區塊鏈證據表明，FTX 的FTT 代幣與交易損失相結合，掩蓋並惡化了Sam Bankman-Fried 帝國的財務狀況。
區塊鏈分析公司Nansen 在區塊鏈上發現了證據，表明FTX 的FTT 代幣與交易損失相結合，隱藏並惡化了Sam Bankman-Fried 帝國的財務狀況。
一項新的分析認為，Sam Bankman-Fried 的FTX 交易所和Alameda Research 貿易公司的突然倒閉實際上只是因Terra/LUNA 穩定幣崩盤而破產的一系列加密貨幣公司中最新和最大的一家。
不僅如此，區塊鏈分析公司Nansen 於11 月16 日發布的長篇報告認為，自從雙代幣穩定幣生態系統基於套利的美元掛鉤失敗以來，Bankman-Fried 帝國令人震驚地突然破產“也許是不可避免的”，抹去了價值480 億美元，並在過度槓桿化的加密貨幣公司中引發了一系列破產。
儘管如此，該報告還是提出了一個強有力的論點，即全球第二大加密貨幣交易所FTX、其規模較小的美國表親FTX 和Alameda 並沒有像許多在Terra/LUNA 收購後破產的加密貨幣貸方那樣因為押注失敗而倒閉。下跌加密貨幣對沖基金三箭資本(3AC)。
相反，南森認為是瀆職導致公司倒閉，而不是運氣不好或管理不善。雖然它的結論——完全來自鏈上分析——從未被描述為結論性的，但它們確實與重組專家的評測相吻合，重組專家指導Bankman-Fried 的FTX Group 的130 多家公司度過破產。
不僅僅是錯誤
11 月17 日，領導安然公司完成破產清算的新任首席執行官約翰·雷三世(John Ray III) 告訴破產法庭，“在我的職業生涯中，我從未見過公司控制如此徹底的失敗，以及如此完全缺乏可信賴的財務信息” FTX。
除了一連串粗心大意和兩家公司混雜在一起的清單外，雷還引用了專門設計用於“隱藏濫用客戶資金”的軟件。
他還表示，阿拉米達被秘密豁免其FTX 衍生品交易自動清算。那是， 根據 推特上的一位加密貨幣律師，“字面上的上帝模式”——指的是玩家角色不會死的視頻遊戲設置。
Nansen 指出傳聞“FTX 才真正開始為Alameda 籌集資金，兩者從一開始就勾結起來。”
這就是該報告深入研究FTX 創建的FTT 代幣以及Alameda 從中獲利並最終用來支撐其資產負債表中數十億美元漏洞的地方。
在對鏈上數據的“悲觀解釋”中——Nansen 的分析師非常小心地避免指責——是在FTT 首次代幣發行(ICO) 期間，“阿拉米達通過在其他投資者的代幣被出售之前出售代幣從ICO 參與者中獲利。解鎖並在以後以更便宜的價格買回它們以返回FTX。”
車輪脫落
當CoinDesk 透露價值至少50 億美元的FTT 資產使Alameda 資產負債表的很大一部分流動性不足時，FTT 持有者開始拋售並從FTX 撤資。當幣安首席執行官Changpeng “CZ” Zhao 宣布他的公司——前FTX 投資者——將出售其價值5.84 億美元的FTT 代幣時，這變成了一場擠兌。
Nansen 說，問題在於FTT 的流通供應量相當低，少量銷售可能會對價格產生重大影響。 FTX 有效地控制了80% 的FTT 供應——儘管它應該不超過一半。
“由於阿拉米達和FTX 持有大部分FTT 供應，如果一個實體被迫出售其持有的FTT，那麼另一個實體可能因此對其資產負債表造成巨大打擊，”報告補充道。
隨著後Terra/LUNA 損失的增加，其客戶的數十億美元資金被秘密借給Alameda——Nansen 翻閱交易記錄以找到這個“合理的案例”——以及唯一的質押品流動性越來越差的FTT，FTX 不得不停止提款，車輪脫落。
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