要點
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2022年加密市場的崩潰始於Terra，並蔓延到主要的CeFi參與者，例如3AC、BlockFi、Celsius、FTX/Alameda，以及最近的DCG。
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以太坊成功過渡到PoS共識，“The Merge”，這可能是加密貨幣新生生命週期中最大的事件之一。
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以太坊2層在2022年下半年得到了廣泛採用；我們預計這一趨勢將持續到2023年。
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由於CeFi 破產、大量區塊空間加上需求下降以及以太坊L2社區的興起，“Layer-1競爭公鏈”的交易在第三季度和第四季度面臨重大阻力。
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隨著ATOM 2.0白皮書的發布、Circle鏈的發布以及dYdX即將從StarkEX遷移到Cosmos，Cosmos“應用程序區塊鏈”論點變得更加強大。
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基礎設施是加密領域創新的成熟領域，預言機領域的競爭極小，橋黑客攻擊仍然司空見慣。
2021年11月，加密貨幣總市值達到2.9萬億美元的歷史新高。自那以後，市場已大幅下行，年初至今(YTD) 從2.2萬億美元下跌65%至目前的7705億美元水平。 DeFi TVL也經歷了類似的下跌，年初至今暴跌76%，從1700題美元跌至400億美元。這種下降並不意外，因為DeFi TVL主要由非幣穩定的加密貨幣組成。以ETH計算，TVL年初至今僅下跌8.6%，這意味著TVL下跌是由價格下跌驅動的，而不是用戶從DeFi協議中提取資金。然而，自DeFi Summer以來，DeFi收益率已大幅收縮，現在普遍不如美國國債的無風險收益率具有吸引力。
對於該行業的許多公司來說，今年是充滿挑戰的一年，有幾家著名公司破產，包括FTX、Alameda、BlockFi、Celsius、Voyager和三箭資本。此外，許多比特幣礦工、基金和其他加密貨幣公司一直在努力維持生計。許多“Layer-1競爭公鏈”，如Solana、Avalanche、Terra和Near從年初至今都出現了重大損失，其中大多數經歷了90%左右的跌幅。由於UST的死亡螺旋，Terra的LUNA在同一時期的價值損失了99.99%。 “傳染”是整個2022年的主題，Terra的崩潰就像第一張倒下的多米諾骨牌，在今年引發了大規模去槓桿化。我們希望最壞的情況已經過去，但由於DCG/Genesis的償付能力存在不確定性，最後一張多米諾骨牌是否已經倒下還有待觀察。
儘管存在負面情緒，但建設者繼續前進。以太坊成功合併到權益證明信標鏈，Layer-2獲得全面採用，Cosmos“應用程序區塊鏈”理論繼續保持勢頭。
以太坊
過去一年加密領域最重要的事件當然是“合併”，其中以太坊於9月15日從工作量證明過渡到權益證明共識。許多人將這種轉變類比為“在飛行途中更換飛機引擎”，展示了這一壯舉有多麼困難以及為什麼需要幾年時間才能實現。雖然關於PoW或PoS是否提供更強大的安全性存在一些爭議，但這一變化的最重要影響是ETH 的新供應動態。合併後，ETH供應量僅增加了3800枚，而如果網絡仍在PoW共識下運行，則會發生120萬枚ETH的通貨膨脹。下圖可視化了PoW和PoS下通貨膨脹（或通貨緊縮）的美元價值，並假設PoW區塊補貼發行率為每天13500枚ETH，ETH價格為1 250美元。
換句話說，在不到四個月的時間內，由於合併，市場上消除了超過15億美元的拋售壓力。此外，PoW網絡下的礦工必須出售一些新開采的代幣來支付運營費用，並且他們不會鎖定鏈的原生資產，因為不需要懲罰機制。質押的ETH數量繼續以穩定的速度攀升，ETH總供應量的大約13%鎖定在質押合約中，以獲得5-6%左右的收益率。
除了激活質押提款之外，以太坊路線圖的下一個重大升級是包含EIP-4844，也稱為Proto-Danksharding，這是朝著完全Danksharding邁出的一步，其中L2將“blob”而不是調用數據發送到以太坊以減少Gas成本。其他值得注意的EIP可能會獲得更多關注，包括EIP-4488，它是Proto-Danksharding的替代方案，可降低發布調用數據的成本；EIP-4337，它允許在L1 級別進行帳戶抽象；以及EIP-1135，它可以減少L1 的gas成本，並且受到Uniswap團隊的大力遊說，他們正在開發V4產品時考慮到了EIP-1135升級。
以太坊二層
到2022年，隨著不同的生態系統和社區開始形成，以及與以太坊L1相比顯著降低的交易費用，以太坊上的2層繼續得到更多采用。 L2消耗的以太坊gas總量的百分比在過去一年中穩步增長，其中Optimism和Arbitrum佔據了大部分份額。
Arbitrum
Arbitrum One仍然是最主要的L2，儘管沒有代幣作為獎勵，但以11億美元占據了所有rollup TVL 的65%以上。 Arbitrum作為網絡的最大亮點是升級到Nitro，它改進了許多方面的性能和成本，例如壓縮調用數據並提供更好的互操作性和gas兼容性，從而顯著降低交易費用。
Arbitrum的DeFi生態系統經歷了快速增長，許多獨特的應用程序起源於Arbitrum，其主要前哨基地是Arbitrum。這包括大量的永久合約期貨交易所，例如GMX、Mycelium和Rage Trade，以及期權協議，例如Dopex和Premia。 Arbitrum還託管TreasureDAO，這是一套區塊鏈P2E遊戲，結合了今年獲得關注的DeFi和NFT元素。 Trader Joe於今年12月宣布轉向Arbitrum，這表明rollup正在成為應用程序的熱門目的地。 Arbitrum背後的團隊Offchain Labs也在2022年下半年推出了Arbitrum Nova。 Nova通過將與交易相關的數據發佈到鏈下數據可用性委員會，為需要高交易吞吐量和低費用的應用程序量身定制。
Optimism
採用率第二高的通用L2是Optimism，這是以太坊上的另一個optimistic rollup，它已經獲得了6.5億美元的TVL，佔所有rollup 32%的市場份額。 Optimism也是不斷發展的DeFi協議生態系統的家園，包括Synthetix和相關應用程序，例如用於永久期貨的Kwenta、用於期權的Lyra和用於體育博彩的Overtime。 Optimism還託管了Velodrome，這是一個深受Curve影響的自動做市商，作為其流動性和現貨交易的主要場所。今年Optimism 最大的發展是OP Stack的發布，允許任何人利用他們的模塊化設計和代碼庫來創建自己的rollup。在這個保護傘下有許多rollup，這創造了一個“超級鏈”的願景，其中使用相同的開發堆棧意味著跨所有OP堆棧鏈的直接可組合性。這些OP Stack鏈中的第一個是OPCraft，一個Minecraft模仿者，其中游戲的所有元素都記錄在鏈上，以及Optimistic Game Boy，一個Game Boy模擬器，將所有操作記錄在鏈上。在2023年，我們可以期待更多的項目，包括基於Ribbon Finance的Aevo期權交易所，利用量身定制的解決方案和與其他OP Stack鏈的直接可組合性。
4月26日，Optimism發布了OP代幣和首次空投分配。 25%的代幣分配將用於生態系統基金，該基金已經分配給應用程序，20%將用於追溯公共產品資金，總共19%將用於空投。發布後不久，該團隊發現了一個代碼錯誤，他們實際上排放了20%的供應量，而不是2%。這很快就得到了解決，但OP供應量肯定比最初估計的要多。第一次空投只提供了19%中的5%，因此我們可以預期還有14%的供應量將留給進一步的空投，其中一些額外分配將在2023年分配給活躍用戶。
zkEVM
2層更有趣的開發領域之一是zkEVM，零知識rollup試圖保持與EVM的等效或兼容性水平，將前者的巨大可擴展性與後者的網絡效應結合起來。這個領域的三大玩家是Polygon , Scroll和zkSync，ConsenSys和Taiko等其他公司也在嘗試該模型。這些解決方案都沒有在完全開放且無需許可的主網上線；zkSync目前處於“baby alpha”階段，Polygon處於測試網的最後階段，而Scroll處於pre-alpha測試網。這可能是2023年的主要敘事之一，因為這些產品開始向用戶敞開大門，開發基於EVM的應用程序，以及這些解決方案是否開始從Arbitrum 和Optimism手中搶走市場份額。還有使用不同虛擬機執行的其他通用zk rollup，例如StarkNet。
Cosmos生態系統
Cosmos生態系統中現在有53個支持IBC的鏈，市值總計97億美元。在過去30天內，用戶通過IBC轉移了7.45億美元的價值，其中大部分交易量流經Cosmos中最大的DEX Osmosis。
在Terra崩潰後，基於Cosmos SDK的鏈的TVL暴跌93%。然而，崩潰是對Cosmos技術堆棧的無意壓力測試。 5月11日，Terra執行了創紀錄的120萬筆交易，是每日平均交易量的兩倍多，而Osmosis處理了創紀錄的5億美元交易量，是之前高點的兩倍多。所有基於Cosmos SDK和Tendermint的區塊鏈都保持正常運行，IBC 按預期工作。
6月，dYdX宣布計劃在Cosmos生態系統中推出dYdX Chain作為特定應用程序的區塊鏈（應用鏈）。 dYdX團隊備受尊敬，自2017年以來一直在建設他們的產品，因此離開以太坊生態系統的決定具有開創性。當前版本的dYdX基於以太坊L2（StarkEx)，但該團隊表示，轉向Cosmos生態系統為去中心化鋪平了一條更短的道路。 dYdX的下一次迭代將具有完全去中心化的、由驗證器集運行的鏈下訂單簿。每個驗證者將在本地存儲和維護他們的訂單簿版本，創建一個可擴展和去中心化的永久合約交易所。雖然這個系統有一些折衷，但利用驗證者內存可以充分分散訂單簿——這是dYdX團隊聲明的優先事項。這個概念推動了驗證者設計空間的當前界限，因此如果dYdX 成功，構建應用鏈的價值主張就會變得更加堅定。
10 月下旬，Circle宣布通過Circle Chain發布Cosmos上的USDC。 Circle Chain是一種將USDC鑄入Cosmos 生態系統的資產發行，允許用戶將原生USDC發送到任何IBC連接的鏈。它很可能成為Cosmos Hub的Interchain Security的消費者鏈。穩定幣在DeFi中扮演著不可或缺的角色，目前Cosmos生態系統中沒有占主導地位的穩定幣。在Osmosis 上，IST上只有43萬美元，這是一種由ATOM支持並基於Agoric協議（Cosmos 原生）構建的CDP穩定幣。 Osmosis上還有約1700萬美元的包裝穩定幣，包括USDC、USDT、BUSD和DAI，但2022年向我們表明，包裝資產會帶來不必要的風險。雖然還有更多去中心化選擇的空間，但USDC有能力在Cosmos 生態系統中啟動DeFi，並成為占主導地位的Cosmos原生穩定幣。
Cosmso Hub
Cosmos Hub負責Cosmos生態系統的誕生。該協議資助了當今Cosmos應用鏈所使用的核心技術的創建。然而，它現在發現自己的代幣經濟學已經過時，而且沒有有意義的收入來源。此外，Osmosis威脅到它在Interchain頂端的地位。當Cosmos Hub停滯不前時，Osmosis繼續改善其“類樞紐”的品質。 DEX比Cosmos Hub具有更多的流動性、IBC數量和活躍地址。 ATOM在大多數中心化交易所上市，因此其主要用例之一是將用戶加入Cosmos生態系統。假設用戶想要購買Cosmos生態系統代幣。在那種情況下，這個過程看起來類似於在CEX上購買ATOM，將其轉移到自託管錢包，IBC將ATOM轉移到Osmosis，然後使用Osmosis將其換成所需的資產。然而，Binance最近上架了OSMO，它通過減少購買ATOM和連接到/從Cosmos Hub的需要來縮短上述過程。
Cosmo Hub需要重新評估其在生態系統中的地位，朝著可持續創收的方向發展，併升級其第一代代幣經濟模型。 ATOM 2.0提案旨在通過將Cosmos Hub轉變為一個新角色來做到這一點，將其置於生態系統擴展的中心並將價值帶回協議。 ATOM 2.0旨在利用Interchain Security將新的應用鏈加入生態系統，為ATOM驗證者和質押者創造收入。新的收入流將抵消ATOM發行量的減少，在考慮對驗證者收入的影響的同時增強協議的可持續性。強化貨幣政策也將使ATOM更好地定位為Cosmos生態系統事實上的儲備貨幣。該提案還引入了一個新的經濟引擎，調度器和分配器（Scheduler and the Allocator），它們將為協議創建額外的協議收入流。該提案於11 月上線，但37.4% 的“否決”票導致填案沒有通過。反對派認為該提案過於寬泛，認為應將其分成一系列較小的提案。
ATOM 2.0願景取決於Interchain Security的成功實施和採用，預計將於2023年第一季度準備就緒。雖然需要治理批准Interchain Security的啟動，但已經有一系列潛在的消費者鏈。消費鏈向Cosmos Hub支付費用以確保其鏈的安全，因此關注這些收入的流向非常重要。理想情況下，它遵循ATOM 2.0願景並流向驗證者和質押者，減去流向社區池的稅收。最近的一項提案將社區池稅提高到10%，以增加協議的資金。
L1競爭公鏈
Solana
FTX崩盤後，Solana生態系統的TVL和活動大幅減少。 TVL從年初至今的120億美元跌至5億美元以下，暴跌96%。 Solana基金會宣布其在有100萬美元的現金等價物、324萬股FTX股票、343萬個FTT代幣和1.3454 億個SRM代幣被鎖定在FTX上。此外，Alameda和FTX從基金會購買了5050萬枚SOL代幣，其線性解鎖計劃一直持續到2028年。
FTX提款被凍結後，惡意方利用FTX安全性並破壞了其交易所錢包。 Solana的主要中央限價訂單簿(CLOB) Serum 已基本失效。事實證明，Serum程序更新密鑰不是由SRM DAO控制的，而是由連接到FTX的私鑰控制的。因此，Serum開發人員無法自行更新任何代碼，並且該協議容易受到惡意代碼的攻擊。 Solana社區選擇在一個名為OpenBook的新CLOB中分叉Serum 。 Raydium和Jupiter等DEX已經實現了OpenBook。
隨著整個2022年下半年生態系統的災難性衰退，Solana網絡本身遭受了幾次與性能相關的中斷。由於Solana 最初的基礎費用設計，該網絡是機器人的樂園，它們可以利用優先費用的缺失使網絡超載交易，停止DeFi清算，甚至迫使網絡脫離共識。然而，在6月1日，驗證者選擇硬分叉網絡。不久之後，引入了一種新的基本費用機制，該機制根據網絡的目標負載動態調整基本費用。這種新機制還計入了優先權費用，從而顯著降低了網絡DoS攻擊的風險。
隨著大多數Solana DeFi從VC推動急劇轉向社區主導，Solana生態系統的未來看起來黯淡，但也有一些希望的燈塔。即將推出的Saga手機的計劃將繼續進行。 Saga將使用xNFT Backpack使用戶能夠直接從他們的移動操作系統運行大量dApp。此外，Jump Crypto一直在堅定不移地推出Firedancer——一種開源驗證者，它將提高整個Solana網絡的可靠性、吞吐量和可擴展性。借助Saga和Firedancer，Solana的戰略仍然高度專注於吸引下一波用戶使用加密貨幣，無論社區面臨什麼障礙。
Avalanche
2022年下半年，Avalanche生態系統經歷了一段相對停滯的時期。 6月3AC的倒閉導致對Avalanche生態系統的投資減少，3AC是在Avalanche網絡上項目的主要支持者。 TVL從120億美元下降到10億美元。 Avalanche 的TVL下跌92%，同期AVAX價格下跌89%。
儘管3AC被曝光為過度槓桿化的欺詐者，但一些開發者仍在繼續發布更新。 Trader Joe以NFT市場Joepegs及其集中流動性AMM：流動性賬簿的形式取得了重大進步。如前所述，Trader Joe宣布將部署在Arbitrum以太坊L2 上，儘管該團隊似乎仍將Avalanche視為他們的主要關注點。跨鏈交換網絡THORChain在第四季度完成了對AVAX的集成。隨著Shrapnel和Ascenders的顯著發展和公告，加密遊戲開發商紛紛湧入該生態系統，這兩家公司都在走向全面發布。 DeFi Kingdom和Crabada推出了子網，幫助樹立了項目可以在Avalanche C鏈上發展的榜樣，一旦足夠成熟，就可以創建自定義子網。
Avalanche於10月18日成功實施了Banff 升級，這是向稱為Avalanche Warp Messaging的子網到子網通信邁出的一大步。通過子網互操作性，該網絡可能成為Cosmos更重要的競爭對手。 Avalanche於6月推出了原生BTC橋BTC.b，該橋在2022年的最後6個月中得到了廣泛採用。
Aptos
以Diem為中心的Libra是Facebook (Meta) 於2019年宣布的區塊鍊和加密貨幣。在內部爭議、監管審查、戰略轉向和失去合作夥伴關係之後，Diem未能推出。很大一部分工程和研究團隊繼續創建Aptos，這是一個1 層區塊鏈，希望實現Libra和MOVE智能合約語言的最初願景。
在整個2022年以超過10億美元的估值籌集了4.75億美元之後，該團隊終於在10月推出了代幣和網絡。令投資者和Crypto Twitter非常沮喪的是，該項目幾乎沒有用戶採用或引起開發人員興趣。該代幣迅速從13美元跌至4美元，目前市值約為5億美元，FDV約為40億美元。早期投資者可以將他們的投資標記為綠色，而在公開市場上購買該代幣的任何人都將損失本金。 Aptos是“VC鏈”的完美示例：未來散戶投資者可能希望遠離這種代幣籌款模型。儘管有這些不利因素，Aptos鏈仍按預期運行；憑藉團隊在矽谷的人脈和MOVE語言的能力，Aptos 有可能在未來看到更多的dApp和採用。
網絡基礎設施
預言機
到年底，區塊鏈基礎設施最顯著的發展之一是推出了Chainlink的質押機制。 LINK持有者現在可以抵押他們的代幣以提高網絡安全並獲得LINK獎勵。這標誌著預言機提供商的根本轉變，並進一步去中心化協議。但是，不要將LINK質押與與其他區塊鍊網絡相關的典型PoS共識機制混淆。相反，這種機制更類似於圍繞Oracle數據可靠性的服務保證。如果節點運營商未能履行其服務協議義務，則可以懲罰一部分抵押LINK並重新分配給更可靠的節點運營商。
Chainlink為DeFi借貸市場提供了一個鏈上真實來源，因此增強預言機的安全性對於DeFi的持續成功至關重要。該協議實施了2500萬枚LINK的初始質押池上限。這種受保護的啟動將有助於協議以受保護的方式逐步升級。在其初期，質押將通過LINK排放來激勵，但隨著時間的推移，這些將被淘汰，用戶服務費將成為激勵的主要來源。此外，Chainlink將啟動一個合作夥伴成長計劃，各種協議和DAO可以為質押參與者提供激勵，以換取價格/數據伺服。雖然存在其他預言機，但Chainlink迄今為止採用率和實戰測試最多。隨著質押的推出，Chainlink的未來依然光明。
在整個2022年，即將推出的預言機解決方案Pyth繼續宣布新的合作夥伴關係和集成。 Pyth與Chainlink的不同之處在於其價格更新的“pull”模型。通常，預言機將價格更新“push”到區塊鏈，但Pyth旨在通過pull模型改善延遲和可擴展性，用戶僅在需要時才請求價格更新。 Pyth目前上線了13個區塊鏈，包括Ethereum、Solana、Avalanche和Polygon。到目前為止，Synthetix、Ribbon、Lido和其他幾個協議已承諾使用Pyth feed來實時更新適用數據。雖然Pyth代幣尚未生效，但該協議可能會在2023年對Chainlink的預言機主導地位構成重大威脅。
橋
Bridges在今年下半年的活動大幅減少，主要是因為鏈上活動全面下降。另一個促成因素可能是全年發生的大量黑客攻擊，總額達到至少21億美元。
橋仍然是多鏈未來的關鍵基礎設施，但需要大幅提高安全性以減輕流動性提供者和最終用戶損失的風險。如果有的話，2022年證明我們還有很長的路要走才能無憂無慮地在鏈之間跳轉。我們仍在等待Synapse和Stargate部署他們自己的“Layer zero”鏈，這可以大大改善萬物多鏈的用戶體驗。隨著我們進入2023年，我們可以預期Synapse網絡或0層網絡的成功部署將有助於解決孤立的流動性問題，即dApp競相維持跨多個網絡的流動性，而不是讓所有部署都使用一個流動性層。下圖顯示了六個著名橋在其原生網絡上的TVL。
雖然整體橋TVL顯著下降且橋接量停滯不前，但在下半年，進出L2（例如Optimism和Arbitrum）的橋活動顯示出大幅增長。結合上面討論的有關L2利用率的指標，這些生態系統顯示出前景。具體來說，Arbitrum流入量的增加可以歸功於GMX。空投獵人和尋求使用Velodrome、Lyra和Synthetix 的參與者可能會Optimism流入激增。
最後的想法
雖然資產價格的大幅下跌導致TVL全面下跌，但今年有很多積極的發展。以太坊能夠成功地從PoW遷移到PoS，並在不到四個月的時間內減少了15億美元的拋售壓力。 Optimism和Arbitrum的採用率繼續攀升，表明對EVM和以太坊L2的需求。 Cosmos在增加Cosmos Hub的存在和價值積累方面取得了巨大進步，同時提供了足夠有吸引力的開發人員環境以從StarkEx吸引到dYdX。儘管Solana和Avalanche等“Layer-1競爭公鏈”今年在TVL、開發者份額和VC資本方面受到了巨大衝擊，但開發者仍然一如既往地雄心勃勃，堅定不移地為開發者創造最佳體驗，並始終致力於讓下一個十億用戶進入加密領域。雖然橋是今年許多黑客攻擊的主題，但這些網絡的安全性仍在不斷加強，尤其是隨著Stargate和LayerZero、Circle的跨鏈傳輸協議以及zk rollups的原子可組合性的發展。明年充滿希望，因為我們將繼續看到以太坊路線圖的發展，zk rollups、zkEVM和L3的推出，Solana的Saga手機的發布，令人興奮的新Cosmos應用鏈如dYdX，等等。