引言：

今年，所有加密項目的風險投資都出現了復甦，據不完全統計，截至2024 年4 月，全球投資資金已達40 億美元，在其中，共有70 個DePIN 項目籌集了1.92 億美元。透過數據，金色財經在2024年7月18日邀請5位業界資深人士一起來探討：現在是投資DePIN 計畫的好時機嗎？在AMA直播過程中碰撞出許多不同視角的觀點與火花，整理內容如下：

嘉賓介紹：

Lao Bai，ABCDE投資合夥人

Asa ，APAC Head at io.net

猶太趙主任

開哥，RuiHe Capital合夥人

Romeo，Uweb聯創

金色財經：在目前的市場環境下，DePIN專案是比較好的佈局投資時期嗎？有哪些細分板塊以及項目是比較值得關注的？

Lao Bai：

觀點1：DePIN可以作為web3從軟體層面的extension, 作為更多的觸手去觸達mass adoption的可能性。

觀點2:未來5到10年，在web2，AI都會是投資界和應用界最大的創新點。 AI的創新只要不停，我們就永遠可以去尋找這種crypto+AI的結合方式。這種結合方式大概率是少不了DePIN的參與的。從AI長敘事來講，所以大家可以更關注與AI相關的DePIN的細分板塊。

Asa：

觀點1:關注Multicoin－連續兩個週期堅定不移的牛奶DePIN賽道，把這個賽道從邊緣奶成了主流賽道。

觀點2:web2潛在可能買單的故事。它是有解鎖矽谷或解鎖科技基金、web2的基金的前景。有在牛市最高點的時候來給幣圈接盤潛力的，也是另一個維度上的mass adoption。

觀點3:DePIN現在還是一個meme, 真正要等到可用的產品能夠把去中心化基礎設施算力連起來。有可能還是要等到下個週期，或者說至少要等到熊市再好好build幾年，這個產品應該才能夠真正的成熟。

開哥：

基礎建設：DePIN在落地階段，它是可以作為一部分新興產業在做這種數位資產轉型或數位轉型的基礎設施。

RWA角度：比較建議大家可​​以稍微關註一些，能夠產生價值和現金流的DePIN的應用。例如綠色能源、串流內容、AI算力、基於智慧穿戴裝置或智慧護理設備的醫療健康護理等等。

Romeo：

AI：AI資料領域，有技術壁壘，能為web2的AI解決問題，用web3的方式去激勵，獲得了更好的資料收集的有效性或資料的清洗，資料層的建立、上鍊。如果能用token形成一種更好的激勵和回饋，那也許能夠讓AI的這個應用更好的推進。

能源：全世界未來都會面臨比較長時間的能源短缺。好的DePIN項目是如果能夠獲得持續性的服務的輸出或持續性的收入，也許他能夠穿越週期，讓更多的投資者去關注項目，到真正的能夠捕獲價值的這個能力的時候，機會更大。

穿戴式裝置：手機就是一個最好的DePIN應用，因為它就是軟硬體結合在一起，能夠讓使用者真正的觸達。

金色財經：目前DePIN計畫有哪些最新的突破？相較之下，這些項目在實際應用上有哪些明顯的優勢和潛在的劣勢？

開哥：

優勢：DePIN在這個階段已經跟著實際應用場景和產業結合。

劣勢：目前落地的DePIN專案需要巧妙設計的，既能從to B的角度跟實際的應用場景、支付場景和產業結合，又能在經濟模型設計突出to C的這種優勢。

Asa：

觀點1：和AI結合，全民關注AI給本輪敘事發酵的土壤，讓大家有新的方式去參與去中心化；

觀點2：產能過剩導致國內的產能是全世界最便宜的。把我們想到的所有像手機一類的產品包裝成DePIN，看作是新式的出海。現在我把他看作是一種新meme，讓更多的沒有接觸crypto的人，有新的媒介來接觸crypto，帶來新的增量的資金。

Lao Bai：

本輪的與上輪的差別：本輪DePIN的品類已經發散到許多賽道，包括GPU算力、去中心化網站、去中心化前端託管、去中心化VPN等；

優點：現在是軟體+硬件，技術上可行；像Multicoin這樣的投資人，會打造敘事，熱度足夠。

劣勢：沒人用。現在DePIN做的東西是反過來的，是要讓這些去中心化的節點去協作。協作很難在商業上可行，中心化協作的體驗，比中心化差了不只一個量級；還有很多年的路要走。

本輪，穿戴式裝置或real world data, 可能是未來的一個新的契機。真正DePIN的成功，就是我能夠用的方式解決一個中心化世界很難做到，或根本不可能實現的事。

猶太趙主任：

3C是引領市場mass adoption的一個很重要的內容。

產業痛點：DApp獲客成本高，獲客時每一層的轉換率都會喪失非常多的人，獲客成本倍增。

同樣的一個遊戲，如果它出了一個硬體設備，而且不僅不給你錢，還要讓你買的情況下，你反而會買，這是一個非常奇怪的消費決策，因為你不把它當作一個投資行為，而你把它當作一個消費行為，而3C產品本身就非常overvalue，在這樣的一個簡單的認知差異下，很多人會願意做一些消費性的支付。

優點：一旦產生消費支付，專案方可以在前期透過這種預售形式累積現金流，且降低獲客成本。可以再次突破原有流量，可以一層一層的去把產品擴散出去。用戶在用戶端，拿到了手機之後，可以一步的變成公鏈的用戶，一步變成DAPP的用戶，也幫助了DAPP一步站在用戶面前，並且讓用戶提高留存。

金色財經：從機構或投資的角度來看，優質加密DePIN專案的特性有哪些？

Romeo：

第一層，供給側小於需求側，用web3或去中心化的方式提升供給。

第二層，商業模式是否能真的解決剛需問題。獲客病毒式的行銷又有激勵的模式感。

第三層，產品本身在製造和供應鏈上面有明確優勢，研發成本可以用另外一種形式覆蓋掉，有合理的定價，該產品就算沒有token激勵，也可以在市場競爭的情況下，再加上web3，機會就很大。

Lao Bai：

1、 團隊或資方在搞事情。打造好的敘事，100%的人看的懂，認同。

2、 Technology Design。積分設計等方面比上一代進步很多。

3、 新場景，新賽道。大家覺得中心化比較難以實現的場景，用去中心化、分散式的東西去實現。

4、 真的有人會用。就算現在沒人用，也必須堅信，在未來的某一天。這個項目一直在做到最後，用戶會真的用。

開哥：

1. DePIN和AI結合，用AI Agent來做綠色能源等定價套利。

2、 優質的項目最好是既有to C項目，又可以進一步設計成集中式挖礦場景。

3. DePIN的價值空間多向加密金融角度考慮。

4、 實現產業場景的用戶，遷移與升級。

5、 考慮在交易市場的佈局，多元化的市場參與者。不只提供者，使用者，還有流動性提供者。

6、 對我們的智慧製造及產能有促進作用。

猶太趙主任：

1.降低獲客成本的產品。怎麼用用門檻更低的方式、事件性、或爆點性的東西，把大規模的人在短時間內拉入到行業裡面來。那3C類的東西，可能更吸引我，因為大家沒玩過，因為需要新的用戶跟鍊跟幣和加密世界做更多engagement，engagement本身更有意義。

2.因為之前DeFi已經把金融方向或資本回報率計算的非常清楚，但沒有做到在加密世界對勞動、社會生產時間一般性定價。 DePIN可以做到一個人在區塊鏈世界投入時間，應該被怎樣reward。

金色財經：目前使用者對DePIN專案參與和理解的門檻較高，而在挖礦參與、硬體配置上要求更高，且體驗感也不是很好，您覺得這些是什麼原因造成的？有哪些方法可以幫助解決上述痛點？

Lao Bai：

痛點：1、用戶看不懂；2、貴，門檻高。

如何解決：專案有投資屬性以外的東西存在，例如消費屬性。有一個挺酷的戒指或手錶，上面有一些meme的展示，或者有一些其他好玩的東西，我覺得有這種消費屬性的可能就非常容易去鋪開。

開哥：

經濟模型設計尷尬。在經濟模型上要考慮兩條線相向而行。也就是說一個是分散式的實際應用場景和代幣敘事和市值管理要兩條線，可以設計成這種模式，但還沒有完全解決，只是建議。

猶太趙主任：

3C有一個很大的好處，不像之前必須有垂直的管道來賣。賣3C產品的話，是可以透過傳統管道來銷售的，甚至放到某些3C的店裡面去賣。

打開更多銷售管道，讓更多人參與銷售過程中，以帶貨的形式和KOL合作，賣手機等產品

金色財經：請嘉賓一句話總結DePIN的技術落地會為Web3產業，被Mass Adoption帶來哪些利多？

Romeo：

DePIN是一個有機會讓C端使用者擁有和體驗的東西，也讓web3能夠更快的提高市場滲透率。在遠期來說，的確有可能跟RWA結合，能夠對一些資產的流動性，產生更好的效益。

開哥：

DePIN接下來跟AI、RWA的結合，是全球產業場景與金融做融合。我們認為它會帶動更多增量用戶，和小白用戶，以及有更多實際支付交易場景。我們相信會像類似比特幣現貨ETF這種效應，可能會帶來新的一波牛市。

猶太趙主任：

任何降低獲客成本的DePIN項目都make sense，做DePIN不要故作高深，practical一些，要去down to earth的把日常行為引入到crtpto裡面去。 3C類可能未來會帶來很多很有趣的東西。