原文作者：THORHARTVIGSEN
原文標題：AComprehensiveReportontheCryptoFundraisingLandscape
原文來源：substack
編譯：Yvonne，火星財經
簡介
融資在加密貨幣市場和傳統市場中都扮演著重要角色，因為它是專案透過向私人投資者和基金出售股權來籌集早期資金的一種方式。雖然一般投資人往往無法獲得這些機會，但基於以下幾個原因，了解一般的融資情況不失為一個好主意。首先，了解一個項目是否已透過私募銷售向投資者出售代幣是分析代幣經濟和流動的關鍵。
在過去幾年中，隨著新的加密貨幣領域和協議吸引了大量資金，融資環境發生了顯著變化。今天的報告將介紹過去幾年的融資情況，並深入探討今年的融資細節。
創投公司和天使投資人的投資可以分為不同的階段：
Pre種子輪
種子輪
AE輪
戰略輪
光是 2023 年，就有 1957 名投資者為 617 個項目進行了約 641 輪融資，累計融資額達 55.8 億美元。最受歡迎的一輪融資類型是種子輪。
籌資狀況
在 2021 年的多頭市場之前，從參與籌款的獨特投資者數量來看，大多數籌款都相當集中。隨著行業的成熟，越來越多的投資者開始尋求進入這一領域。在 2021 年和 2022 年初，由於 「只漲不跌 」的價格走勢和低利率的影響，我們看到投資者為尋求資金的項目提供了驚人的資金。很明顯，加密貨幣的這段期間已經結束，2023 年的累積融資金額幾乎沒有超過 2019 年和 2020 年。
說到籌集資金，某些公司，如 a16z、Paradigm 和 Jump Crypto，透過積極領導許多知名的融資活動，並從他們似乎無底洞般的口袋中分發大量現金而聲名鵲起。雖然這些活動還沒有完全停止，但大多數大型融資活動都發生早期。不久前的舊事–3AC 也上榜了，Su Zhu 和公司其他成員領導了 7 輪融資。
除此之外，值得關注的是，在此期間，哪些類別獲得的融資最多。如下所示，DeFi 投資佔這段期間融資總額的 29%。一些較大的 DeFi 投資包括 Li.Fi、M^ZERO 和 Radiant。此外，遊戲也是創投的熱門類別，其中大部分投資發生在 2021 年和 2022 年。不過，時至今日，遊戲仍然是獲得資金最多的加密貨幣領域之一。
以投資金額計算，另一個熱門類別是第一層區塊鏈。這些相應的代幣引領了 2021 年的牛市，其中有幾種代幣的回報率達到了推出時的 100 倍。下圖顯示了 2021-2023 年 8 個最大的 1 層區塊鏈融資，Near、Aptos 和 Solana 名列前茅。最近的募款項目包括 Celestia 和 Sei，它們也上榜了，但與 2021 年牛市中推出的公鏈相比，這些項目的募資額要低得多。
請注意，這不是這些 L1 公司融資時的估值，而是它們從投資者融資的金額。
2023 年的籌資狀況
如前所述，最受投資者歡迎的是種子輪融資。種子輪融資之所以受歡迎，是因為其投資回報率最高，因為具有良好市場契合度的可靠產品在一開始就能達到天文數字的估值，足以讓投資者相信這是一種可行的投資策略。
由於 2023 年的市場環境不如往年，投資者更不願意承擔額外的風險，因此如今很難獲得流動資金，日子很不好過。大多數計畫往往只能獲得一百萬到一千多萬美元的資金，只有少數幾個成熟計畫能籌集到五千萬或更多資金。
這些在今年成功吸引大量資金的老牌公司有哪些？如下圖所示，它們是 LayerZero、Worldcoin、Scroll 和 Eigenlayer 等。值得注意的是，這些產品中的大多數都是某種區塊鏈基礎設施，要么是橋，要么是鏈，要么是隱私協議。
儘管沒有進入今年最大融資名單，DeFi 專案仍然是最受創投公司和私人投資者追捧的加密貨幣領域。 Binance Labs 就是創投公司大力投資 DeFi 的一個例子，今年投資了 Pendle、Radiant和Helio等專案。
有鑑於此，讓我們來看看今年下半年發生的一些有趣的投資事件。
2023 年下半年L1融資
Sei
Sei 是基於 Cosmos 的第 1 層區塊鏈，專門透過 「Twin Turbo 」共識機制優化交易應用的基礎設施。 Sei 聲稱能夠在 0.5 秒內處理多達 20,000 筆交易，尤其專注於增強去中心化交易所（DEX）生態系統。
大約一周前，基於 Cosmos SDK 的 L1 從 Circle Ventures 獲得了一筆金額未公開的策略投資，以不斷擴大 USDC 在各種區塊鏈上的營運。 Sei的快速交易處理能力和良好的可擴展性贏得了這筆投資。
Noble
Noble 是 Cosmos 生態系統中一個新的特定應用區塊鏈，專為原生資產發行而打造。它旨在從 USDC 穩定幣開始，提高 Cosmos 生態系統內原生資產的效率和互通性。 Noble 的願景是成為首屈一指的全球數位資產發行中心，促進與其他區塊鏈的無縫連接。
在由 Polychain Capital 領投，Circle Ventures、Wintermute 和許多其他投資者參與的種子輪融資中，Noble 籌集了 330 萬美元。
Linera
Linera 是一種第 1 層區塊鏈，它使用microchains來增強可擴展性，允許輕量級區塊鏈在單一驗證器集中並行運行。這種多鏈基礎設施專為可擴展的 Web3 應用程式而設計，旨在解決區塊空間稀缺的問題，並在大規模上提供可預測的效能、安全性和回應性。
Linera 在Borderless Capital的掌舵下，在DFG、a16z 和GSR 等投資者的參與下，又獲得了600 萬美元的種子資金，它將致力於創建首個低延遲區塊鏈，並能像Web2 應用程序一樣輕鬆擴充。
2023 年下半年的 L2 融資
Blast
Blast 在推出 7 天內吸引了超過 5 億美元的資金，成為加密社群熱門的話題。在領投方 eGirl Capital、Manifold、Standard Crypto、Paradigm 和 Santiago R. Santos 的幫助下，Blast 成功融資 2,000 萬美元。 Blast 的目標是為各類資產（如以太坊和穩定幣）引入原生收益率，在賺取額外 Blast 獎勵的同時實現自動複利。 Blast 還計劃透過排序器費用共享將所有收入分配給協議開發者。
Fhenix
Fhenix 是一個使用全同態加密技術的 L2，致力於為與以太坊相容的智慧合約開發創造一個保密環境。
Fhenix 由 Multicoin Capital、Collider Ventures 領投，Node Capital、Robot Ventures、Tane、Hack VC、Metaplanet 和 Bankless Ventures 參投，獲得了 700 萬美元的種子資金。這筆資金將用於部署主要專注於加密和隱私性的 Rollup。
Layer N
在由dao5 和Founders Fund牽頭的種子基金合作項目中，Layer N 獲得了500 萬美元的資助，用於啟動高性能L2 的交付，以滿足金融應用對速度和可擴展性的要求，從而複製傳統金融市場的效率，同時為CEX 提供去中心化的非託管服務。
DeFi 在 2023 年下半年籌集資金
Ekubo Protocol
由 Uniswap DAO 獨家資助，Ekubo Protocol 收到了 3百萬UNI 代幣（價值 1,800 萬美元），以換取其即將發行的治理代幣供應量的 20%。 Ekubo 是專為Starknet架構設計的 AMM DEX，重點在於資本效率和第三方開發者支援。
Definitive
Definitive 在本月稍早獲得了 410 萬美元的種子輪融資，由 BlockTower Capital 領投，Coinbase Ventures、Nascent 和 Robot Ventures 等知名實體跟投。 Definitive 的目標是透過提供具有最佳滑點和價格影響的交易執行以及先進的收益策略，提升 DeFi 領域的交易體驗。
Flashwire
Gate.io Labs、VeChain、CyberX、Legend Trading、Cobo 和 SuperChain Capital 在 10 月的 A 輪融資中向 Flashwire 累計注資 1000 萬美元。 Flashwire是一家總部位於新加坡的數位銀行，其使命是透過讓金融服務更易於取得和使用，來提高金融服務的可見度。
結論
研究所得要點如下：
與 2021 年和 2022 年相比，今年的融資總值大幅下降。然而，隨著近期市場的上升趨勢和對 BTC ETF 的預期，2024 年這一數字或將增加。
DeFi是融資最多的類別，融資額最大的項目集中在 L1 和 L2 區塊鏈。
遊戲仍然是加密貨幣基金的最大押注之一。
種子輪融資遠多於其他類型的融資輪。
今年只有幾輪與 RWA 相關的融資。我們預計 2024 年這一數字將大幅成長。
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