來源：劉教鏈
轉眼已是2月。
在聯準會1月議息會議結束，放出反擊3月降息的言論後，BTC小幅跳水，一度破位42k。隔夜又修復至43k以上。
剛結束的2024年1月份，BTC開盤42.5k，收盤43.35k。 1月繼續收漲。這已經是BTC自2023年9月收漲以來的連續第5個月收漲。
過去，連續5個月或以上月線收漲的情況不是沒有。 2020年底至2021年初的牛市啟動階段，連續6個月收漲，從1萬刀直接乾到了6萬刀。
連續5個月收漲，意味著「十年之約」逢跌加倉已經有連續5次未能進行了。眼瞅著這加倉成本就從9月的27k上升到了現在的43k。
至此，過去半年多時間，已累積累積「真聰」（相較於現在熱炒的「假聰」meme幣而言）約500萬sats。持倉成本約30k，投資報酬率42%。浮盈最高一度達61%。
可能有細心的讀者已經注意到了，逢跌加倉往往會導致在連續上漲面前“石化”，失去低成本加倉的機會。那麼，定投和逢跌配合使用，也就是英語圈中DCA (Dollar-Cost Averaging)和所謂的BTFD (Buy The Fxxking Dip)混用，最終效果真的會比於無腦定投更好嗎？
教鏈於是稍微花了點兒時間，拉出來過去5年的BTC月線數據，從2019年1月份到2023年12月份。然後寫腳本回測了一下幾種策略的效果如下：
設定每個月2000刀本金。
策略一：無腦定投。以月收盤價無腦加倉。
策略二：逢跌加倉。把本金拆成兩份。一份以月收盤價加倉，另一份則留待月收盤價低於開盤價（即本月下跌）時以月收盤價加倉。
策略三：逢跌次月加倉。同樣是把本金拆成兩份，一份無腦月底加倉，另一份則留待下跌月的次月收盤加倉。
回測結果如下：（未計算交易手續費和提幣手續費）
– 策略：無腦定投。總投入額：120000 USD。總部位：8.4378 BTC。平均成本：14221 USD。
– 策略：逢跌加倉。總投入額：116000 USD。總部位：8.0342 BTC。平均成本：14438 USD。
– 策略：逢跌次月加倉。總投入額：117000 USD。總部位：7.9910 BTC。平均成本：14641 USD。
結論很明顯：第一，逢跌加倉的最終成本比無腦定投高。第二，加倉拖得時間越長，最終成本越高。
於是可以得到推論：有錢就全部加進去，比數批加倉要更優。定投的唯一理由是，可投入的資金是逐月獲得的。
也就是說，如果現在手頭上有12萬現款，那麼全部一次性加倉，會比分成12份，在未來12個月內每個月加倉1萬，會有更大的機率得到更優化的結果。
但如果這12萬不是立刻在手，而是在未來12個月內，每個月才會入帳1萬，那麼就只能是在每個月拿到1萬的時候立刻加倉。這樣，就變成定投了。
但是的但是，對於絕大多數人而言，即使是手頭上有12萬現款，仍然是把它拆分成12份，裝作是在未來12個月內，每個月有1萬可用，進行分批投入，過程和結局都會更好。
甚至更進一步，把12萬拆分成24份，其中12份用於在未來12個月內每個月定投5000，另外12份每份5000則用於每個月靈活投入，會更好一些。這就是八字訣堅持定投、逢跌加倉的由來。
雖然，最終的結果，很可能是一次梭哈優於無腦定投優於逢跌加倉，但是從人的過程心理上來看，一次梭哈之後的漫長等待和慘烈波動，可能會把一個沒有經過訓練的人折磨到精神崩潰割肉離場，好變成壞；即便是無腦定投，也會遭遇每次定投後的都要下跌，次次加倉高位站崗，把人心理折磨地難以忍受，從而無法堅持，整個過程枯燥乏味，毫無樂趣可言。
只有一手持幣，一手有錢，漲了鼓掌，跌了加倉，讓這個折磨人的過程，變得相對輕鬆了一些。八字訣所追求的，是心理和收益的平衡最適解，而不是單純的收益最大化。再大的潛在收益預期，如果中間拿不住，堅持不下去，就會瞬間歸零，化為虧損。
由於逢跌加倉的靈活性，實際上是給了投資者一種對自我命運的掌控感。掌控感在心理上帶來了安全感，但是實際上是帶來了更高的風險。也就是說，把本來無差別的收益情況，變成了和投資人個人盤感高低和操作水準有一定關係的分佈。有人做得好，跑得贏定投，投出了alpha。有人做得不好，跑不贏定投，就會投出負alpha。
寫到這裡，教鏈看了一眼自己的主力倉位中BTC的平均持倉成本，13783.45 USD，勉強跑贏定投一點點兒。不過，由於2021年分散化投資，擴大持有了一些山寨幣的緣故，總體倉位折合BTC之後持倉成本就飆升到了15953.89 USD，跑輸定投BTC。可見，很顯然的，分散化和投資山寨幣，給我帶來了負alpha的扯後腿的結果。