撰文：Jack、Cookie、Jaleel，BlockBeats
編輯：Jack，BlockBeats
北京時間8 月7 日晚，總部位於加州聖何塞的支付公司PayPal 表示，將推出穩定幣PayPal USD (PYUSD)。該穩定幣由Paxos Trust 發行（前BUSD 發行方），完全由美元存款、短期國債和類似現金等價物支持，並將逐步向PayPal 在美國的客戶開放。
儘管PayPal 過去幾年涉足加密領域的業務不少，但其官方穩定幣的推出仍舊能夠算作加密發展進程中的重大事件。作為出入加密世界的便捷通道，穩定幣通常被視為引導加密用戶的重要工具。截至目前，這項工作主要由USDC 和USDT 來承擔，但由於缺少傳統金融和現實世界的應用場景，這兩種穩定幣的主要用戶仍舊是加密行業的內部參與者。
另一方面，由於各國CBDC 的開發與推廣，穩定幣一直面臨著嚴厲的監管壓力。此前FaceBook 極具雄心的穩定幣項目Libra 就是在這種壓力下最終宣布失敗。因此，PayPal 穩定幣的推出，在加密貨幣進入傳統金融以及現實經濟的進程中將扮演重要的歷史角色。它不僅意味著4.3 億PayPal 用戶將獲得更加穩定便捷的加密入口，也將進一步推進正在逐步鬆動的加密政策。更有趣的是，對於馬斯克和Twitter 來說，PayPal 穩定幣的推出，為他一直以來希望實現的「X 夢想」增添了不少想像空間。
4.3 億人的通道
在PayPal 的公告中，官方寫道：「PayPal USD 旨在減少虛擬環境中缺乏經驗的支付的摩擦，促進價值的快速轉移以支持朋友和家人，匯款或進行國際支付，實現直接流向開發者和創作者，並促進數字資產的持續擴張由世界上最大的品牌。當前大部分穩定幣都在特定於web3 的環境中使用——PayPal USD 從第一天起就將與該生態系統兼容，並將很快在Venmo 上提供。」
PYUSD 將在未來幾週內推出，購買PayPal USD 的符合條件的美國客戶將能夠：
1）在PayPal 和兼容的外部錢包間轉移PYUSD
2）使用PYUSD 進行個人對個人（person-to-person）支付
3）在結帳時選擇使用PYUSD 進行購買
4）將PayPal 支持的任何加密貨幣與PYUSD 相互轉換
5）通過PayPal 以每PayPal USD 1 美元的價格買賣
作為PayPal 網絡內唯一支持的穩定幣，PayPal USD 利用了PayPal 在大規模支付方面數十年的經驗，並結合了區塊鏈協議的速度、成本和可編程性。作為在以太坊區塊鏈上發行的ERC-20 代幣，PayPal USD 將可供已經龐大且不斷增長的外部開發人員、錢包和Web3 應用程序社區使用，也可以輕鬆地被交易所採用。
截至目前，PayPal 在全球擁有超過4.31 億活躍賬戶，但隨著疫情期間在線支付激增的勢頭減弱，PayPal 股價在過去12 個月內下跌了35% 以上。另外，由於PayPal 擴大了在其眾多平台上的營運資金貸款和匯款等消費者及商家服務，該公司上週表示，必須在第二季度撥出更多資金來償還向商家發放的不良貸款，這也導致其股價單日暴跌12%。在重重風波下，PayPal 總裁兼CEO 舒爾曼(Dan Schulman) 前不久宣布將在未來幾個月辭職。
因此，PayPal USD 可以說是舒爾曼在其PayPal 生涯中的最後一項重要工作。此前，舒爾曼始終希望PayPal 能夠依靠無需中介的即時低成本轉賬技術，在數字支付領域建立主導地位。他在與Bloomberg 的採訪中表示：「向數字貨幣的轉變需要一種穩定的工具，既要數字化原生，又要易於與美元等法定貨幣連接… 隨著時間的推移，我們的願景是成為整個支付基礎設施的一部分。
除了打造增加數字貨幣實用性的產品和服務外，PayPal 還致力於提高消費者和商家對加密貨幣、穩定幣和央行數字貨幣(CBDC) 的理解，同時隨著行業的發展與監管機構密切合作。除了為美國賬戶持有人提供PayPal USD 之外，PayPal 目前還為客戶提供購買、持有、出售和轉讓精選加密貨幣的能力，並提供教育內容以幫助賬戶持有人了解該技術的風險和可能性。
另外值得注意的是，幫助發行PayPal USD 的公司，正是此前與Binance 合作發行BUSD 的Paxos Trust。這是一家獲得完全許可的有限目的信託公司，受到紐約州金融服務部的監管。在其幫助下，2022 年6 月，PayPal 在獲得有條件BitLicense 後，又獲得了NYDFS 頒發的BitLicense。
據官方公告，從2023 年9 月開始，Paxos 將發布PayPal 美元公開月度儲備報告，概述構成儲備的工具。 Paxos 還將發布PayPal 美元儲備資產價值的公開第三方證明。鑑證將由獨立的第三方會計師事務所出具，並按照美國註冊會計師協會（AICPA）制定的鑑證標准進行。
Facebook 沒做到的，PayPal 做到了
2019 年6 月，在進行了多年的籌備後，Facebook（現Meta）推出了一個雄心勃勃的項目：一種名為Libra 的加密貨幣。在Meta 的計劃中，該項目將得到一個國際公司聯盟的支持，旨在為銀行服務不足的人群提供金融服務，並擴展自己作為社交媒體的使命，將更廣泛的世界連接到蓬勃發展的數字貨幣市場。
Facebook 的加密貨幣將由天秤座協會(Libra Association) 管理，該協會由Visa、Mastercard 和PayPal 等公司組成。每個成員都擁有平等的投票權，同時需向儲備金繳納1000 萬美元，並最終將Libra 整合到其服務中，將數字貨幣帶給更多的消費者。
但很快，Libra 就迎來了巨大的監管壓力。 2019 年10 月，PayPal 就宣布退出Libra。不久後，Visa、Mastercard、eBay、Stripe 等成員也紛紛宣布退出。 2020 年5 月，Facebook 將Calibra 支付部門更名為Novi。大約六個月後，Libra 協會更名為Diem，試圖與Libra 的失敗劃清界限。 10 月，Facebook 推出了Novi 數字錢包試點，但沒有Diem。不久後，領導Libra 項目的David Marcus 離開了Facebook。
Libra 的失敗，並非PayPal 在數字貨幣支付道路上的唯一挫折。 2022 年5 月，TerraUSD 的歷史性崩盤導致投資人損失超400 億美元，直接引起了監管機構對加密貨幣，尤其穩定幣的重視。
2023 年2 月，PayPal 便宣布暫停PYUSD 的開發工作。而此前一天，其合作夥伴Paxos 受到紐約金融服務部(NYDFS) 調查，並被指示Paxos 停止發行Binance 所屬的穩定幣BUSD。 NYDFS 表示，其決定是由於「與Paxos 對其與幣安關係的監督有關的幾個未解決的問題」導致的結果。
PayPal 加密史
早在2016 年，PayPal 就與Coinbase 建立了長期合作關係。 2018 年，Coinbase 讓美國客戶可以通過PayPal 即時取款。去年，歐洲的Coinbase 用戶可以從他們的PayPal 賬戶中取款，加拿大的用戶緊隨其後。
2020 年初，消息人士稱，繼去年與Facebook 主導的Libra 項目短暫的合作之後，PayPal 現在的重點是擴大自己的支付專業能力。隨後，PayPal 就發布了一些職位空缺來擴充其新的區塊鏈研究團隊。 PayPal 首席技術官Sri Shivananda 在接採訪時表示，公司希望「對區塊鏈技術本身有自己的觀點和看法，看看它能如何幫助我們實現創建一個可以服務於所有人的開放數字支付平台的理念。」
2020 年6 月，PayPal 傳出計劃向其3.25 億用戶直接銷售加密貨幣。 10 月，Paxos 合夥創始人兼CEO Charles Cascarilla 宣布Paxos 開始支持PayPal 的「新服務」，讓美國用戶可以直接從PayPal 電子錢包購買、持有和出售加密資產。
同年12 月，據日本證券公司瑞穗證券調查報告顯示，在PayPal 用戶群中進行比特幣交易可能對其股票價格有利，並表示明年收入可能會增加約20 ％。該報告將公司的股票目標價格從270 美元上調至290 美元，而彼時PayPal 的股票市價為218 美元。與此同時，Paxos 宣布獲得PayPal 等公司1.42 億美元C 輪融資。
2021 年2 月，據PayPal 向投資者的匯報信息顯示，在2020 年第四季度，PayPal 淨新增了1600 萬個活躍賬戶，處理了2770 億美元的總支付量。通過該平台購買加密貨幣的用戶，登錄PayPal 的次數是購買加密貨幣之前的兩倍。這是這家支付巨頭自去年年底推出加密貨幣買入服務以來的首次盈利，PayPal 的交易收入在2020 年第四季度環比增長約12%，至57 億美元。
2021 年3 月，路透社報導，PayPal 將推出加密貨幣結算服務，允許美國消費者使用其持有的加密貨幣向全球數百萬在線商戶付款。次日，PayPal CEO 舒爾曼通過PayPal 使用比特幣買入一雙牛仔靴，並將購買過程錄製發佈在網上。 4 月，Paxos 宣布完成3 億美金D 輪融資，PayPal 續投。
5 月，據The Block 報導，PayPal 正式考慮推出穩定幣。知情人士表示，PayPal 發行穩定幣，會更傾向於與第三方合作，已與包括Avalanche 團隊在內的多支團隊就穩定幣問題進行過討論。此前，Bloomberg 開發人員Steve Moser 在該PayPal 的iPhone 應用程序中發現了PayPal 探索構建自己穩定幣的相關代碼。
2022 年4 月，PayPal 總裁兼CEO 舒爾曼在公司季度財報電話會議上強調，數字錢包將在PayPal 的未來增長中發揮關鍵作用，「我們需要在數字錢包上加倍投入，我相信這就是行業的未來，也是Paypal 的核心」。
馬斯克的「X 夢想」
馬斯克於1999 年創辦了X.com，旨在成為世界上各種金融交易的在線中心。後來，X.com 與Peter Thiel 的Thiel’s Confinity 合併，當時協定馬斯克成為合併後公司的最大股東，同時也成為合併後公司的CEO。馬斯克堅持公司的名稱應該是X.com，PayPal 只是其子公司品牌之一。但Peter Thiel 的團隊對此表示反對，Peter Thiel 最終將馬斯克踢出了PayPal。
根據《馬斯克傳》作者Walter Isaacson 的介紹，馬斯克表示：「如果你只想成為一個小眾支付系統，PayPal 會更好… 但如果你想接管世界金融體系，那麼X 是更好的名字。」
2017 年，馬斯克從PayPal 購買了X.com 域名，具體金額未公開。馬斯克當時在Twitter 上感謝PayPal 允許他買回了X.com 域名，並表示，「目前沒有計劃，但它對我來說具有巨大的情感價值」。 5 年後，馬斯克以440 億美元收購Twitter，正式將他新收購的社交媒體公司合併到一家名為X Corp 的內華達州註冊實體。
馬斯克在2022 年10 月表示：「收購Twitter 是創建X 這個一切應用程序的加速劑。」這位Twitter 首席執行官在一次現場論壇中表示，「如果你在中國，你可以通過微信生活，它可以做一切事情，X 有點像Twitter，再加上PayPal，再加上一大堆東西，並且所有這些都集成在一個界面中，並且具有出色的界面。」
因此，馬斯克在對Twitter 最初的設想中，就包括了對一套金融系統的嵌入。不過在2023 年8 月，推特用戶@cb_doge 發布了一條推文提醒加密貨幣玩家，Elon Musk 和X(Twitter) 從來沒有發行過任何加密貨幣，謹防受騙。馬斯克在該條推文下回复，「我們永遠不會（發行加密貨幣）。」
然而，沒有內部支付系統的Twitter 的確在諸多方面受到了發展限制。同樣是2023 年8 月，馬斯克發推表示，他將與蘋果CEO Tim Cook 交談，看看是否會調整該公司對應用內購買收取的30% 佣金。目前，蘋果對iOS 上的所有應用內購買收取30% 的佣金，包括創作者通過Twitter 出售的訂閱。馬斯克表示，他希望改變這一現狀，讓蘋果只對Twitter 獲取的那部分利潤收取30% 的佣金，以最大限度地提升創作者在Twitter 上的收益。
馬斯克補充說，Twitter 也在改變從創作者那裡收取佣金的方式。他表示，Twitter 只在12 個月後從創作者那裡抽取10% 的訂閱收入，目前也正在調整成創作者收入超過10 萬美元時抽取10%。同時，在這種新模式下，Twitter 在前12 個月內仍然不會從創作者那裡抽取任何費用。
去年11 月19 日，馬斯克曾批評蘋果的30% 佣金是「互聯網上隱藏的30% 稅」。他還曾推遲了Twitter Blue 在iOS 上的推出，以避免支付蘋果的費用。但在前往蘋果總部拜訪庫克後，他表示這是某種誤會。
在今年2 月份，馬斯克就承諾，他將開始向創作者支付Twitter 廣告收入的一部分。 6 月，他宣布最初的收入分享總金額將為500 萬美元，該筆分享收入已在7 月向符合條件的創作者發放。 Twitter 將其從回复人們的推文中獲得的廣告收入直接分享給用戶，因此，回復用戶推文的人越多，並且查看這些回復中的廣告的人越多，創作者能夠獲得的收入就越多。目前，想要獲得報酬，必須購買Twitter Blue 服務且每個月的推文至少有500 萬瀏覽量。
馬斯克在All-In Podcast 談及Twitter 的可能性時曾表示，支付可能成為Twitter 此類平台產品的一部分，「無論是加密貨幣還是法定貨幣。」在過去，馬斯克也曾經暗示要將狗狗幣作為Twitter 的支付選項，還曾將Twitter 的Logo 更改為狗狗幣的Logo。雖然沒有人知道，他對狗狗幣作為Twitter 的支付選項到底是不是認真的，但PYUSD 的推出，是否又為這位與加密貨幣淵源頗深的Twitter CEO 提供了一個新的選項呢？
鬆動的合規敞口，加劇的賽道鬥爭
自從4 月香港Web3 大會以來，整個加密世界都感受到了主流國家的加密政策正在逐漸鬆動，即便是在近月SEC 強力出擊的情況下也依舊如此。
今年6 月16 日，全球規模最大的資產管理集團之一貝萊德（BlackRock）通過子公司iShares 向美SEC 提交了現貨比特幣ETF 的文件申請，引起了業內外的高度關注。在此前的很長一段時間裡，SEC 監管壓力巨大，且多支現貨比特幣ETF 未被批准，全球最大資管巨頭卻意外的申請比特幣ETF。緊接著，由Citadel Securities、富達投資和嘉信理財（Charles Schwab）支持的新加密貨幣交易平台EDX Markets 已開始執行交易。
7 月14 日，美法院裁定XRP 非證券，給行業注入一劑有力的強心針。隨後7 月21 日，美國眾議院農業委員會主席、賓夕法尼亞州共和黨眾議員Glenn「GT」Thompson 在下議院正式提交了一項新的數字資產監管法案，旨在建立一個監管框架來保護加密行業的投資者。該法案在修訂後將一系列傳統證券排除在「數字資產」的定義之外，例如股票、債券、「可轉讓股份」、「任何利潤分享協議中的權益或參與證書」等。
PayPal 穩定幣的到來，是加密行業在合規道路上的又一重要里程碑事件，它意味著以支付為起點的加密貨幣行業，又有了新一輪的想像空間。不過就行業個體而言，PayPal 穩定幣的推出，帶來的或許並不全是喜訊。
在PayPal 宣布推出其支付穩定幣後，美國眾議院金融服務委員會主席Patrick McHenry（NC-10）發表聲明稱：「這很有趣。美國又出現了一個穩定幣。它可能導致主要支撐萬事達卡和Visa 的支付收入減少。同時，它也將幫助行業進一步發展並推動合理的監管政策。」
此次PayPal 推出的穩定幣無疑會導致USDT 的市場份額下降。根據CoinGecko 的數據，流通中的穩定幣價值約為1260 億美元，迄今為止最大的是Tether Holdings Ltd.的USDT。 Tether 穩定幣USDT 目前市場份額為67.2%。
各穩定幣市場份額佔比，數據來源：DefiLlama
雖然USDT 發行商Tether 首席技術官Paolo Ardoino 表示，PayPal 穩定幣的推出不會影響Tether，因為該公司不為美國用戶提供服務。但在PayPal 穩定幣推出的消息不久後，據Curve 官方數據顯示，當前3pool 中USDT 佔比已達68.82%(156,352,796 枚)，USDT 已出現輕微脫錨，跌至0.9979 美元附近。
PYUSD 的合規之路似乎也凸顯了各國和各地區的監管政策正在鬆動。自新加坡和香港擁抱Web3 獲得了許多紅利之後，種種跡像也顯示出美國政界態度正在轉變，意欲與時俱進擁抱數字資產：貝萊德申請比特幣ETF，法院裁定XRP 非證券，再到PayPal 發行穩定幣PYUSD。監管環境的變化往往決定一個行業的命運。
更重要的是，PayPal 穩定幣PYUSD 的推出無疑是加密界一個里程碑事件。這家支付巨頭終於完成其在數字資產領域多年謀劃，為4.3 億用戶打開通往加密世界的大門。 PYUSD 能否突破穩定幣市場長期以USDT 和USDC 為雙雄的局面，PayPal 又將如何利用PYUSD 改造支付生態，值得業內持續關注。我們也期待PYUSD 打開加密合規之門。
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來源：BlockBeats
