近年來NFT 賽道引起了很多投資者的極大關注，在2021年，Opensea的爆發式用戶增長和NFT總市值的急劇飆升，使得整個NFT 賽道到了一個全新的高度。頭部CEX，如Binance、Coinbase、OKX、Kraken 也紛紛宣布進入NFT 領域。在過去，DeFi 只花了一年時間內便形成了DEX、借貸、穩定幣、預言機、衍生品、跨鏈橋等一系列完整生態，並在流量的基礎上不斷走向能量聚合。而2022 年NFT 進一步加速了生態聚合的速度，整個賽道趨向成熟化發展，從審查更新到零版稅改革、品牌聯名、再到聚合兼併，生態進行著多維度的努力擴展。而到如今，NFT生態已經基本完善。
在2022 年熊市的市場背景下，NFT 的相關數據出現了很大波動，市場整體數據持續走低，總市值僅剩下7.4B。因此也產生了NFT 即將步入衰退期的聲音。目前NFT 市場已經步入穩定和轉型期，還需要時間的沉澱來持續紮根。
在當前的市場局勢如何，包括中心化交易所在內的市場參與者有何競爭格局，他們未來發展的瓶頸與展望是怎樣的？本期Bing Ventures行業研究為您深度剖析NFT市場及中心化交易所的NFT業務。
行業現狀
NFT基本介紹：
NFT 是非同質化貨幣(non-fungible token)的縮寫，非同質化是NFT 的一個顯著特徵。相比於同質化代幣，NFT 不能互相替換，它是一種儲存在區塊鏈上的數據單位，它可以代表藝術品等獨一無二的加密資產。每個NFT 都有一個獨特的標識符，使其不同於其他NFT，這也是數字領域真實性和所有權的證明。
看看幾個知名的NFT系列：
NFT市場基本介紹
NFT MarketPlace的作用就是能夠使買方和賣方在其平台上完成交易，目前市場的交易形式多樣，並且擁有中心化MarketPlace以及去中心化的MarketPlace。
例如龍頭Opensea是NFT綜合交易平台，類似於NFT”淘寶”，可以在OpenSea購買和出售加密藝術品、遊戲道具、虛擬地產、域名、 金融產品等各種NFT商品。支持ERC721和ERC1155資產。
市場環境及用戶需求：
目前市場上主流交易的NFT可先分為藍籌與非藍籌，種類大致可分為三類：PFP、功能型以及其他特殊種類。 （個別藍籌同樣屬於功能型或特殊種類）
NFT賽道劃分：
如果從協議功能將NFT 市場進行劃分：NFT 平台可分為交易、聚合、借貸、數據追踪和社交這五個大類：
NFT 市場局勢介紹：
- 根據CoinMarketCap 的數據調查顯示，市場上14 個NFT 交易平台的總交易量由2020 年的8,570 萬美元上漲至2021 年的196 億美元，增幅接近23,000%。 2021 年無疑是NFT 領域難以想像的增長年。而這些平台也是深受NFT用戶喜愛，隨著NFT總交易量的提升，用戶數也水漲船高。
- 而2022 年對於NFT 領域來說卻是艱難的一年，從年初的Luna 暴雷，到年末的FTX 倒閉事件，對於整個加密生態都有著非常大的打擊，雖然NFT 依舊伴隨著新項目的誕生和探索維持著熱度，但奈何大環境的低迷也將NFT 市場拽入了熊市。 NFT 總市值從21年的最高點21B到現在的7B，交易量大幅度萎縮。
NFT交易所格局的機與變：
- 2021 年的夏季，NFT 市場經歷了一個快速的增長和普及期。在這個時間段內，NFT 交易量和NFT 價格都創下了歷史新高。 Opensea 在NFT 火熱期間迅速發展，並成為最大的NFT 交易平台之一。在這個時間段內，OpenSea 的交易量和用戶數都大幅增加。
- 2021 年的NFT 交易總額達到了約200 億美元，創下歷史新高。這個數字比2020 年增長了約10 倍。 NFT 市場的主要平台包括OpenSea、Nifty Gateway、Super Rare、Foundation 等。在NFT Summer 期間，一些NFT項目尤為受歡迎，如CryptoPunks、Bored Ape Yacht Club、Art Blocks 等。
- 而在熱度巨高不下的背後，NFT Marketplace也起到了至關重要的作用。 Opensea 作為較早建立的NFT Marketplace，於2017 年成立，得到了一些著名資本的支持，並在2022 年初獲得130 億美金的高估值。這使得Opensea 在NFT 熱潮開始前就已經建立了一個較大的用戶群體和收藏者受眾，這使得該平台能夠迅速地吸引更多的賣家和買家。 Opensea 提供了種類最廣泛的NFT，包括收藏品、PFP、虛擬地產、遊戲物品、音樂、電影和其他收藏品。這使得平台能夠吸引有多元需求的用戶，並讓他們在同一個平台上進行交易。
- 而在Opensea火熱之後，LooksRare 和X2Y2 兩家NFT Marketplace相繼上線，採取了通過向Opensea 用戶空投代幣的方式，以獲取初步流量積累的策略。之後，它們推出了各自的挖礦獎勵，試圖佔據市場份額。在起初確實是收穫了大量的用戶，但由於獎勵機制不斷減少，最終導致真實交易量持續下跌。
a) LooksRare於2022年1月發布。計劃很簡單：提供LooksRare 協議(LOOKS) 的原生代幣，允許代幣持有者抵押他們的LOOKS 代幣以賺取收益，並激勵用戶在LooksRare 上進行交易。而X2Y2也使用了類似的方式來激勵用戶使用其平台。
b) 整體來說，LooksRare、X2Y2 不是從功能性的差異化入手，而是從代幣經濟的角度切入，抓住Opensea 沒有平台代幣這一明顯短板，實施了更具有Crypto Native 的策略，但隨著邊際獎勵的減少，業務變得不可持續。這也給Blur 的成功埋下了伏筆。
LooksRare的UI界面
- 在不同類型的NFT MarketPlace爭奪市場的同時，NFT 聚合器的創建受到了用戶的廣泛採用。就像是你可能熟悉加密貨幣中的其他聚合器，例如那些聚合去中心化交易所(DEX) 流動性以在代幣之間交換時，為用戶提供最佳交易價格的聚合器，比如1inch。
a) Gem 就是⼀個典型的NFT 聚合器項⽬，是在Blur 上線之前最⼤的聚合器。它提供了⼀個平台，讓⽤⼾可以輕鬆發現和購買不同NFT 市場和平台上的NFT。 Gem 聚合了多個主流NFT 市場的流量，並以較低的成本實現批量購買NFT。這可以幫助⽤⼾在不同的Marketplace 上獲得最好的交易，同時也為Gem 本⾝帶來更多的流量和收益。
b) 下圖（數據來自Dune）顯示了各種NFT 聚合器的市場份額，Blur和Gem佔據了大部分圖表，代表用戶使用其進行大部分交易。
- 而Binance作為最早佈局NFT平台的中心化交易所，即使它的入場雖然並沒有明顯的改變NFT的市場格局，但也帶動了中心化交易所佈局NFT的熱潮。在2021年9月2日，歐易OKEx旗下NFT平台OKExNFT正式上線，隨後，Coinbase和FTX也紛紛宣布佈局NFT平台。至此，NFT市場格局就開始快速升溫，在鏈上的去中心NFT交易所互相競爭的同時，各個頭部中心化交易所也都在尋求成為主要的NFT交易場所。
- 相比與去中心化的NFT交易所，中心化NFT交易所的優勢
a) 託管：資產託管是中心化交易所的一個主要優勢。例如Coinbase就能夠確保用戶不會錯放資產，也不會因忘記密碼而被鎖定賬戶。從本質上講，中心化交易有助於防止用戶在轉移加密貨幣時所犯的錯誤。而這一點也能夠大大降低用戶進入NFT的門檻。
b) 用戶基數大：像Coinbase、Binance這類大型的CEX，本身就有著大量的流量，通過像自身的NFT平台進行引流，有著將其現有客戶群的一小部分轉化為NFT交易者的潛力。
c) 操作難度低：由於中心化平台注重用戶的體驗感，在中心化交易所上完成購買的流程相比於去中心化會簡便許多。例如OKX，他能夠提供不管是從入金-購買NFT-出售NFT 的全流程，並且能夠提供一個較好的使用體驗。對於初次參與NFT交易的用戶而言十分重要。
競品對比
目前主要的幾個中心化NFT交易所有OKX、Binance、coinbase、bybit，下面將會從用戶數量，平台特點，用戶教育，平台數據，幾個不同的角度進行交易所之間的對比。
平台介紹：
Bybit NFT Marketplace:
於2022年1月20日推出，您可在Bybit NFT 平台購買心儀的NFT, 採用ETH、USDT 和BIT 等多種代幣計價。
平台特點：
- 簡化的購買和交易過程：用戶無需創建或導入任何數字貨幣錢包，可以直接使用Bybit Spot 賬戶中的資產購買和交易NFT。
- 透明的所有權歷史和真實性驗證：購買者可以輕鬆查看NFT 的所有權歷史和驗證其真實性，通過單擊Bybit 上的NFT 個人資料頁面找到所有重要信息。
- NFT 轉售和提取功能：NFT 所有者可以將其NFT 轉售給其他Bybit 用戶，並且很快將能夠將其提取到他們的個人錢包中。
- 低交易費用：Bybit 目前向購買者收取零交易費用，而每筆交易僅向賣家收取1% 的交易費用。
- 二級市場特許權使用費：加密貨幣交易所向原始所有者支付每次二級NFT 銷售的1%，作為特許權使用費。
- 神秘盒子銷售選項：賣家可以選擇將其NFT 作為神秘盒子出售，其中包含來自收藏的隨機物品，具有不同的稀有度。
- 自主鑄造和列出NFT：雖然Bybit 目前幫助NFT 項目進行鑄造，但很快將允許創作者和權利所有者自行鑄造和列出NFT。
- 支持NFT 拍賣：市場支持通過NFT 拍賣進行銷售。
Binance NFT Marketplace:
於2021上半年推出，在同一平台中匯集了藝術家、創作者與加密貨幣愛好者，共同創造和交易NFT。
平台特點：
- 高流動性的中心化交易平台：基於Binance 區塊鏈基礎設施和社區的支持，幣安NFT 市場為用戶提供了一個高流動性的交易平台。
- 三條產品線： — 交易市場：提供鑄造、購買和出售NFT 的基本功能（鑄造功能尚未對普通用戶開放）。 — 活動：用於展覽和獨特收藏品等。 — 盲盒：參與者隨機抽取具有不同稀有屬性的NFT 作品。
- 支持BEP-721 和BEP-1155 NFT 標準：幣安NFT 市場支持單個NFT（BEP-721）和系列（BEP-1155）的創建。
- 支持BTC NFT交易：推出BTC鏈的NFT交易市場，簡化繁瑣的購買過程。
- 優秀的創作者支持：對獲得授權的創作者開放鑄造功能，並提供相關的技術支持。
- 集成的錢包功能：在「NFTAsset」下的「集合」頁面中，用戶可以查看和管理自己的NFT 收藏。
- 歷史記錄查詢：「歷史記錄」選項卡分為三個部分：投標訂單、銷售歷史記錄和購買歷史記錄。方便用戶查詢交易和投標記錄。
- NFT借貸：推出了NFT借貸的服務，以不同角度增加自身平台競爭力。
- 便捷的交易體驗：用戶無需使用單獨的比特幣錢包，即可在平台上直接買賣比特幣NFT（Ordinals）。
Coinbase NFT Marketplace:
於21年下半年推出，於其他平台不同的地方在於，它的目標是實現“web3 社交市場”。市場將允許用戶對他們擁有的NFT 購買、出售和與創作者、收藏家和社區互動。
平台特點：
- 個人資料圖片：用戶可以創建自己的個人資料圖片，展示個人創作。
- 關注、點贊和評論功能：用戶可以關注其他用戶，對NFT 點贊和評論，與其他社區成員進行互動。
- 發現功能：用戶可以在平台上輕鬆瀏覽和找到他們喜歡的NFT。
- 個性化推薦：根據用戶的互動、關注的人和購買的NFT，平台會推薦NFT 作品給用戶。
- 支持自託管錢包：用戶可以使用Coinbase 錢包或任何自託管錢包在Coinbase NFT 上進行交易。
- 未來功能擴展：Coinbase NFT 預計將增設拍賣、鑄造、代幣管理社區等功能，以及通過Coinbase 帳號或使用信用卡購買NFT 的選項。
OKX NFT Marketplace:
於21年下半年推出，一站式去中心化NFT 交易平台，支持多鏈NFT 創作與跨平台交易，提供實時鏈上數據。
平台特點：
- 跨市場聚合流動性：實時獲取OpenSea、LooksRare、Magic Eden、IMX Official 等主流平台NFT 訂單，支持一鍵掛單至多平台，為用戶聚合全網交易流動性。
- 跨鏈支持：支持Ethereum、OKC、BSC、Polygon 等9 條主流鏈，便於用戶在不同區塊鏈上進行NFT 交易。具有高安全性，購買無手續費的特點。具有中心化特色。
- 熱點板塊：展示平台活動、精選24 小時熱門合集、地板價上升趨勢、流行NFT，以及全部合集分類。
- 市場板塊：提供出售、競價和購買全球創作者推出的NFT 的功能。
- 發行板塊：歐易NFT 獨家一級發行平台，為創作者提供發布NFT 的途徑。
- 數據板塊：提供實時、全面的鏈上數據，幫助用戶洞察市場趨勢。
平台數據
- Coinbase
- OKX
瓶頸
中心化競爭者與去中心化的NFT 市場與相比仍有劣勢，這些劣勢包括：
- 監管：NFT市場涉及到數字資產、所有權轉移、藝術品交易等領域，可能需要符合當地法律和監管要求。中心化平台需要投入更多的資源和精力來確保其操作符合相關的法律法規，包括KYC和反洗錢規定。就像是由於美國嚴謹的金融監管體系，Coinbase 業務開展需得到監管部門的同意，稍不留神就會陷入監管糾紛。
- 資產廣度：去中心化的NFT市場能夠提供最新上市的NFT交易，而在NFT中，迭代的速度非常之快，可能這週的熱點在於東方風格PFP類NFT，下週就轉移到了機甲類NFT。這也就說明了無許可上市對於NFT的重要性。如果放在中心化的交易所中，上市的過程無疑是繁瑣複雜的，而用戶想要從中購買最新上市的NFT是非常困難的。
- 整合：以太坊的標誌特徵之一是智能合約和軟件的可組合性。就像是defi中，可以通過不同協議（例如Aave到Compound）的可組合性，來產生收益。這些類型的整合和次級應用推動了平台的流動性。由於去中心化市場開放的性質，與Coinbase、Bybit或其他中心化NFT 市場相比，將更容易與其他協議整合。像Gem這樣的聚集器能夠通過整合例如Looksrare 和OpenSea 等其他平台，提供最佳的價格和體驗。
- 需要指出的是，這些問題並不是絕對的，一些中心化交易所可能在一定程度上嘗試解決這些問題，而一些交易所則存在這些挑戰。
中心化NFT市場目前在數據和市場反應方面並沒有取得顯著的成功，而為什麼難做起來，究其原因，可能因為以下幾點：
- 定位：因為NFT自身屬性原因，具有公開透明的特性，導致交易所對於NFT的掌控力低，而這種特性使得CEX在數據上並沒有太多的可操作空間，用戶更傾向於使用去中心化交易平台來進行NFT交易，以獲得更高的自主權。
- 用戶畫像不匹配：常用Cex的用戶和常用NFT Marketplace的鏈上用戶是兩撥人。偶爾重合的那部分也因為CEX的NFT市場沒有優於鏈上的NFT Marketplace而選擇了習慣性留在鏈上。而CEX的主要優勢之一門檻低對於這部分用戶則黯淡無光。
- 在這其中用戶也分為優質用戶與非優質用戶，優質用戶貢獻的交易額可能是普通用戶的數十倍甚至百倍，而這部分用戶一般都活躍於鏈上。
- 缺乏特色：許多中心化NFT市場在功能和體驗方面缺乏差異化。它們往往提供類似的基本功能，缺乏創新的特點和獨特的價值主張。而反觀鏈上，在Opensea出現明顯的主導地位時，Looks、X2Y2、Blur等平台紛紛從不同的角度切入，利用“吸血鬼攻擊”、“空投預期”等手段來獲取流量。
- 入場時機：新產品能否打開市場，上線的時機很重要。大部分從2021 年下半年宣布將推出NFT 市場到2022 年公開可用，耗時半年至一年，而當正式亮相後卻又面臨NFT 市場降溫，交易量慘淡。
NFT 市場仍然處在熊市中
- 自2月份以來，NFT價格與交易量同步下跌，其交易量從每天3.6 萬eth 跌到了3800 eth。此外，由於交易次數下降，活躍地址也急劇減少，自2月份以來，活躍地址下降了90％，交易次數下降了約80％。
- 自去年4月以來，新用戶比率逐漸下降。同樣地，NFT領域的融資次數也下滑的非常之多。前不久Gryfyn完成了750萬美元的融資，是近期NFT市場中融資最大的，但與去年NFT頻繁融資、且融資破上千萬美元的狀況相比仍有很大的差距。
展望
- 從NFT市場的發展來看，例如Blur的主流NFT Marketplace為搶占份額正在無形中加快提升NFT 市場流動性。短期內，這可能會導致大多數NFT高估價值的回落並逐步走向合理區間。對於NFT持有者來說，他們可能還未經歷最暗淡的時刻。然而，從更加長遠的發展視角來看，NFT Marketplace之間良性的競爭對於生態來說是有益的，能夠在一定程度上促進NFT的流動性以及生態發展。
- 作為CEX NFT Marketplace，想要更進一步，可以思考鏈上NFT交易所的模式，取其精華。
a) 例如Blur：於2022 年10 月下旬推出，自稱是市場上最快的NFT 聚合交易所（ 整合OpenSea、LooksRare 和X2Y2 的上的NFT 收藏品），提供NFT 實時比價、投資組合管理、批量上架和零手續費用等功能。並且推出了空投計劃，通過用戶交易次數、交易量等因素，決定空投數量。推出後也是收穫了大量的市場熱度。
b) 在產品方面，Blur 為交易者提供專業工具、良好的UI/UX 等輔助性功能，優化了使用過程中的體驗。
- NFT 市場未來發展的一個趨勢是垂直細分平台的出現。這些平台將專注於特定類型的資產或市場，例如游戲NFT、體育NFT 或音樂NFT。通過專注於特定市場，這些平台可以提供更多量身定制的服務並吸引相對應的用戶群。
- 在技術發展方面，則需要更高效、功能更健全的NFT Marketplace。由於以太坊區塊鏈的網絡效應和已建立的用戶群，使NFT的用戶大部分還處於鏈上，中心化交易所如果想要佔據到大量市場份額，還需要更多的努力。
- 對於NFT交易所而言，人們總是羨慕於其廣闊的市場和單個交易所的市佔率，於是無數人揭竿而起，一個又一個借助偽需求的外殼來畫著一個又一個的大餅。如果說2021年是NFT市場大熱的元年，那麼2022年則是NFT市場競爭格局風起雲湧的一年，只有在當下環境抓住了核心需求，才能在熊市中逆流而上。
