Arbitrum代幣空投不到一個星期，Arbitrum DAO社區就經歷了一次失敗的治理事件。因為Arbitrum基金會未經投票處理就轉移大量代幣。 Scimitai Capital量化交易員Alex發文以Arbitrum空投為例，從博弈論角度反思了加密項目的空投和去中心化。
1、 90％加密項目很大一部分的價值來自去中心化的承諾，因為去中心化會吸引來大量擼空投者。
擼空投者讓項目看起來非常活躍，代幣分配看起來去中心化。這都會讓項目估值最大化。
2、 Arbitrum項目方和擼空投者都要想高效拋出他們的代幣，這時候找到做市商。
這些市場經驗豐富的人用他們的專業知識，讓代幣在二級有人接住；
3、 這些有經驗的人怎麼拿到報酬呢？
做市商先借幣和看漲期權，多頭有了正向敞口或者中性策略，為了套保，做市商在公開市場賣出現貨代幣。這形成了一個循環。
4、 這就有3個非常配合的行為者，另一個是誰呢？散戶。
賣方和散戶之間明顯是對手盤。散戶用自己的真金白銀去買入代幣，因為相信項目方的長期願景。
5、這就是這場遊戲的運作方式。當項目方、做市商、擼空投者串通一起賣幣給散戶，散戶有權感到不安。
最髮指的是，項目說的“去中心化”往往被揭露是謊言。
6、更慘的是，散戶意識到項目方拋售了比他們寫在白皮書裡的幣還多。
7、這些對於任何在這個領域呆了一段時間的人來說都是顯而易見的。但是比起前面一些空投比，ARB已經很善良了。
8、 Arbitrum有權力直找做市商賣掉DAO裡面的42億代幣，而不需要公開。
這就是為什麼內幕交易法需要存在的道理。
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1164964/000101968715004168/globalfuture_8k-ex9904.htm
9、“項目已經這樣做很久了”（3、3、3，-9）在牛市起作用。看看OHM。
隨著市場的成熟，應該會有所改善。過去的犬儒主義不是藉口
如果遊戲規則不公平，這個行業怎麼增長？
10、作為社區，我們應該要求流通量數據應該反映在沒有任何公開披露的情況下進入市場的實際代幣數量。
這意味著對於ARB，實際流通量應該是12 + 42 = 54億代幣或者大約60億的DAO Funds。
11、有些人說，社區“有權”拿到“免費”空投。這些人真的不知道這個遊戲的基本原理是什麼。
你認為免費空投賣出的錢來自哪裡？