作者：Jack Inabinet，Bankless；編譯：五銖，金色財經
Coinbase 股票長期以來一直是尋求透過持有上市公司的所有權來接觸加密貨幣的投資者的不二之選，但另一家公司正越來越多地爭奪這一王冠…
上週四，Robinhood 宣布將以2 億美元收購Bitstamp，加倍投資加密貨幣，Bitstamp 是現存最古老的活躍加密貨幣交易所，擁有在50 多個國家/地區運營的有效許可證！
您應該購買COIN 還是HOOD 股票？
今天，我們將探討Coinbase 和Robinhood 之間的差異，以了解投資者為何看好這兩隻股票。
為何看好COIN？
Coinbase 通常被認為是最有信譽的加密貨幣交易所，這一區別使其在12 年的發展歷程中與美國散戶和機構加密貨幣愛好者建立了深厚的聯繫。
中心化加密貨幣交易所通常對其財務狀況提供有限的見解；然而，Coinbase 作為美國證券交易所的上市公司，需要接受嚴格的審計並向美國證券交易委員會提交相應的報告，從而降低客戶資金被挪用的可能性。
雖然任何交易所最熟悉的功能都是交易功能，但Coinbase 不僅僅是一個簡單的市場；該公司是鏈上CEX 的先驅，在基礎設施開發中發揮了重要作用，推出了自己的錢包和以太坊L2 Base！
由於以太坊3 月Dencun 升級中實施了EIP-4844，L2 發布數據的成本大幅下降，Base 的鏈上營運利潤率幾乎提高到100%，幾乎每一分錢的交易費用都可以直接匯入Coinbase 的金庫。
雖然Base 的收入已從3 月下旬擁堵高峰大幅下降，但根據L2BEAT 的計算，該網絡是按TVL 計算的第二大L2，產生的利潤比任何其他主要L2 都要多，每天的淨利潤通常超過10 萬美元。
除了鏈上基礎設施外，Coinbase 還為用戶提供全面的託管工具，除了機構級託管解決方案外，還提供白手套質押服務（以及ETH 流動性質押代幣）。
Coinbase Custody 被廣泛認為是卓越的數位資產託管提供商，並為11 隻美國現貨BTC ETF 中的8 隻提供服務，包括Grayscale 的GBTC 和BlackRock 的IBIT（就管理資產而言，這是最大的兩種此類產品）。這種安排使Coinbase 能夠從其管理的資產中賺取託管費，以及創建和贖回的交易費，如果現貨加密ETF 繼續受到傳統市場參與者的關注，這將為該公司提供強大的收入驅動力。
加密支付尚未實現主流採用，但Coinbase 團隊已透過其Commerce 平台開發了實現這一目標所需的基礎設施，該平台使商家能夠直接向其自託管加密錢包接受數百種加密資產作為商品和服務的付款。
大眾進一步願意持有加密資產，並認識到自託管技術帶來的好處，這將有利於Coinbase 從該平台創造收入。
Coinbase 也迎合不受美國金融監管束縛的國際用戶，他們可以透過交易所獲得各種加密資產的期貨；如果加密產業獲得積極的監管明確性，這些服務可以輕鬆擴展到美國平台——目前僅提供BTC和ETH 期貨。
作為額外的附帶好處，COIN 股票的持有者可以從Coinbase Ventures 投資組合的成功中獲得少量的上行收益，該投資組合包含許多散戶和外部投資者無法獲得的利潤豐厚的私人市場機會。
為何看好HOOD？
雖然Coinbase 在處理的加密交易量方面領先於Robinhood，但Robinhood 仍然是美國散戶交易者無可爭議的冠軍。
儘管與Coinbase 相比，Robinhood 平台上託管的資產較少（即使將前者的股票、選擇權、現金和加密貨幣餘額加在一起），但在2024 年第一季度，其每月活躍用戶比Coinbase 多70% ，凸顯了該交易所在散戶交易者中的受歡迎程度。
不可否認，Robinhood 最大的優勢是監管合規性；該交易所作為經紀商受美國證券交易委員會(SEC) 監管，如果該機構的職權範圍內對數位資產證券進行新的分類，並且其交易僅限於註冊經紀商，那麼Robinhood 就完全有能力成為主導的加密貨幣交易所。
儘管Coinbase 顯然是更偏向加密貨幣本土的公司，並吸引了一群業內人脈廣泛的人才，但沒有什麼可以阻止Robinhood（除了監管不確定性）創建自己的加密貨幣應用程式。
Robinhood 已經開發了自己的專有非託管錢包解決方案，並最近推出了一項集成，使用戶能夠使用Robinhood Connect 帳戶中的資金直接從Uniswap 行動應用程式購買加密貨幣！
透過擬議收購Bitstamp（仍有可能被監管機構否決），Robinhood 承認其加密貨幣業務的成長潛力，儘管與美國證券交易委員會(SEC) 就加密貨幣業務存在持續的法律糾紛，並確認它將盡其所能能參與區塊鏈技術。
Bitstamp 的400 萬活躍用戶主要來自歐洲——對於以美國為中心的買家來說，這是一個非常理想的人口群體——此次收購包括轉移Bitstamp 核心產品用於質押和借貸，使Robinhood 能夠更好地與加密貨幣的CEX 的服務產品競爭，並強調它可以簡單地購買其他人開發的加密技術，以趕上加密貨幣本土競爭對手。
總結
對於已經看好COIN 的加密貨幣投資者來說，很容易對HOOD 產生類似的信心，因為該公司似乎正在積極進軍加密貨幣市場，並且已經贏得了美國散戶投資者的青睞，如果行業再次出現狂熱，鑑於有輕鬆的購買/託管解決方案，散戶投資者極有可能進入加密貨幣領域。
另一方面，Coinbase 擁有經過驗證的加密貨幣表現記錄，並受益於大量機構採用，現貨加密貨幣ETF 發行人對其服務的偏好就證明了這一點。
這兩家公開交易的交易所都有自己獨特的優勢和缺陷，儘管Robinhood 目前在這場競賽中處於劣勢，但Coinbase 的主導地位絕非板上釘釘，尤其是在未來加密金融監管更加嚴格的情況下。