隨著川普當選總統，預計將更換美國證券交易委員會（SEC）主席，加密貨幣市場期待現貨ETH ETF能提供質押獎勵，從而提高以太幣（ETH）價格。川普承諾解僱現任主席根斯勒，儘管直接解僱有困難。市場對ETH ETF的期望較高，但目前表現不佳，主要原因是未能提供質押機會。分析師認為，允許質押獎勵可能吸引更多投資者，改善流動性。同時，新主席的政策轉變仍需委員會大多數同意，監管變化不會立即到來。
隨著唐納德·川普（Donald Trump）的當選，一位加密貨幣匯率型監管機構可能會取代美國證券交易委員會（SEC）主席Gensler，為現貨ETH ETF的質押獎勵大門打開。
隨著當選總統唐納德·川普以壓倒性優勢發生，美國證券交易委員會（SEC）主席加里·根斯勒（Gary Gensler）的日子似乎屈指可數。
市場和政治觀察家預計川普將提出新的委員會主席，這一轉變可能使現貨ETH ETF 能夠提供質押獎勵，從而提高以太幣（ETH）的價格。
川普對美國加密貨幣產業做出了許多重大承諾。其中就是在新政府上任的「第一天」解僱根斯勒。但說來容易做來難。
網路和數位媒體律師安德魯·羅索告訴Cointelegraph，“總統有權並罷免某些人，這延伸到了SEC 委員。”
然而，他說，“總統是否可以直接解僱SEC 主席，這有點奇怪。”
川普必須提出正當的解僱理由，玩忽守、效率低或褻職。例如直接解僱Gensler是史無前例的舉動，也可能意味著川普政府將遭遇政治復興。
羅索表示，川普可能不會被潛在的政治後果嚇倒，因為數位資產普遍對Gensler的「執法監管」方式感到不滿。此外，川普好鬥的政治風格顯示他幾乎不尊重系統性規範。
阿肯色大學法學院專門研究商業協會和證券監管的教授Carol Goforth 告訴Cointelegraph，有一條更快的可以巫師Gensler 的職務，而不必將他踢出SEC：「總統隨時降職主席，並可以用其他祖先委員」取而代之之一。這可能會立即發生。 」
羅索表示，總統有權透過重組計畫第10號所規定的權力在委員之間轉移主席職位。他說，川普「可能選擇只是將總統職位轉移給另一位SEC委員，理由是切實履行了其職責」履行權限符合憲法。 」
然而，「在大多數情況下，SEC 主席往往會在白宮內部發生變化時辭職，」Rossow 補充道。
戈福斯指出，詹斯勒的新SEC 主席的辭職變得更加複雜，因為這需要參議院的批准，這涉及更可能有爭議的傳染病會和立法辯論程序。
然而，她表示，即使得到參議院的批准，對於“川普總統的說法也相對容易實現”，因為儀式已經贏得了對國會機構的控制權。
川普已經明確表示希望美國證券交易委員會主席對加密貨幣準則進行考慮。美國證券交易委員會的限制性措施之一就是將Stake 作為證券產品，這些措施阻礙了美國加密貨幣產業的發展。
民眾寄予厚望，希望新任SEC 主席能夠停止發射的執法行動，並為ETF 發行人提供質押服務大門打開。
以太坊質押或將提振陷入困境的現貨ETF
以太坊的價格一直低於市場預期。與比特幣或直接競爭對手Solana相比，以太幣價格表現不佳的原因有很多。其中一個主要因素是現貨以太坊ETF自推出以來表現不佳。
市場觀察家預計現貨以太坊ETF將複製現貨BTC ETF的成功。貝萊德的現貨比特幣ETF在11月7日流入資金超過11億美元，使BTC ETF管理的總資產（AUM）超過250億美元。
11月7日，現貨比特幣ETF共流入13.4億美元。資料來源：CoinGlass
相較之下，貝萊德的iShares以太坊信託ETF在11月8日其中流入量達到了最高，流入量接近8,600萬美元，總資產管理規模超過80億美元。然而，這種提振現象考慮到灰階的以太坊信託ETF的中斷，這繼續阻止了其整體衝擊。
11月8日，現貨以太坊ETF的資金流入為8,590萬美元。資料來源：CoinGlass
加密貨幣ETF 發行商21Shares 的美國業務負責人Federico Brokate 告訴Cointelegraph，「ETH ETF 的流動情況有些令人失望。」不過，他仍然保持樂觀，他說：「我們看到對坊以太坊的需求穩定；不過，我們預計這種需求將會加速，」他表示：“隨著ETH 作為商品的監管增長信心增強，機構興趣預計將增長。
Brokate表示，ETF投資人無法參與質押是導致現貨ETH ETF表現不佳的重要因素。 “質押可以被視為投資者的被動收入來源，因此對於我們預計早期採用者的加密貨幣將出現人群或加密貨幣相關人群來說，他們可能一直處於一種觀望狀態。”
Onchain數據研究員、前21Shares分析師Tom Wan在X上分享說，他認為現貨以太ETF可以透過承諾透過質押獲得獎金收益來吸引投資者，從而更好地與現貨BTC ETF競爭，吸引資金流入。
提供質押獎勵的結構可能會有所不同，具體取決於監管和營運設定。 ETF發行人可以籌集質押獎勵，從而有效地讓他們調整管理費並以此方式行銷他們的產品。
目前，ETH ETF發行人預付的費用在0.15%到0.25%之間，其中灰階的ETHE明顯更高，為2.5%。據萬稱，即使質押25%的管理資產，也能產生足夠的收益來完全Wan表示，ETH ETF免費或散失的前景可能會吸引機構投資者，尤其是對散戶投資者的資金。
另一種可能性是ETF發行人向投資者提供間接質押收益。投資人不會直接質押他們的資產，但會從ETF集合資產產生的質押獎勵中受益。
Wan指出，即使是適應的質押也可能產生影響。 「如果發行人提供0%的管理費加上約1%的費用，將成為BTC ETF的一個有競爭力的替代方案。」1% 的本來似乎微不足道，但他表示「本來可能是一個有意義的差異化因素。
無論選擇哪種模式，ETF發行者都有足夠的彈性來吸引投資者。 Wan總結道，“實現質押收益可能會改變遊戲規則。”
「封鎖的ETH ETF 發揮潛力的關鍵因素是缺乏質押。對於可能剛接觸加密的機構投資者來說，比特幣已經是一種新資產——以太坊甚至更新。為了吸引資金流入，ETH ETF需要一個明顯的差異化因素，讓投資者容易理解。
仍然認為以太坊是一個模糊的概念。 Brokate 表示，現貨BTC ETF 的大量採用與機構投資者對比特幣的品牌塑造有關。 “以太坊投資者的品牌低於比特幣。比特幣是該行業的旗手，敘述更簡單。”
允許在ETH ETF 上進行質押可能會成為機構和散戶採用的強大催化劑。 SEC 領導層的波動將引起加密貨幣行業的重要一步，尤其是對於以太幣的價格前景而言，因為XRP 或SOL等加密貨幣資產的山寨幣ETF尚未獲得批准。
新任SEC 主席無法改變Stake 的一切
根據SEC擔心，質押就像一份投資合約，利潤不僅來自資產本身，還透過涉及第三方的格式化流程產生。這種解釋可能要求質押服務遵守證券法規，包括註冊、揭露和投資者保護。
雖然加密貨幣社群希望新的SEC 主席能夠採取更為廣泛的方式，但Goforth 警告不要假設監管會迅速轉變，即使有一位新的、可能對加密貨幣模式的SEC 主席掌舵。
她說，SEC主席經常「為委員會定下基調，但他們不能自行強制政策改變。」委員可以推翻主席的決定，允許執法行動繼續進行。
在Gensler 的領導下，SEC 已經對幾家提供質押服務的美國加密貨幣公司採取了執法行動。
例如，加密貨幣交易所Kraken，選擇面對和解決，而不是曠日持久的一些法律糾紛，同意在2023年2月9日支付3000萬美元的罰款。其他公司，例如總部位於美國的加密貨幣交易所Coinbase ，決定將其案件提交給法庭。
Goforth 表示，SEC 主席「不能單方面取消審理的案件」。他們需要召集大多數委員同意並讓執法部門對這些案件作出駁回。儘管如此，Gforth 表示，最有可能達成對被告業務有利的條件完成和解，將案件從法庭的案件成交量中移除。
Goforth也指出，無論SEC的分析如何，司法部都可以根據證券法採取刑事行動。如果與原告法院發生有爭議的案件，可以在沒有SEC認可的情況下進行幹預，甚至透過質押和虧損的私人也可以對交易所發起集體訴訟。
戈福斯表示，美國證券交易委員會所能做的就是規定哪些行為可以提交法庭；其分析對法庭沒有約束力，最終由法官決定什麼是合法的。
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