截止7月14日凌晨4點，根據鏈上數據服務商ichainfo統計，德國政府錢包地址BTC剩餘餘額為265.57美元，政府罰沒的全部5萬枚btc收入已經全部出售完畢，本次德國政府比特幣拋售事件告一段落，在此我們做一個簡短的回顧分析。
圖一：德國政府地址剩餘btc持股數（ichainfo統計地址：https://search.ichainfo.com/bitcoin/address/bc1qq0l4jgg9rcm3puhhfwaz4c9t8hdee8hfz6738z#activity）
首先，回顧德國政府這次比特幣的售賣事件，自6月19日開始出售以來的拋售時間情況，6月份先是試探性賣出，造成市場恐慌，7月8日開始大量拋售，如下圖表：
進一步對所出售的比特幣管道進行分析，如下圖表：
BTC Sales Channels
BTC Sales Amount
B2C2 Group(139Po****)
23828
Flow Traders
12582
Cumberland DRW
1029
Bitstamp
5400
Coinbase
5500
Kraken
5508
bc1qu3jd****
3445
以上管道出售數量加起來超過了5萬枚，是因為透過Bitstamp、Kraken、Coinbase交易所出售的比特幣有部分沒有及時賣出又回到了德國政府的包地址。
在6月19日、20日透過Bitstamp、Kraken、Coinbase交易所售賣開始，因為數量比較大，直接從交易所零售銷售的成交時間較慢。估計出於安全管理上的要求考慮，26日開始找了做市商Flow Traders提供賣幣服務，截止7月11日，透過Flow Traders賣出12582枚比特幣。
圖二：德國政府透過服務商Flow Traders賣出數量表
同時，Flow Traders包括Cumberland DRW、B2C2 Group也是美國比特幣ETF的流動性提供服務商之一，當日德國政府轉出的幣在服務商的錢包短暫停留後，即開始轉入了Fidelity FBTC等比特幣ETF錢包地址。另外，B2C2 Group由於採用太多馬甲地址的原因，資金去向非常分散，無法準確統計實際流向，其中跟踪發現也有流向ETF做市商Winter mute、Flow Traders的地址。
圖三：Flow Traders出售btc給FBTC數量表
圖四：B2C2 Group其中的馬甲地址之一
在本周德國政府加大拋售開始後，對比美國BTC現貨ETF的流入流出數據，ETF的淨流入承接了德國政府的大部分賣出，從而減少了對市場的直接衝擊：
總結來說，回顧德國政府本次的售賣時間脈絡與市場行情的影響分析：
1.從6月19日開始，德國政府販賣事件持續發酵，持續約2週後，空頭在7月2日開始發動攻擊的同時，比特幣ETF連著兩天幾乎零申購。在7月4日利用美國國慶日ETF交易休市時，空頭髮起全面總攻帶來巨量下跌，山寨幣血流成河，市場情緒指數達到26的恐慌狀態，多空雙方三日爆倉累積量約10億美金，而後7月5日開始價格反彈收回，ETF由淨流出恢復淨流入。
2.德國政府賣幣的服務商，B2C2 Group、FlowTraders、Cumberland DRW、Wintermute幾家做市商，同時也是IBIT/FBTC的買幣服務商。本週7月8日開始IBIT/FBTC的ETF淨流入量，幾乎承接了大部分德國政府的賣出，ETF在5.6萬到5.8萬之間的成本價進入，護盤成功。
3.德國政府的賣幣事件雖已接近尾聲，但後面還有很多細節真相等待發掘，這次的砸盤和護盤必將寫入加密貨幣市場的經典操盤案例，也不排除後續MT. GOX事件會重複上演類似手法。這次德國政府賣幣5萬枚，已經持續了3週，MT.GOX事件的持幣數量超過14萬枚，估計售賣時長會在1個月以上，相信市場有更充分的時間和空間來完成多空籌碼交換。這裡不由讓人想起大空頭利弗莫爾在《股票大作手回憶錄》中講述給美國鋼鐵公司股票的做市故事，有人已經賺的盆滿缽滿離場，而有人還在苦苦等待，問利弗莫爾先生，“價格何時回到7萬？”
文：Sean from search.ichainfo.com
原文連結：Review and analysis of the impact of the German government’s sale of BTC
