的資本比例。了解貨幣價值會更好地說明問題。
該數據集還包含有關誰使用DAO的信息。今天，每流向DAO的5美元中，只有1美元來自中心化服務。相反，DAO管理的大部分資金來自其他智能合約、借貸平台或去中心化交易所。
NFT是新的DeFi
認為熊市凍結了NFT？不。與2021年總支付額400億美元相比，2022年已經有大約370億美元用於NFT。這些數據中有一些更有趣的發現。
報告發佈時，約有75萬NFT買家和賣家活躍在鏈上。這個數字的峰值出現在今年第一季度，當時這個數字幾乎達到了100萬用戶。這是迄今為止NFT市場的總規模。我發現耐人尋味的是，與2021年第一季度相比，這一數字增長了約20倍。對於NFT來說，這不是一個糟糕的年份。
機構所做的與NFT有關的交易數量很少。就交易頻率而言，似乎90%以上的交易資產價值低於1萬美元。這是否意味著機構和交易者並不重要？不是的。處理價值1萬至10萬美元資產的交易者和機構（交易額超過10萬美元的交易者）約佔交易量的90%。
我認為此時我們將看到市場一分為二。
-
低端、價格合理的NFT可能主要在第二層或像Solana這樣的低成本網絡上進行。這將專注於相對較低的交易費用並增加用戶體驗，而不是成為投機工具。
-
與藝術不相上下的昂貴NFT。為此考慮token化音樂權利或無聊猿之類的東西。他們可能會在早期採用者的“舊”資金已經存在的層面上。只要交易最終確定，他們就不會在乎花費幾百美元的費用。
創始人將不得不選擇為這兩者中的任何一個提供服務。對於大多數與NFTFi相關的創始人來說，關注後者可能對擴大規模至關重要。 Metastreet.xyz是一個很好的例子，下面的圖表解釋了原因:
價值超過10萬美元的NFT相關交易數量目前正處於峰值。截至2022年4月末，每月有超過4000筆價值10萬美元以上的交易。對於企業來說，抓住這一交易量的一小部分，並在此基礎上收取哪怕是0.2%的費用都是非常有利可圖的。該報告還深入探討了元宇宙房地產的持有行為。
“在我們研究的11個項目中，有10個項目中用戶持有VRE NFT的時間不到NFT集合上線時間的25%。在11個項目中，有6個項目的用戶持有的時間不到15%。換句話說，上述大多數項目中的VRE購買更適合被描述為投機。”
它顯示了元宇宙房地產類似於token工具的趨勢。人們目前購買它的目的是為了以更高的價格出售它。我很想在這裡看到的一件事是，幾天內每個世界的房地產地塊達到歷史最高水平的平均時間，以及從那以後持續了多長時間。我推測目前房地產資產的ATH是在推出後的幾天內，而且它們不會隨著時間的推移而保值。我可以訪問一些metaverse數據集，所以我們稍後會深入研究。
報告的其餘部分涵蓋了有關UST脫鉤的信息。我暫時避免討論這個問題，但會對我見過的最活躍的wash trader進行總結。該報告提到了一個根據交易量獎勵token的“平台”。我推測這是looksrare。他們在今年早些時候曾推出過一個token。
Wash trading通常是指人們在自己之間進行交易，以製造交易量的錯覺。在加密貨幣的情況下，一個人可以啟動數千個錢包來申請空投。這些wash trader明目張膽得令人印象深刻。他們做了大約65萬個ETH的交易量，彼此之間賣出和買入3個相同的NFT。
他們從未與任何其他賣家或買家有過互動。有關錢包設法花費了1.14億美元的汽油費，以獲得價值約1.855億美元的token。
我只是對該團隊沒有費心叫停這些獎勵感到困惑，因為在鏈上很容易看到這些垃圾交易。
總結
-
去中心化交易所的交易量已超過1萬億美元。
-
他們還有約55%的資產流向交易所。
-
NFT是散戶加入的關鍵部分。與NFT互動的錢包平均使用期限為10天，而DeFi為300天。
-
NFT也是增長最快的鏈上付費細分市場。在以太坊上從每年約5%增長到現在的25%
-
去中心化交易所有著可怕的權力法則。排名前5位的DEX佔據了約85%的交易量。
-
借貸平台的趨勢相同。 Aave和DeFi共同控制通過借貸平台轉移的約90%的資金。
-
從借貸平台獲取的所有資產中，有50%流向了交易所
-
與DeFi相關的DAO平均擁有約1億的AUM。 （60個DAO總計處理60億美元）。
-
Chainalysis跟踪的85%的DAO都將其資金存放在單一資產中。對於處理穩定幣的DAO來說，USDC比DAI更受歡迎。
-
低於1萬美元的交易占NFT交易頻率的90%以上。上一季度NFT的活躍買家和賣家約為75萬。
