比特幣（BTC）經歷劇烈波動，昨晚突破70,000 USDT後迅速回調，現報66175.1 USDT，跌幅3.51%。以太幣（ETH）表現相對穩定，受ETF影響，現報3299.2 USDT，微漲0.67%。山寨幣普遍回調，但一些表現良好的幣種如PEPE、AAVE、LDO等則錄得小幅上漲。恐慌與貪婪指數回落至67。儘管近期回調，但機構和礦工對BTC前景仍持樂觀態度。加密貨幣市場流動性受ETF影響明顯，未來宏觀經濟數據將進一步影響市場趨勢。
原文| Odaily星球日報（@OdailyChina）
作者｜東（@azuma_eth）
比特幣再次經歷了過山車行情。
OKX行情顯示，昨晚21:00左右，BTC時隔一個多月再次突破70,000USDT，最高一度漲至70,050USDT。然而，就在市場猜測這是否會成為BTC再創新高的預兆之時，BTC卻遭遇發生了快速且大幅的回檔。截至今日10:00，BTC一度跌破66,000 USDT，暫報66175.1 USDT，24小時跌幅3.51%。
ETH 的情況則已達成不同，或受ETF 利好落地、底部突破等事件影響，ETH 在BTC 衝破70000 USDT 之前的漲勢並不理想，但或許是市場正在期待潛在的流入/突破拐點，ETH 此次回調也不太明顯。截至10:00，ETH暫報3299.2 USDT，24小時仍錄得0.67%的微弱漲幅。
山寨幣市場的走勢則相對重要，一改以往「BTC漲時山寨不動，BTC下跌山寨崩盤」的時段，本次BTC大幅回檔期間，山寨幣普遍出現過大迴調，多數幣種的24小時跌幅均小於BTC，PEPE、AAVE、LDO等部分山寨幣甚至暫時還錄得正值。
另類數據顯示，今日恐慌與貪婪指數雖然仍為「貪婪」狀態，但數值已從74 回落至67，降幅將會明顯。
衍生性商品顯示數據方面，Coinglass 數據，24 小時全網爆倉過去1.97 億美元，其中為多單爆倉，人數達1.4 億美元。從幣種來看，其中BTC 爆倉8,714.46 萬美元， ETH爆倉5,158.46萬美元。
BTC：回調可預期，機構及礦工仍樂觀
首先審視BTC的行情，受益於納許維爾比特幣大會的正面情緒，尤其是川普為代表的一眾政界人士接連釋放超預期的友好訊息，BTC在上週（尤其是下半週）一直在保持強勢的表現。
基於此背景，隨著大會的閉幕，市場對於BTC可能出現的回檔機會也有一定的預期。
Bitfinex Alpha昨日發布報告表示，納許維爾大會期間比特幣選擇權市場的隱含波動率曾同步飆升，但近期隱含波動率已出現下跌，這意味著短期可能會出現小幅盤整。
然而，今日早晨7: 30 左右Mt.Gox 地址再次出現了小額的測試性轉出（0.02 張BTC），考慮到Mt.Gox 可能在進行類似操作後會進行適度的大額轉出，這也加劇了市場的恐慌情緒，導致回調進一步放大——今日回檔的低點出現在8點15分左右，即此消息稍後出現。
從ETF突破/突破情況來看，機構方面暫時仍對BTC保持較為樂觀的情緒。 Trader T監測顯示，昨日美國比特幣現貨ETF淨流入1.231億美元，這意味著在過去半個月（僅）計算交易日）內，ETF市場上僅有一日出現了淨突破，其他十多個交易日均維持正流入。
另外，投研機構EMC Labs也提到了算力市場的數據回升表現了礦工群體的樂觀情緒。 7月20日比特網路算力創下歷史新高的724 EH/s，7日平均算力也逼近歷史高點。算力的恢復礦工這一重要的社群分子對後市的堅定看好，也成為後市BTC創出歷史新高的一個有效支撐。
ETH：靜待拐點
與BTC的情況不同，ETH近期的走勢在很大程度上會受到剛開放交易的以太坊現貨ETF的影響。
雖然包括貝萊德ETHA、富達FETH、Bitwise ETHW、灰階Mini ETH等在內的八大ETF始終保持著正向的淨流入狀態，但由於灰階ETHE的天量級失誤，導致流動性狀況本就不如BTC的ETH在短短幾天內就接上了數億美元的淨拋壓。
Farside Investors數據顯示，昨日以太坊現貨ETF累計突破1.565億美元，過去5筆交易日累計已突破4.983億美元——其中灰度已突破17.23億美元，其他全部ETF已累計流入12.25億美元。
稍微值得樂觀的一點是，ETHE在過去5天內已中斷19.7%，如果假設最終的中斷份額為50%，預計還需要17天完成，但此時隨著ETHE之前的中斷規模的下跌，其他ETF的中斷資料應如何調整。
綜合來看，ETHE的突破速度GBTC當時的突破速度快上許多，如果ETH可以復刻BTC當時在ETF啟動後「先跌後漲」的走勢，預計ETH突破點會比BTC當時出現的更早。
山寨幣：牛市還回來嗎？
在此之前，Odaily星球日報曾發布過多篇關於市場流動性以及山寨幣走勢的分析文章：《數據抽絲：ETF正在推延真牛市》、《時代變了，這輪週期山寨季要缺席了》 、《山寨幣還有救嗎？ 》。
綜合來看，除了meme、AI等少數板塊，以及接棒ETF預期的SOL等少數項目外，造成山寨幣在本輪市場週期中的表現都可以用「災難」來形容。山寨幣相應表現如此遲緩，究其原因主要有三：
一是ETF的核准導致市場的流動性模式出現了變化，以往的增量資金入口路徑一般都是“穩定幣——BTC、ETH——山寨幣”，但如今來自於傳統市場的增量量資金會更傾向於透過ETF形式直接投資BTC，這也導致資金無法繼續爆發，造成山寨幣市場的流動性匱乏狀況。 二是「VC代幣」持續性的天量釋放帶來了持續性的拋壓，造成了「供大於求」的市場格局——細看部分山寨幣的流通變化情況，你會發現雖然部分代幣幣價持續下跌，但流通市值卻持續新高。 三天價開盤的新項目們在不斷吸血市場只剩下少量的流動性，io.net、ZKsync、LayerZero、Blast……一大堆造勢已久的熱門項目接連上線，而FDV普遍在數十億美元的程度，這使得山寨幣市場的流動性匱乏狀況進一步加劇。
即使在這種情況下，是否也有部分頭部大佬對山寨幣的後市行情表示樂觀。
加密貨幣做市商GSR 聯席主席兼聯合創始人Rich Rosenblum 昨日在X 平台發文表示，山寨幣將成交量土重來，而且會強勢回歸，這是他最有信心的一次回歸。
考慮到「BTC漲時山寨不動，BTC下跌山寨血崩」的先前已經打破趨向，Rich（這個名字叫的真好…）的預示是否可能實現，讓我們繼續保持關注。
潛在貨幣：宏觀經濟
需要注意的是，本週多起宏觀時間可能對後市行情造成潛在影響。
北京時間週三（7月31日）上午11:00，日本央行將公佈利率決議和前景展望報告；
週四（8月1日）凌晨2:00，聯準會將公佈利率決議，半小時後鮑威爾召開貨幣政策記者會；
當晚19:00，英國央行將公佈利率、會議紀錄和貨幣政策報告。
Greeks.live宏觀研究員但Adam也表示，儘管市場預期不太一致，但一旦有超市場預期的消息出現都將是重磅炸彈。
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