阿聯酋杜拜，2025 年1 月3 日/美通社/ — 全球交易量第二大加密貨幣交易所Bybit 與Block Scholes 合作發布了最新的加密貨幣衍生性商品分析報告。該報告揭示了比特幣（BTC）和以太坊（ETH）年底期權到期期間未平倉合約和市場行為的主要趨勢。
主要亮點：
年終選擇權到期期間未平倉合約維持穩定
儘管BTC 和ETH 永續合約的未平倉合約尚未回到2024 年12 月初的高位，但在關鍵的年終選擇權到期期間保持穩定。這種穩定性表明交易者並沒有嚴重依賴永續合約來對沖到期選擇權的Delta，這導致了在此期間觀察到的溫和波動。冬季假期期間交易量下跌，與實際波動率大幅下跌一致，實際波動率達到12 月的最低水準。
BTC 選擇權曲線在買權平價期間保持陡峭
與預期相反，12 月期權到期並未引發波動性大幅上漲。相反，實際波動率則下跌至近期區間的下限。 BTC 選擇權的隱含波動率期限結構仍陡峭，較長期的隱含波動率徘徊在57% 左右，1 週平價選擇權交易價格低約5 點。大部分到期未平倉合約並未再投資，維持中性的買權和賣權餘額。因此，與2024 年12 月初的情況相比，比特幣選擇權市場的槓桿率有限，反映出謹慎的情緒。
大量ETH 選擇權到期不會導致波動
儘管ETH 選擇權已於2024 年12 月下旬大幅到期，但市場動態仍保持穩定。 12 月實現波動率的飆升未能延續到新的一年，與短期隱含波動率相比，ETH 現貨價格目前顯示出較低的波動率。過去一周，ETH 選擇權的隱含波動率期限結構發生了變化，先是短暫陡峭，然後再次趨於平緩，這與BTC 一貫陡峭的狀況不同。這種模式表明，ETH 選擇權市場正在為現貨價格走勢的潛在短期波動做好準備。
有趣的是，儘管已到期，但ETH 看漲期權在2025 年初勢頭強勁，主導了市場，並表明交易者對前景持樂觀態度。
存取完整報告：
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