作者：Todd Groth, CFA，CoinDesk；編譯：松雪，金財經
上週比特幣現貨交易所交易基金（ETF）的批准是一件大事。在短短幾天內，加密產業成為了金融界的佼佼者，週四首秀的交易額超過45 億美元。考慮到獲得合適的ETF 需要多長時間，真是令人驚訝。有些事情值得等待。
加密貨幣市場現實：
2024 年，加密貨幣市場將持續成長，與規模更大的資產類別同業並肩。儘管過去一年出現了一些不穩定和不確定的經濟形勢，但比特幣和以太坊正在大展拳腳，並且越來越受到青睞，成為普通股票和債券的理想替代品。資產配置者正在關注2023 年的表現，這意味著對比特幣和以太坊的需求正在上升。
現貨比特幣ETF—不要忽視它們：
雖然比特幣現貨ETF 推出是否是「謠言買入，新聞賣出」事件尚無定論，但從中長期來看，這可能標誌著加密貨幣採用率的轉折點。為什麼？
因為這是一種更熟悉、更受監管的將資本分配到加密市場的方式。看看2023 年的Coinbase 和MicroStrategy 股票——它們的表現優於比特幣，這並非巧合。這些ETF 將為註冊投資顧問(RIA)、退休基金和對沖基金打開大門，讓他們參與其中。此外，投資銀行將開始根據這些ETF 開發新產品，而CBOE 正在等待批准開始上市這些新ETF 的選擇權。
密切關注這個領域——這將是一次旅程。
資金流入和大數字：
準備好迎接現金湧入加密貨幣領域。 RIA 管理約130 兆美元，透過ETF 將1-2% 的投資組合配置到數位資產，可能會向加密世界注入1 到2.5 兆美元，大致相當於數位資產市場當前的市值。
問題是：大量現金將主要流入比特幣和以太坊。抱歉，山寨幣們，您可能需要暫時等待。但是，比特幣和以太幣的崛起應該會滲透到其他數位資產，因為加密貨幣原生投資者會從主要資產中獲利，並將資本配置到較小的代幣中。這將使加密貨幣原生參與者成為比特幣主導地位的主導者（見下圖），因為他們將成為能夠參與主要貨幣和山寨幣之間的基礎和利差的投資者。
未來的宏觀因素：
現在，我們來談談經濟衰退和利率。如果美國因為利率上升，2024年底經濟急劇下滑，我們將進入利率週期的鴿派時期，猜猜誰受益？是的，數位資產。
具有數位稀缺性的比特幣和具有合併後通貨緊縮日益加劇的以太坊，將在赤字不斷增加、政府支出和法定流動性充裕的世界中大放異彩。但要控制好你的期望。數位資產不可避免地會出現低流動性和去槓桿化的波動時刻。
明智地建構投資組合：
2024 年，別再試圖預測市場走向了。相反，應關注投資組合建構和頭寸規模。價格動量指標，例如CoinDesk 比特幣和以太趨勢指標（BTI 和ETI），可以作為調節淨風險敞口和管理整體市場風險的有用輸入。
是時候考慮將您的投資組合轉向山寨幣，同時牢牢掌握比特幣和以太坊了。當加密貨幣市場的其他部分蓬勃發展時，山寨幣就會大放異彩，不可否認它們的成長潛力。但請記住，投資組合建構市場的好處是永遠不會直線變化，而且故事中總會有曲折。