作者：Azeem Khan，CoinDesk；編譯：白水，金財經
過去一年Web3 中一個不可否認的現實是memecoin 的激增。這導致了memecoin 和VC 代幣（由風險投資支持的公司發行的代幣）之間的明顯差異。
雖然我不同意memecoin 從長遠來看會扼殺VC 代幣的觀點，但很明顯，許多VC 代幣的市場目前處於停滯狀態。我們是如何走到這一步的？我們需要做些什麼才能讓VC 代幣再次令人興奮？
更重要的是，一個精明的創始人願意逆潮流而行，他能做些什麼來振興創投代幣市場，尤其是當我們開始看到memecoin 疲軟的時候？要回答這個問題，我們需要回到問題的根源，也就是導致我們走到這一步的根本原因。
問題在於創投的Web3 公司與中心化交易所的交集。對於創辦人和創投家來說，成功的代幣發行至關重要。中心化交易所可以根據其交易量和流動性分為非官方層級。目標是讓你的代幣在交易量和流動性最高的交易所上市，因為這會增加交易活動並提高市場定位。但要實現這一目標需要什麼呢？這是一個複雜的過程，但我會簡化它。
正如你想像的那樣，頂級中心化交易所非常挑剔。每個交易所都有不同的標準，但他們重視的關鍵因素是高估值。高估值表明創始人成功籌集了大量資金，使他們的代幣發行看起來更有希望。重要的具體估值是完全稀釋估值(FDV)。這是透過將代幣價格乘以總供應量來計算的，估算所有代幣流通後的代幣市值。如果一家公司的FDV 很高，那麼它就被視為令人興奮的公司，值得在交易量和流動性更好的交易所上市。雖然還有其他因素需要考慮，但這是至關重要的因素。
雖然這種策略在過去是成功的，但創投家，尤其是那些資金過剩的創投家，找到了一種透過幫助更多公司以高估值融資來操縱系統的方法。這種方法在一段時間內很有效，有些人獲得了可觀的利潤，但也污染了市場。現在，似乎每家公司都在籌集數千萬或數億美元，估值往往超過10 億美元。
這種策略在一段時間內很有效，但它有一個很大的缺點：人為抬高了上市前的代幣價值。這種做法限制了只有幾百美元可交易的散戶投資者的上行潛力。如果沒有足夠的上行空間，風險就不值得，尤其是對於尋求快速獲利的短期交易者。正是在這個市場空白中，memecoins 介入並取代了VC 代幣。
相比之下，memecoins 透過提供巨額回報的潛力而蓬勃發展，吸引了VC 代幣所失去的投資者。這些代幣承諾在短時間內帶來潛在的巨額回報，這是VC 代幣無法比擬的。然而，模因幣的問題在於，它們缺乏模因之外的內在價值。因此，它們的壽命往往較短，最終會變得一文不值。
為了振興創投代幣，我們需要重新考慮目前的方法。這意味著要擺脫虛高的估值，採用吸引散戶的模式。這需要勇敢的創辦人願意挑戰過去幾年的傳統觀念。最終，創辦人將成功讓散戶賺錢，引發其他人效仿的新趨勢。但這是什麼樣子的呢？
目前，鼓勵Web3 創辦人籌集比必要更多的資金，以實現人為的高FDV。然而，精明的創始人可以在只籌集所需資金的同時製造炒作。這種方法可以保持較低的估值，使代幣更容易被散戶投資者接受，並提供更大的上行潛力。
不可否認，這種策略需要細微差別，例如向散戶解釋為什麼你的代幣定價低於競爭對手。還有其他方面需要與更廣泛的Web3 生態系統進行溝通。然而，一旦散戶意識到你為他們留下了價值，你的VC 代幣今年可能會出現與memecoin 類似的飆升。鑑於Web3 中原創思想的稀缺性，其他人可能會效仿。
您可能想知道，這位創始人如何在不人為提高FDV 的情況下，將他們的代幣上市到正確的交易所。中心化交易所對創投家創造的遊戲化感到失望，現在正在反對不必要的高FDV。交易所正在轉移重點，因為他們的商業模式依賴用戶買賣代幣。如果用戶看不到代幣的潛在上漲空間，他們就不會交易，這意味著交易所不會獲利。因此，交易所現在正在等待為投資者提供現實估值和真正價值的項目。
總之，在memecoin 崛起的同時，VC 代幣的停滯凸顯了轉變融資策略的必要性。擺脫虛高的估值，採用吸引散戶的方法，可以振興VC 代幣市場。這種改變並不容易，但對於生態系統的長期健康至關重要。迎接這項挑戰的創新創辦人將引領潮流，創造平衡投資者和交易所利益的趨勢，確保VC 代幣的充滿活力的未來。