文/Lucas Nuzzi，CoinMetrics研發主管
1、我發現有證據表明FTX可能在2季度為Alameda提供了大規模救助，而現在反噬了他們。
40天前，價值超過40億美元的1.73 億枚FTT代幣在鏈上轉移。
2、9月28日那天，價值超86億美元的FTT上鍊。這是迄今為止FTT代幣存在的最大每日變動，也是我們在Coin Metrics記錄的最大ERC20代幣每日變動之一。
3、我使用CM ATLAS瀏覽了當天發生的所有轉移並對它們進行了排名。我發現了一個與FTT ICO合約交互的特殊交易。這份2019年合約*自動*從ICO代幣中釋放了1.73億枚FTT。
https://etherscan.io/tx/0x975d6223257504c418e891d250093e20757441cc592fed5d1fee9c1380860786#eventlog
4、價值41.9億美元的FTT代幣的接收者正是Alameda Research！所以，Alameda和FTX從第一天開始就存在關聯交易，Alameda顯然參與了FTX ICO。但接下來發生的事情很有趣……
5、Alameda然後將*整個*餘額發送到FTT ERC20部署者（創建者）的地址，該地址由FTX的某人控制。換句話說，Alameda自動歸屬了價值41.9億美元的FTT，只是為了立即將其送回FTX。
https://etherscan.io/tx/0x8c7cf8d166c8bef112bf0f101ddc594c4d83646caff63516c2bfc5c1dd7a6149
以下是我認為發生的事情：
Alameda在第二季度與3箭資本及其他人一起爆炸了。
Alameda之所以倖存下來，是因為它能夠使用保證用在4個月後釋放的1.72億枚FTT作為“抵押品”從FTX獲得資金。一旦FTT釋放，所有代幣都被退回FTX作為還款。
6、請記住，FTT ICO 合約自動釋放。如果FTX讓Alameda在5月內爆，他們的崩潰將確保隨後在9月釋放的所有FTT代幣被清算。這對FTX來說會很糟糕，所以他們必須想辦法避免這種情況。
7、時機很合理。 Alameda和FTX在第二季度基本上把所有籌碼都放在了桌面上，並用這筆錢來救助其他人。這鞏固了FTX作為有償付能力和負責任的機構的形象，這有助於FTT的價格上漲。 SBF的政治行動也是如此。
8、Alameda的救助計劃可能會削弱FTX的資產負債表，使其不再具有償付能力。如果FTT的價格沒有崩盤並引發銀行擠兌，這會很好。這就是Alameda竭盡全力保護FTT價格的原因。
9、這就是我認為它變得更瘋狂的地方。 Binance的人有可能知道FTX和Alameda之間的這種安排。一個機會出現了。作為FTT的大持有者，他們可能會開始故意破壞該市場，以迫使FTX面臨流動性緊縮。
10、久而久之，幣安拯救了FTX。 CZ是否以犧牲一個相對較大的FTT成本為代價，與他最大的競爭對手之一一起走出去，無論如何他都要解開？如果是真的，成本巨大。
11、需要注意的是，這是我個人對基於這些鏈上工件所發生的事情的高度推測性的看法。在接下來的幾天裡，可能會出現更多真相。
