在SmartCon 2024上，HashKey集團董事長兼CEO肖風博士發表了題為「上鍊」與「在鏈」的演講，探討了加密貨幣金融市場與傳統金融市場的互聯互通。自比特幣誕生以來，加密貨幣金融市場逐漸形成，與傳統金融體係不同。演講提到穩定幣、ETF和現實資產代幣化等五個互通途徑，以及DLT（分散式帳本技術）的應用，強調合規與監管的重要性。蕭博士也提到HashKey計畫推出以太坊的HashKey Chain，為用戶提供不同層級的金融服務，以支援安全上鍊應用。
10月31日，HashKey集團董事長兼CEO肖風博士在由Chainlink主辦的SmartCon 2024上，發表了題為「上鍊」與「在鏈」主題演講。以下為演講全文，整理自現場速記，有部分不影響原意的刪減。
大家好，非常高興來到Chainlink主辦的SmartCon 2024，Chainlink是一個去中心化的Oracle網絡，將區塊鏈與鏈下數據鏈接起來，所以上鏈顯然是Chainlink的一個最核心的一個業務，那麼今天我想跟大家分享的主題是「上鍊」與「在鏈」。
傳統金融市場VS 加密貨幣金融市場
回溯過去十年區塊鏈的發展，實際上我們正在建立一個新的金融市場，即加密貨幣金融市場（加密貨幣金融市場）。
有別於傳統金融市場體系，採用多元化記賬，銀行帳戶記錄用戶的所有經濟活動，記帳的單位為法幣的模式。從2009年比特幣誕生以來，區塊鏈採用多元化記賬，基於數位貨幣記賬，相應的記帳單位採用加密的形式。
這顯然是兩套金融體系市場。但這兩套金融體系市場，逐漸開始有互聯互通的趨勢。
2025：互聯互通
這個市場的互聯互通，可以透過以下五個途徑。
第一是穩定幣穩定幣。目前市場預測2024年，穩定幣的交易額將達到六兆美元。透過法幣代幣化的PayFi，是法幣與加密貨幣聯通的最大一個管道。
第二是ETF，加密貨幣資產的鏈下證券化，把鏈上的數位資產放到鏈下變成ETF。目前，美國現貨比特幣ETF鏈上總持倉量已經接近七百億美元，這樣的方式，方便傳統投資者在需要管理自己的私鑰的情況下，去配置加密貨幣資產。
第三個是最近討論度的新資產類別就是RWA（現實資產代幣化）。 RWA是傳統資產，透過包含像Chainlink Oracle上鍊，但上鍊不是他們的最終目標，Oracle只是一個通道，目的很重要是上鍊之後就是把資產代幣化。
第四個途徑是STO（證券型代幣發行），在過去五年的時間裡大家一直在討論，但是目前狀況還沒有看到很多實際案例。我相信在未來的六個月的時間就會看到了，很多從事Web3的商業，將股權直接用Token的形式去融資、去上市，可能不再需要再走唯一的一條IPO的路徑。
上述四類途徑，其實都需要透過合規、持牌、受監管的金融機構來進行，因此，持牌金融機構顯然是幫助把兩個金融市場打通的管道之一。
「上鏈」與「在鏈」
所有的資產存在多種狀態，一個資產上鍊，所有的現實世界資產，所有數位孿生的資產上鏈，就是把這些資產資料登記在DLT(複本存款)上面。帳本體系最大的不同，就是它是一個公開透明的全球化的公共帳本。當資料資訊或資產能夠在DLT上登記，那麼就獲得了一個全球的流動性。
另一種狀態是數位人民幣資產，本身就發生在鏈上。例如，比特幣就是一個數位人民幣資產，它本身就發生在區塊鏈上，從鏈上到鏈下需要進行證券化，這就是傳統金融市場投資者是一個非常方便的管道，在不需要管理自己的私鑰的情況下，也能夠分享加密貨幣，帶來巨大的報酬。
「上鏈」的三種方式
上鍊的方式將越來越豐富，同時也發生一些變化。
首先是數據上鍊，例如從Chainlink這個角度來講，把Web2世界的一些數據透過Oracle搬到鏈上，讓這些數據，成為一個在全球公開帳本上所登記的資產或數據。
其次，DePIN（去中心化實體基礎設施網路）是這段時間非常熱門的一個話題，DePIN要做的就是把硬體設備上鍊。 DePIN上鍊不是它的最終目的，設備能夠上鍊，是因為上鍊之後才能夠實現RWA，把現實世界的硬體設備Token化（代幣化）。
第三個上鍊的方式就是資產上鍊，也就是所謂的DeFi（去中心化金融），把現實世界的許多金融資代幣化。
不管用加密貨幣方式去上鍊，其實的最終目的，或者說希望創造的商業閉環，是Token化，即代幣化。是為了資產能夠在全球獲得流動性，能夠方便全球的投資者。無論資產是在中國、美國還是阿根廷，只要它在區塊鏈上，只要它在DLT帳本上註冊，全球任何投資者都在區塊鏈上對它進行投資。
DLT的兩層價值
在使用DLT的層面上，有兩個是我們可以利用DLT來對現實世界非常成熟的一些商業模式，進行一些邊際成果上的改善。
也就是說，國際清算組織BIS透過DLT推動，對銀行結算資金和清算，能夠降低本增效，但並不能改變現在現有清算和結算的商業模式。
另外，如果用現有的模式做跨境支付，可能需要支付3%到6%的費用，如果用DLT，進口費用可能會從3%到3‰降幅。所以目前傳統的銀行，也紛紛在討論如何用DLT來改善銀行內部的流程、存款、貸款、匯款，所以香港金管局也在鼓勵銀行存款代幣化，把存款代幣化。
但是，只有把DLT看成是一整套的機制，一個體系的變革，才可能創新商業模式。比特幣就是在DLT上創造出來一個輔助的商業模式，一個新的商業模式裡，才會創造出來一個新的資產類別，這個資產類別就是Token。
DLT 上的代幣的價值，實際上來自電腦系統，是一種使用許可。 ChatGPT 誕生後，在AI 時代，Token 是一個資料單位，也是一個計價單位。向使用者收取的費用，實際上是使用者輸入或輸出的Token個數。
代幣：加密貨幣資產
在DLT裡Token的範圍有更大的進化，它變成了一類金融資產。因為有了DLT，有了區塊鏈，創造出了一個新的資產，即加密貨幣資產（加密貨幣Asset），這是一類最重要的資產類別。
Token從資產的角度，是基於密碼學，基於區塊鏈這樣的多個帳戶本，基於自我管理的數位錢包。 HashKey交易所，是幫助用戶處理加密貨幣（虛擬貨幣）的交易。 HashKey交易所和傳統股票交易所最大的不同就是，在HashKey交易所交易的所有加密貨幣，或者所有Token，用戶自我管理資產，可以將在HashKey交易所購買的虛擬貨幣提取出來，到其他虛擬資產交易所交易，反之亦然，這也是Web2與Web3最大的不同。
能滿足需求的DLT
當互聯互通時代到來的時候，當傳統金融和加密貨幣金融市場互聯互通的時候，對多元化本有新的需求產生，這個需求就是合規、KYC、AML和CFT，就是認識客戶、反洗錢和反恐因為只要牽涉到金融，不管你是傳統金融還是加密貨幣金融。存款、匯款、貸款以及投資交易，都具有非常大的外部性。外部性需要獨立第三方的監管，所以持牌、合規、受監管，互聯互通之後會變得越來越重要。
在過去的十年裡面，大家強調去中心化，強調自組織，強調去中心化，因為從基礎建設的角度，一定是去中心化的。但是走到應用層的時候，那就必然會針對具體的場景，具體的司法區域，具體的用戶，具體的需求，那麼就有可能會產生負面的外部性，因此需要第三方的監管。
所以，HashKey計畫在十二月份推出HashKey Chain，基於以太坊的二層協定。歡迎大家跟我們來合作，HashKey Chain與其他Chain不同的地方是，我們會提供，從KYC、AML到CFT，不同的層次、不同的金融服務、不同的金融產品，對KYC的要求可能會有差別，讓大家能夠在合規、受監管的前提下，安全地開展區塊鏈上面的應用，尤其是涉及到虛擬貨幣以及Token方面的應用。
“客戶要的是牆上的洞，而不是手上的電鑽”
最後，我想以德國博世公司執行長在本次演講結束時的一句話，客戶想要的是牆上的洞，而不是手中的電鑽。
DLT、Chain都是電鑽，用戶不是要區塊鏈，是要基於區塊鏈上的許多應用，基於區塊鏈，基於不可很多本所創造出來的新的資產，這些資產能夠成為用戶資產配置裡或缺少一個階段。
今天的分享就到這裡，謝謝大家
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