原文標題：Mapping the RWA Landscape
原文作者：Arjun Chand
原文來源：bankless
編輯：Kate, 火星財經
現實世界的資產是加密的下一個前沿領域嗎？
真實世界資產(Real World Assets, RWA)是人們談論的話題。像貝萊德這樣的大公司正在進入RWA, Tether正在推出自己的平台，數字也令人印象深刻——RWA代幣在2月份達到了創紀錄的27億美元的市值。
由於有如此多的主要催化劑，預計RWA敘事將在2024年下半年成為焦點。
今天的故事給出了RWA全景的概述，重點介紹了被代幣化的不同類型的現實世界資產以及值得關注的傑出項目。
讓我們開始吧！ 👇
RWA的下一步是什麼？
RWA是加密領域成長最快的領域之一。許多人認為，這是利用全球數兆資產、推動整個產業成長的一種方式。
貝萊德(BlackRock)執行長拉里•芬克(Larry Fink)稱RWA是「市場的下一代」。波士頓顧問公司預測，到2030年，將這些資產轉化為代幣可能會釋放16兆美元的機會。
然而，到目前為止，只有一種資產被成功地代幣化並完全整合到加密生態系統中，那就是穩定幣形式的法定貨幣。
穩定幣是第一個、最大的、最成熟的RWA。他們找到了適合加密貨幣的產品市場，看到了對不同服務的強勁需求，是每個加密貨幣生態系統的基本組成部分。
但在RWA領域，除了穩定幣之外，還有什麼？
近年來，我們看到越來越多的現實世界資產被代幣化並上鍊。讓我們來看看一些最受歡迎的類型。
大宗商品、股票和基金
像黃金、白銀和原油這樣的大宗商品通常在世界各地的各種交易所進行交易。這些自然資源可以被代幣化，代表實際商品的股份，就像穩定幣對法定貨幣所做的那樣。
到目前為止，貴金屬，尤其是黃金，在加密貨幣中作為RWA獲得了最大的吸引力。根據CoinGecko報道，PAX Gold (PAXG)和Tether Gold (XAUT)等代幣處於領先地位，黃金支持的RWA佔商品代幣市值的83%。
Commodity-Backed Token的每日市值(CoinGecko 2024 RWA報告)
黃金的主導地位表明，RWA產業是多麼的新生。然而，有幾個項目正在試驗不同的商品。例如，Uranium308計畫推出了一種與一磅U3O8鈾化合物👀價格掛鉤的代幣
隨著RWA代幣化空間的成熟，我們可能會看到原油等其他商品甚至玉米等作物的代幣。其論點是，未來更多的全球交易將轉移到區塊鏈上。
這可能是與RWA進行鏈上交易的未來。
與大宗商品類似，股票和共同基金也可以代幣化。這些資產是傳統金融市場的支柱，但它們在加密領域的應用一直很慢，主要是由於監管障礙。
遵守跨司法管轄區的法律是困難的，許多項目需要許可證並面臨限制，例如排除某些國家的用戶或滿足嚴格的KYC和AML標準。
儘管面臨這些挑戰，Swarm和Backed等項目已經通過了監管迷宮，允許全球股票和基金的鏈上交易，例如來自美國市場的COIN和NVDA，以及核心標準普爾500指數等指數基金。
美國國債
國庫券是指代幣化的政府債務工具。傳統上，這些金融工具是安全的、可產生收益的資產，因為它們是由政府發行。
在COVID-19 大流行之後，隨著聯準會根據不斷變化的經濟調整其貨幣政策，一直處於歷史低點的國債利率出現了上升。到2023年10月，短期公債殖利率從接近零攀升至5.4%左右。
https://x.com/RyanSAdams/status/1697368935719444846
利率的上升刺激了美國國債代幣化計畫的推出，其中一些值得注意的例子是：
•富蘭克林鄧普頓— 於2021 年推出了富蘭克林鏈上美國政府貨幣基金（FOBXX），這是第一個在美國註冊的公共區塊鏈基金。它的殖利率為5.11%，市值為3.65 億美元，是最大的鏈上公債產品之一。
•貝萊德-於2024年3月在以太坊上推出了貝萊德美元機構數位流動性基金($BUIDL)。目前，該公司管理超過3.75億美元的資產，在鏈上國債基金市場處於領先地位。
• Ondo -推出了Ondo短期美國政府國債(OUSG)，提供收益率為4.68%的短期美國國債，市值約為1.4億美元。 OUSG的很大一部分投資於貝萊德的BUIDL。 Ondo 也提供含USDY 收益率的穩定幣，市值超過1.2 億美元。
Treasury Product Metrics，來源：rwa.xyz
隨著利率上升，國債殖利率變得更有吸引力，這個類別出現了大幅成長。其他值得注意的項目包括Superstate、Maple、Backed、OpenEden等。
鏈上私募信貸
私人信貸是指金融機構透過債務工具(本質上是貸款)向企業提供貸款。
在加密貨幣的RWA領域，這些貸款透過信貸協議進行代幣化，允許貸款人向這些機構提供資金以換取收益。
在傳統金融領域，私人信貸是一個1.6兆美元的龐大市場，它正慢慢地在加密貨幣領域開闢一個重要的利基市場。
加密信貸協議已經將超過44億美元的貸款代幣化，目前有超過6億美元的貸款給了現實世界的企業，為鏈上貸方帶來回報。
對於鏈上投資者來說，私人信貸由於其更高的收益潛力而呈現出一個有吸引力的提議。例如，透過Centrifuge等協議借出穩定幣的平均年利率為8.7%，超過了AAVE等平台通常的4-5%的年利率，儘管它的風險會增加。
私人信貸領域的主要參與者包括：
Private Credit RWA Protocols，來源：rwa.xyz
房地產
RWA中的房地產類別著重於標記實體屬性，如住宅、土地、商業建築和基礎設施項目。
房地產是世界上最大的資產類別。但傳統上，由於房地產的高成本，房地產投資需要大量資金。透過代幣化使房地產可以在鏈上交易，引入了一種新的投資模式，增強了可近性，實現了部分所有權，並可能增加流動性。
儘管如此，房地產固有的流動性不足阻礙了其鏈上應用的步伐。房地產交易的長期性和較小的買家群體使得賣家和買家在鏈上保持一致具有挑戰性，特別是考慮到該行業傳統上是如何在遺留系統上運作的。
像RealT Tokens這樣的項目正在努力透過簡化財產分割來為市場注入流動性，從而允許賣家輕鬆分割資產，並使買家能夠獲得代幣化的股票。
此外，像Parcl這樣的平台允許透過其鏈上交易機制對不同地點(如美國不同城市)的房地產價值進行投機。
所有這些舉措都將使房地產市場在長期內更具流動性。
結束語
RWA的概念預計將為房地產、大宗商品和債務等傳統資產帶來新的全球准入和流動性水準。如果RWA的大膽預測成為現實，這些資產的代幣化可能會重新定義世界如何交易這些資產的方式，進而將更多的人帶入鏈上。
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來源：bankless
