四個月前，Marsbit 預測DeFi 領域開始復甦，近期數據顯示，DeFi 市場迅速回暖，市值從705 億美元上漲至1,324 億美元，代幣平均漲幅達87%。總鎖定價值（TVL）也成長超過59%，達到1,346 億美元。去中心化交易所（DEX）交易量大幅上漲，顯示DeFi的強勁成長與創新潛力。 Chainlink、Aave 和Uniswap 等頭部專案持續推動市場發展，未來DeFi 預計將在機構投資、跨鏈互通性和合規性方面進一步深化。
4個月前，Marsbit曾預期：DeFi的轉捩點或已悄悄來臨，群眾優質專案激動人心，獲得了絕佳的佈局機會。
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如今，過去4個月，DeFi市場用亮眼的數據證明了這個結論的準確性。無論是代幣表現、總鎖定價值（TVL），或是比特幣量等關鍵指標，均呈現強勁的復甦浪潮。
這表明，這個一切曾被認為「跌跌不休」的領域，正逐步從低谷中崛起，並打下更堅實的經濟基礎與創新路徑。
DeFi市值表，數據來自CoinGecko
回顧這段時間，DeFi 市場市值從705 億美元迅速攀升至1,324 億美元，代幣平均漲幅達87%，大幅領先加密貨幣整體市場67% 的平均漲幅。這不僅體現了DeFi 在市場回升中的卓越表現，更凸顯了其在未來爆發中的巨大潛力。
DeFi代幣表現異常：平均漲超110%
DeFi Pulse Index，來自Messari
Index Coop的DeFi脈衝指數（DPI）是一種代幣化指數，用於追蹤以太坊區塊鏈上可用的頂級去中心化金融（DeFi）資產的表現。 DPI透過單一代幣為DeFi領域提供多元化投資，簡化用戶的投資流程。它包括Uniswap、Aave和MakerDAO等資產，代表了廣泛的DeFi專案。
比特幣在12 月首次創下歷史新高，但我們可以發現近期大多數DeFi 代幣的表現類似於BTC 和ETH。
DeFi Pulse指數（DPI）在近一個多月快速拉升，截至發稿，已超過今年3月頂峰時期的水平。
這意味著大多數DeFi 代幣的價格已經幾乎達到新高，投資者實現了平均超過110% 的收益水準。
TVL成長：市場回升的核心指標
多鏈DeFi總TVl，數據來自DeFiLlama
2024 年12 月6 日，多鏈DeFi 的總鎖定價值（TVL）為1346 億美元，較8 月846 億美元的水平增長超59%，雖然這個數字較2021 年12月的歷史最高1868億美元還有38%的，但此時已經顯示出明顯的上漲趨勢，部分水平可以消除資產整合的普遍增加，例如以太坊和比特幣的封裝資產似乎新的更高，同時，外部利好的加密貨幣政策也對此上漲趨勢有所貢獻。
借貸量的回升：槓桿需求刺激市場活力
以太坊主要網路協議，數據來自Token Terminal
借貸量——最短借貸協議中未償還債務的價值——目前為188億美元。這已經接近了2021年3月和11月的最高水準200億美元。對貸款槓桿的需求上漲直接導致了DeFi生態的繁榮。
DEX交易量爆發：去中心化交易所的主導地位
所有Dex總交易量，數據來自DeFiLlama
近幾個月DEX交易量飆升，上個月交易量已經達到了3723億美元，已經超過了2021年11月高峰2920億美元。目前12月交易量已經達到了1,010億美元，本月實現達到4,000億以上，再創新高。
Dex交易量排行榜，數據來自DeFiLlama
其中Uniswap、Raydium、和Pancakeswap的24小時交易量分別位於61億、21億、18億異常穩定居前三，分別代表了以太坊、Solana和BNB生態的Dex龍頭。從代幣價格看來一目了然， Uni價格由6.5異常漲至16.2異常，Ray在過去3個月由1.3異常漲至5異常，Cake價格由1.5異常漲至4.1異常。
由於交易活動與價格升值高度相關，同時伴隨著ETF資金帶來的流動性，這種上漲趨勢可能會持續到明年3月。
穩定幣市場的擴展：穩定幣成為市場流動性核心
穩定幣排名，數據來自DeFiLLama
目前穩定幣市值為1968億，較1,690億之前上漲16%，歷史新高。
值得注意的是，目前USDe市值突破50億美元，超越DAI成為大市值穩定幣，同時也是市值最大的去中心化穩定幣。其監管幣代第三ENA在過去3個月由0.2不變上漲至當前1.1 說法。
穩定幣在全球範圍內獲得了廣泛的關注和應用，逐漸從加密貨幣交易的場景場景擴展為全球化支付的重要選擇。
同時山寨幣交易量成長主要由穩定幣和法幣交易對推動，而非傳統的比特幣交易對，這表明市場正在經歷相當增長，而非簡單的資產輪換。穩定幣流動性更好地解釋了當前山寨幣市場的暴漲。
機構融資回升：DeFi市場成熟度提升
DeFi 全年融資金額成長。來自ROOTDATA
DeFi領域的創投資金正經歷顯著的復甦。
根據Rootdata 的最新數據，但今年DeFi 領域的投資成長率已攀升至14.8 億美元。雖然這個數字尚未達到2021 年的輝煌頂峰22 億美元，但已經明顯平穩了2023 年的低谷，並逼迫了近2022 年的水平，
DeFi頭部專案的創新與未來前景
在DeFi 震盪中，頭部項目（根據CoinGecko 市值排名前五DeFi項目）如Aave、Uniswap、Chainlink、Hyperliquid、Ethena 等都在不斷創新和拓展業務邊界，開展了強大的生命力與市場支撐。
家鄉機龍頭ChainLink
Chainlink代幣鏈接，源自CoinGecko
受惠於RWA 的敘述，Chainlink 代幣Link，在近3 個月內由10 個異常漲至24 個異常。
Chainlink的LINK代幣，它主要用於支付資料搜尋節點的驗證服務，而除了這一點，代幣本身就提供了太多的效用。儘管有人認為Chainlink作為一個業務可以在沒有LINK代幣的情況下繼續人民幣的發展，這種邏輯在基於現實世界資產（RWA）的代幣上卻會遇到問題，因為這些代幣往往會自動成為收益資產，這種情況可能會引起監管機構，尤其是SEC的關注。
Chainlink今晚是預見機的龍頭，主要依靠其去中心化的網路設計、強大的安全性和廣泛的生態整合。作為一個去中心化的預見機網絡，Chainlink透過可靠連接多個獨立節點提供多樣化的資料來源，避免了單點故障的風險。它與多個區塊鏈平台及傳統金融機構（如Google Cloud、Oracle等）合作，支援跨鏈相容，擴展了智慧合約的應用場景。
此外，Chainlink採用質押機制確保資料的準確性和安全性，同時不斷創新技術，如鏈下運算和隱私保護解決方案，進一步增強智慧合約的功能。憑藉其技術優勢、廣泛的合作夥伴和強大的社群支持，Chainlink穩定居領先機領域的領導地位。
LINK 可能的推動力量包括：
– Chainlink生態系中的關鍵發展與更新，例如即將上線的Stake v0.2平台；
– 五個Chainlink 服務整合到七個不同的鏈中，包括Base 和Arbitrum；
– 與SWIFT等金融實體合作，利用Chainlink的跨鏈互通協議（CCIP）進行資產代幣化和跨鏈互通的群體合作；
– RWA 領域TVL 的突破和圍繞這個敘述的炒作。
Dex龍頭Uniswap
Uniswap交易量與收入，來自DeFiLlama
自2020年5月V2版本上線以來，Uniswap在去中心化交易領域的市佔率經歷了劇烈波動。其曾在2020年8月部分近78.4%的市佔率高峰，但在2021年11月，隨著DEX競爭的加劇，跌至36.8%的低谷。然而，Uniswap不僅成功恢復了勢頭，還憑藉近70%的市場貢獻證明了其活力與復甦能力。同時，Uniswap 也實現了月均交易額944 億美元的歷史新高。
作為領先的自動做市商（AMM）協議，Uniswap V4 的流動性礦池更新再次展示了其在去中心化交易協議領域的創新和領先地位。這一系列改進了協議的靈活性和可擴展性，顯著提升了其市場競爭力，使得Uniswap V4在多個方面領先於競爭對手，並繼續鞏固其在DeFi生態中的主導地位。
衍生性商品交易超流動性
Hyperliquid代幣HYPE，源自CoinGecko
在加密貨幣領域，專案依賴炒作和交易量來吸引關注，但Hyperliquid 則不同。它沒有做宣傳，也沒有接受創投融資，完全依靠增強的產品實力超越競爭對手。 Hyperliquid 是一個去中心化的永續合約交易所，同時擁有高速成長的現貨市場，並積極推動meme文化。團隊透過開發專為高頻交易優化的L1公鏈，打算解決目前L1和L2公鏈的效能瓶頸。鏈上訂單簿的設計確保了交易的公開透明，避免了傳統中心化交易所的「搶交易」和資訊優勢問題。 Hyperliquid的目標不僅是合約交易，而是建立一個完整的交易的鏈上金融生態系統，推動DeFi領域的創新，進一步擴展至高效的去中心化選擇權市場等。
除了強大的技術和產品之外，Hyperliquid還得到了社群的支持，不少用戶以「xxx.hl」作為用戶名，表達了對平台的信任和支持。對於Hyperliquid發幣前的獲取價值如何，投資者可以選擇購買其標誌性meme幣「purr」、注資HLP或購買Hyperliquid Point。由於Hyperliquid沒有創投支持，且獲利能力強，他們有足夠的空間提高積分的空投比例，預計至少15%的代幣將用於空投。作為一名交易員和DeFi 愛好者，我對Hyperliquid 充滿信心，認為現在是參與其成長的最佳時機。
目前OKX已上線Hyperliquid（HYPE）盤前交易，報價14即將，接下來或將上線更多交易所。
借款龍頭AAVE
AAVE TVL與收入，源自DeFiLlama
Aave 是歷史上最悠久的Defi專案之一，其在2017 年完成了融資之後，完成了從點對點網路（彼時專案也稱為Lend）向點對礦池網路網路模式的轉型，並在上一個牛市週期超越了同期的頭部專案Compound，目前無論是市場貢獻或市值，都是冠狀病毒的第一個名字。
TVL超過216億美元。 Aave的收入已經連續半年超過上一個多頭高峰期，具有強大的獲利能力。
最初撰稿時，AAVE 代幣價格超過257 美元，過去3 個月漲幅超過83%，至少達到了2 年內的新高
去中心化穩定幣龍頭Ethena
Ethena代幣ENA，源自CoinGecko
過去一個月中，USDE發行目標由24億美元增加至50億美元，實現超110%的月度成長。 USDE也一舉超越DAI，成為市值最大的去中心化穩定幣
Ethena協議年化率，來自Ethena官網
Ethena其底層邏輯是BTC突破新高以後，做多情緒濃烈，資金費率的提升拉高了USDe的質押狀態，並帶來USDe的增長。儘管較前幾日下跌，12月6日Ethena官網顯示的APY有40%左右。
在本次成長中，幾乎每個參與者都是受益者，USDE的槓桿挖礦者/貸款人可以透過槓桿獲得極高但漲幅的漲幅。
未來展望：DeFi生態的深度整合與機構化發展
展望未來，DeFi市場將在以下幾個方面持續深化發展：
機構化發展：隨著越來越多的傳統金融機構進入DeFi領域，機構化投資將成為DeFi市場的重要動力，帶來更多的資金和技術支援。 跨鏈與互通性：跨鏈技術的成熟將進一步推動DeFi 應用的普及，尤其是在Chainlink 等前機的幫助下，DeFi 將實現更廣泛的跨鏈協作與資料共享。 合規性與監管：隨著監管框架的逐步完善，DeFi市場將逐漸適應更嚴格的合規要求，這將為市場的長期健康發展鋪平道路。 使用者體驗優化：DeFi平台將透過不斷優化用戶體驗並降低收益，吸引更多非技術用戶參與這項生態中，推動DeFi的普及。
總結來看，儘管DeFi 在短期內面臨一些波動，但從市場數據來看，DeFi 的復甦浪潮已經非常明顯。隨著核心計畫的不斷創新、機構投資的增加以及政策的階段性支持，DeFi 生態將在未來幾年中呈現出更穩健的發展前景。
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