作者：隔夜的粥，DeFi 之道
在過去一年當中，絕大多數的Crypto 生態參與者遭受了巨大的損失，即便是擁有眾多人才的頂級投資機構也不例外。據稱，有著「幣圈茅台」之稱的Multicoin Capital 在過去一年中的回撤百分比也達到了 90% 。
而在FTX 暴雷之後的一個月，觀察這些頂級投資機構的投資組合會是非常有意思的。
接下來，我們先觀察一下第一梯隊以及部分第二梯隊的Crypto VC 的投資組合在過去一個月的表現，並嘗試總結出一些結論。
注：以下涉及的項目為Multicoin Capital、Blockchain Capital、Coinbase Ventures、Delphi Digital、Andreessen Horowitz (a16z)、Pantera Capital、Polychain Capital、HashKey Capital、Animoca Brands、Paradigm、Tiger Global Management、DragonFly Capital、Binance Labs、紅杉資本（Sequoia Capital）、Arrington XRP Capital、Framework Ventures、1confirmation、Digital Currency Group (DCG) 的投資組合項目，且它們的流通市值均超過500 萬美元，排名不分先後（數據來自cryptorank）。
過去一個月，頂級Crypto VC 表現最糟& 最好的5 個項目
Multicoin Capital
表現最糟的5 個項目：
表現最好的5 個項目：
Blockchain Capital
表現最糟的5 個項目：
表現最好的5 個項目：
Coinbase Ventures
表現最糟的5 個項目：
表現最好的5 個項目：
Delphi Digital
表現最糟的5 個項目：
表現最好的5 個項目：
Andreessen Horowitz (a16z)
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表現最好的5 個項目：
Pantera Capital
表現最糟的5 個項目：
表現最好的5 個項目：
Polychain Capital
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表現最好的5 個項目：
HashKey Capital
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表現最好的5 個項目：
Animoca Brands
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表現最好的5 個項目：
Paradigm
表現最糟的5 個項目：
表現最好的5 個項目：
Tiger Global Management
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表現最好的5 個項目：
DragonFly Capital
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表現最好的5 個項目：
Binance Labs
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表現最好的5 個項目：
紅杉資本（Sequoia Capital）
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表現最好的5 個項目：
Arrington XRP Capital
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表現最好的5 個項目：
Framework Ventures
表現最糟的5 個項目：
表現最好的5 個項目：
1confirmation
表現最糟的5 個項目：
表現最好的5 個項目：
Digital Currency Group (DCG)
表現最糟的5 個項目：
表現最好的5 個項目：
一些觀察
1、過去一個月，在BTC 下跌2.4% ，ETH 下跌4.0% 的情況下，很多在上一個牛市週期被過度炒作的公鏈項目，被市場狠狠地摔到了地上，典型的代表有Flow、Celo、Aurora、Aptos、Helium、Near、Filecoin、Juno 等，而Cosmos Hub (atom) 以及備受爭議的Solana 則在短期內獲得了相對較多的支持，另一方面，儘管應用鏈敘事的聲音不絕於耳，但dydx 以及Osmosis 短期的慘淡表現，確實表明了敘事在面臨逆風情況下的作用十分有限，在接下來2023 年下半年宏觀風向可能有變的情況下，我們需要再對L1 公鏈進行更多的觀察。
2、絕大多數DeFi 項目的 Token 在過去一個月的表現都非常糟糕，即便像Uniswap 這樣的龍頭項目，其Token Uni 也下跌了11.9 %，遠遠超過BTC 以及ETH 的跌幅，這或許與DeFi 在吸引新用戶方面遇到非常大的阻力有關。展望下一個可能的DeFi 牛市，我們還需要解決用戶體驗以及使用場景的問題，而僅僅依靠複雜難懂的ponzi Token 經濟是不夠的。
3、在眾多頂級Crypto VC 的投資組合當中，Lido 的表現相對健康，這或許與接下來以太坊開放質押提款的催化劑有比較大的關係。
4、在過去一個月，很多此前被大肆炒作的去中心化社交項目的表現十分糟糕，目前該領域也沒有一個具有統治力的項目，觀察接下來Nostr 以及Farcaster 的發展會非常有意思。
5、在Crypto 遊戲領域，以STEPN 為代表的偏Ponzi Token 經濟的項目，在過去一個月的表現都非常糟糕，同樣的，像YGG、GuildFi 這類GameFi 遊戲公會項目的Token 也遭遇了嚴重縮水，另一方面，關注以遊戲優先的Crypto Game 的ParagonsDao 則走出了獨立行情。這些現象，或許意味著Crypto 遊戲的發展方向已經發生了變化，更好的遊戲品質，更有可能去吸引圈內以及圈外的玩家參與。
6、熊市背景下，絕大多數Crypto 項目的Token 會淪為Shitcoin，並被BTC 和ETH 無情碾壓，即便是頂級投資機構主導的項目也是如此。但在進入下一個週期時，一些新的、尚未被證偽的Crypto 項目，依然會吸引到新的關注，而觀察這些變化會是一個非常有意思的事。
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來源：Defi之道原創
