1月12日，美國SEC透過比特幣現貨ETF，但加密貨幣市場反應平平，重大意義卻被低估。先前比特幣價格下跌13%，資金流向其他公司鍊和專案。市場目光轉向以太坊現貨ETF，市場分析批獲機率約50%。以太坊坎升級即將到來，最快在2月底完成，擴容、增強可擴展性、安全性和可用性，有利於L2生態發展。坎升級引入Proto-Danksharding, 或導致L2交易費用降低10至100倍。此次升級利好項目包括Arbitrum、Optimism、以太坊儲存、雷神鏈、梅蒂斯、特徵層、海帶DAO、以太坊和塞拉斯蒂婭。
為什麼要關注坎昆升級？
1月12日，美國SEC在萬眾期盼下宣布透過比特幣現貨ETF，該事件被認為是一個里程碑並具有重大意義，但加密貨幣市場對此卻反應平平，甚至在此之後比特幣價格開始下滑，近半個月從46,000美元高位，向下跌破40,000美元，跌幅達到了-13%。近期被放大的ETF事件的經濟泡沫被批量破除，大量資金流向其他有新敘述的公司鍊和專案協議中。
比特幣ETF的遊戲暫時告一段落了，市場的目光隨即轉向以太坊現貨ETF，當前市場分析今年5月批獲的機率約為50%。經歷過比特幣ETF前期時的幣價強勢上漲，提前佈局以太坊，不容錯過下一次主流代幣的大漲機會。
另外，以太坊的下一次升級——坎升級，即將到來，預計本昆次升級最快將在2月底完成。這次升級最大的目的就是對以太坊主鏈進行擴容，增強以太坊網路的可擴展性、安全性和可用性，提高主鏈的TPS並降低Gas費用，這對以太坊L2生態非常有利，會帶動L2生態的蓬勃發展。
綜合以上兩點理由，本期將坎昆升級進行講解，文學利好計畫進行分析。
什麼是坎昆升級？
坎昆升級是繼以太坊上海昇級後，以太坊主鏈進行的再次升級。坎昆的命名起源是，坎昆是墨西哥的一個海邊城市，是世界著名的度假聖地，它是以太坊開發的者大會（EthCC）會址所在城市之一。
坎昆升級要解決以太坊的核心問題是區塊鏈網路的交易費用的問題。 2023年12月V神在發布的《讓以太坊密碼朋克再次崛起》中表示，目前導致區塊鏈僅限於資產炒作的核心原因之一就是交易費用的上漲，不斷增加的網路交易費用使得人們從區塊鏈網路的用戶轉向了區塊鏈網路的投機者。為了實現區塊鏈的應用價值落地，區塊鏈網路的交易費用必須再降低一個量級。 L2的出現已經使得網路費用相比以太坊主網有所下跌，即便如此，但這還不夠。
本次坎昆昇級預計以太坊網路提供照明增強功能：
可伸縮性改善：Proto-Danksharding的引進可望提高交易處理速度和交易量，特別是有利於建立在以太坊主區塊鏈上的L2解決方案。
Gas費減免：透過整合DataBlob和啟動EIP-4844，使交易增加成本效益。
安全進步：本次升級中EIP-6780的實施，旨在改善網路的安全措施，為用戶資料和投資提供更強有力的保護。
優化儲存資料：本次升級中EIP-1153的高效實施將帶來更多的區塊鏈資料儲存、改善營運並降低成本，這依賴資料管理的第二層解決方案受益。
跨鏈增強功能：本次升級中的EIP-4788，旨在提高跨鏈互動的操控性和安全性，支援增強與第二層解決方案的互通性。
坎昆升級的核心內容是EIP-4844協議－引入Proto-Danksharding，它是Danksharding的先行版本，該協議或導致L2交易費用降低10至100倍。
Danksharding是一種解決方案，它的敘述是：該方案可以把L2回傳過來的資料單獨設計一個資料類型Blob（將專門用於儲存L2向L1提交的交易資料），把它和Layer1的Calldata分開這樣Blob資料型別只要在一定時間內滿足能力，被需要的人存取驗證即可，需要Layer1執行層去全部執行，這樣就會減少Layer1的負擔。
坎昆升級所引入的原始Danksharding是以太坊全面擴容的第一步，該階段引入的每個Blob的大小為128 KB，每個以太坊區塊計劃包含3-6個Blob（0.375 MB – 0.75） MB），未來逐步拓展至64個。相較之下，目前以太坊每個區塊可承載的資料大小小於200KB，引進Blob後，以太坊坊區塊可承載的資料量將顯著提高。所以Proto -Danksharding有望為後續進一步實現完全的Danksharing、引入區塊鏈發起者和建構者分離，以及實現資料可用性採樣打下基礎。
本次坎昆升級的具體內容（已完成的技術改進）：
引入Blob 交易：Blob 是Binary Large Object 的簡稱。 Blob 交易是一種新型的、將在未來分片中使用的交易類型。
引入實施未來完整分片所需的所有執行層邏輯。
引入實施未來完整分片所需的所有執行層和思想層的交叉驗證邏輯。
實現信標區塊驗證（即以太坊第2層資料）和Blob資料可用性採樣之間的分層。
引入信標塊實施未來完整分片所需的大部分邏輯。
坎昆升級利好專案分享
對於這次升級來說，其實直接對整個L2生態都是利，根據I 2 Fees.info於2023/12/11的數據統計結果顯示，Blob的引進使得L2的交易費用顯著轉型，貨運得到同時也進一步推動了Retake極限和DA極限專案的發展。
1.Arbitrum
Arbitrum作為以太坊L2的龍頭，目前是所有協議種類最豐富的L2。我們認為Arbitrum或許可以很大程度收益交易升級主要由以下維度考慮：
協議數量多：根據Llama不數據統計，Arbitrum上的協議數量大約完全是520個，遠超排名第二的樂觀的216個。
TVL體量顯示較大：根據L2beat數據，目前Arbitrum的TVL約為10B，帶動了以太坊Rollup49.26%的TVL。
交易量大：根據L2節拍數據顯示，過去30日交易量顯示，Arbitrum擁有排名約28M的網絡交易量，排名先鋒尚未發幣大規模擼毛活動的zkSync，並接近3倍的斷檔交易量領先於Optimism 網路。
綜合以上三點來看，在量級上穩定坐龍頭的Arbitrum顯然能吃到更多的交易手續費降低帶來的紅利，TPS的優化也有利於Arbitrum上GMX、GNS等對性能要求更高的協議生態的繁榮。從網路基本面的角度考慮，Arbitrum無疑是坎昆升級的最大受益者之一。
2.Optimism
除了Arbitrum，樂觀的競爭重心更聚焦於基於OPStack打造的Optimism超級鍊網絡，樂觀的價值更依賴Optimism超級鏈的網絡價值。自從OP Stack發布以來，一直以來如Base、Lyra 、opBNB、Debank等大量的項目基於OP Stack打造了自身的L2。 OP Stack Bedrock版本的升級也對交易成本、區塊內的交易處理、節點效能等方面進行了更進一步的優化，使得基於OP Stack構建L2變得越來越有吸引力。
如果說坎昆升級能夠同時利好所有L2，那麼樂觀所享受的升級溢價即所有Optimism生態鏈所帶來的網路價值組合。如果說坎昆升級能夠催生出更多的新的L2誕生，那麼樂觀所享受的升級溢價即是更多的L2鍊或將採用OP Stack構建，Optimism也越來越接近Optimism超級鏈超級生態的最終願景。
3.以太坊存儲
EthStorage是一個用於解決以太坊的動態儲存問題，在以太坊資料可用（DataAvailability）的基礎上，能夠以後續的儲存成本提供暫存的二層解決方案。
由於Blob資料只能短期保存，所以對於歷史資料的呼叫存在問題，那麼去中心化儲存協定等將會多一條新的發展管道，同時L2擴容方案也需要使用資料可用性層。 EthStorage將大規模降低以太坊上大量資料的儲存總量，可節省100到1000倍的成本。
4.雷神鏈
THORChain是一個去中心化的跨鏈AMM交易協議。該協議旨在透過公共節點和生態系統產品網路將加密貨幣流動性中心化，任何個人、產品或機構職工獲得其本地和跨鏈流動性。
作為跨鏈橋項目，在本次坎昆升級中主要受益於EIP-4788和EIP-4844升級，跨鏈橋的gas費和確認時間有超預期的提升。考慮到近半年大量資金湧入BTC而近期又因比特幣ETF的熱潮換版，這些資金或將再次湧入以太坊鏈，因此該板塊將有可能獲得Alpha收益。
5.梅蒂斯
Metis是一個以太坊L2 Optimistic rollup平台，其在樂觀的基礎上發展而來。 Metis透過引入強大的L2技術，為以太坊提供了可擴展性和高效能的解決方案，為使用者和開發者提供了快速、高效、顯著的交易體驗。
隨著坎昆升級帶來更多L2的迸發，中心化排序器帶來的單點故障、惡意套利、攫取MEV價值、審查用戶交易空間等問題或將日益嚴重。可以預見去中心化排序器的競爭，或將成為坎昆升級後L2競爭的核心主題。
Metis或將成為第一個運行去中心化PoS排序器的以太L2。它已經打破了排序器中心化的格局，支持質押至少2萬枚METIS代幣的節點進入排序器礦池成為排序器運作方。排序器礦池的排序器會負責決定交易的備份順序，且至少需要2/3以上的排序器簽章才能將資料備份上傳至L1主網。另外，為了進一步防止排序器作惡，Metis還引入了驗證器的角色對區塊進行污染物調查，以確保排序器對交易隊列的正確排序。
6.特徵層
以太坊的質押量不斷提高，再質押的需求也迫切加劇。 EigenLayer允許用戶將ETH、lsdETH（流動性質押的ETH）及LP代幣重新質押在其他鏈、蘇格蘭機中間、件等，作為併節點獲得驗證獎勵，這樣的第三方項目可以享受到ETH主網的安全性，ETH質押者也能獲得更多的利益。
另外，EigenLayer宣佈為Cosmos提供再質押服務，一方面讓Cosmos獲得了以太坊的安全性，也為以太坊質押者開闢了增量收益的新世界。
7.海帶DAO
Kelp DAO 是由支援多鏈的LSD項目Stader Lab 做的Restake項目，據說屬於Liquid-LSD Restake 類型，目前開放存入Lido 的stETH 以及Stader 的ETHx 這兩個LST 代幣，不過由於目前EigenLayer LST 的額度已滿，因此目前是暫停的。
雖然Stader Lab已經發幣，但Kelp DAO已經推出積分系統，它的子專案Kelp DAO應該還是會推出自己的代幣。並且可以期待SD（Stader Lab的代幣）和Kelp DAO的連動效應。
8.以太坊
ether.fi 屬於Liquid Native Restake 類型的產品，曾獲得BitMEX 專欄人Arthur Hayes 參投的530 萬美元種子輪融資，不同於Lido，ether.fi 採用了一種去中心化、非託管的方式來實現ETH的質押，並且宣布提供再質押服務，由於是新生ETH 再質押，也沒有受到EigenLayer LST 剝奪影響，仍然可以因此存入，而其質押代幣eETH（盤點代幣weETH）目前也是少數具有流動性的LRT質押憑證代幣。
9.塞拉斯蒂婭
Celestia採用人工智慧架構，將區塊鏈解構為資料、共識、執行。目前大部分區塊鏈仍將共識和執行功能捆綁在一層，在該層上建立智慧合約。而使用者被綁定在這個執行環境中，可以最大限度地限制了針對特定場景進行最佳化和專業化的潛力。
Celestia的升級架構則將執行層存在於自身的區塊鏈上，允許針對特定場景進行最佳化和專業化。任何建構基於此架構的去中心化應用程式的開發人員都將在原始區塊鏈執行層基礎上並且在Celestia分級區塊鏈中，資料可用性採樣是可以實現的，這使得節點能夠用少量的樣本驗證一個區塊，同時使用硬體配置較多低的設備節點，如家用電腦和手機等。
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