作者：Lyllah Ledesma，CoinDesk；編譯：松雪，金財經
週三，比特幣ETF 剛剛獲得美國監管部門的批准，夢想家們對比特幣ETF 向大眾開放加密貨幣投資的前景感到興奮，並對其進行了大力宣傳。
但金融領域的最新事物始終存在著變成無用之物的危險。以GameStop、AMC 和Hertz 等迷因代幣為例，它們先前贏得了狂熱的追隨者，導致價格飆升。但這種勢頭已經過去了。
不過，有時他們會受到關注。二十年前，讓投資人輕鬆投資黃金的交易所交易基金的出現引發了極度樂觀的預測。
ETF 領域的知名人士Jim Wiandt 於2004 年11 月在談到黃金ETF 時告訴MarketWatch：“這款產品將會大受歡迎。” “它為投資者開闢了一個新的資產類別。”
他是對的。目前，有超過1000 億美元存放在全球最大資本市場美國進行交易的黃金ETF 中。他們讓投資貴金屬變得如此簡單，只需在普通經紀帳戶中點擊「購買」按鈕即可； 不需要金庫或武裝警衛。
二十年前黃金ETF推出後，金價飆漲。渣打銀行認為這是比特幣ETF 的相關歷史。
自2004 年在美國推出以來，黃金價格在七年內翻了兩倍多。我們認為BTC ETF 市場將會發展得更快。 」 該公司預計，到今年年底，比特幣的價格將上漲至10 萬美元。
這就是為什麼一些加密貨幣觀察家對比特幣ETF 如此熱情的原因。包括資產管理巨頭貝萊德在內的大量公司剛剛獲得在美國提供此類產品的批准。人們希望這將為投資生態系統帶來大量機構和散戶資金。
獨立ETF 公司GraniteShares 的創始人兼首席執行官William Rhind 表示：“第一隻黃金ETF 無疑改變了整個行業，因為它首次允許黃金納入投資組合。”
不過，他不確定比特幣ETF 能否與黃金一樣輝煌。 “我認為，最終，對現貨比特幣ETF 的需求將低於對黃金的需求，因為比特幣始終是數位化的，購買比特幣並不像購買黃金那樣存在市場准入問題。”
據一些分析師稱，現貨比特幣ETF，有潛力發展成為1000 億美元的產品。反過來，這可能會導致加密貨幣行業發生重大轉變。
給投資者更多選擇
如果沒有比特幣ETF，機構投資人投資全球最大加密貨幣的選擇就很少。大多數人沒有直接持有比特幣的基礎，也沒有在現有交易所進行交易的授權，因此他們可以透過ProShares BITO 等期貨ETF 或Grayscale 比特幣信託(GBTC) 等封閉式基金進行投資。然而，這些選擇都伴隨著高額費用和多種缺點。
與2003 年創建的第一隻黃金ETF 向黃金注入價值數十億美元的資金類似，比特幣現貨ETF 也可能會做同樣的事情。券商Bernstein 在研究報告中表示，預計比特幣ETF 現貨市場規模將相當大，在兩到三年內將達到比特幣市值的10%。 （比特幣的市值約為9000 億美元。）
MarketVector Index 的數位資產產品策略師Martin Leinweber 表示，目前比特幣的交易額約為475 億美元，因此ETF 的批准可能會為比特幣帶來比每個交易所目前持有的資金量增加三倍以上的資金。
第一款黃金ETF 增加了對黃金的需求，比特幣現貨ETF 也可能扮演同樣的角色。自2003 年推出第一隻黃金ETF 以來，金價已從332 美元左右躍升至1,800 美元，美國市場上約有35 隻黃金ETF 交易。黃金ETF 的管理資產總額(AUM) 為1,050 億美元。
2023 年，比特幣飆升了155%。其中大部分漲幅是在貝萊德(BlackRock) 6 月令人驚訝地申請比特幣ETF 後實現的。比特幣的交易價格從6 月15 日的25,500 美元左右的低點升至目前的46,000 美元左右。
比特幣在2023 年上漲了155% (TradingView)
Rhind 解釋說，黃金ETF 的主要市場來自財務顧問或資產管理公司等專業投資者，他們現在可以首次在其投資組合中擁有黃金。因此，存在著大量被壓抑的需求，這反映在資產管理規模在相當短的時間內呈指數級增長。
Leinweber 表示，傳統機構批准比特幣現貨ETF 將是加密貨幣領域的重大驗證。 Leinweber 表示：“由於美國目前在現貨比特幣ETF 方面落後於其他國家，此舉可能使華爾街成為全球加密貨幣領域更具主導地位的參與者。”
目前，加拿大和歐洲都有比特幣ETF。然而，Euronext的數據顯示，自8 月推出以來，歐洲的Jacobi ETF 交易量一直很低。
像貝萊德這樣的公司有可能建議他們的客戶將投資組合的一部分分配給他們提供的比特幣ETF。 Leinweber 表示：“如果財務顧問和機構發現比特幣ETF 與其他流行ETF（如GLD 或SPY）一樣具有流動性和便利性，他們很可能會為其分配1% 左右或更多。”
Ethena Labs 研究主管康納·賴德(Conor Ryder) 表示：「想像一下傳統金融公司甚至建議透過ETF 對加密貨幣進行小額配置的情況並不奇怪。」「從整體投資組合配置的角度來看，對具有不對稱上漲空間的高波動性資產進行小額配置很有意義，現在他們可以將其指向自己的ETF，並收取一些費用。”
比特幣ETF 展示了傳統上獨立的加密貨幣和傳統金融世界的融合。 Avantgarde 執行長Mona El Isa 認識到比特幣現貨ETF 批准的重大潛在影響，並表示：「比特幣現貨ETF 的批准對加密貨幣行業具有巨大意義。它有潛力為市場帶來大量資本， 隨著投資者透過值得信賴和受監管的工具尋求比特幣投資，其規模可能達到數十億美元。”
El Isa 表示，鑑於比特幣ETF 直接持有標的資產，因此對比特幣本身也可能有自然需求。 「隨著越來越多的投資者（包括貝萊德和富達等機構配置者）尋求在ETF 中持有該資產，這可能會推高其價值。反過來，這可能會產生連鎖效應，進一步鞏固比特幣在全球金融格局中的地位。 ”
El Isa 補充道，就權力平衡而言，比特幣ETF 的批准意味著「傳統金融領域對加密貨幣的認可度不斷提高。它可以導致加密貨幣與華爾街之間的合作加強，最終重塑我們所知的行業動態。”
在比特幣ETF 獲批之前，另一個最佳選擇是灰階比特幣信託(GBTC)。它管理著近300億美元的資產。儘管GBTC 比ETF 更難購買且結構吸引力較差，但它在投資者中的受歡迎程度表明，人們對現貨比特幣ETF 的興趣可能很大。
Rhind 表示：“毫無疑問，對現貨比特幣ETF 會有需求，問題實際上更多地在於投資者的興趣或在加密貨幣領域經歷了最近的痛苦之後對比特幣的熱情。”