作者：Daren Matsuoka，a16z crypto合夥人；編譯：0xjs@金財經
2024 年很可能成為加密產業史上最令人興奮的一年。加密活動和使用率創下歷史新高。區塊鏈基礎設施顯著改善，交易費用降低。穩定幣找到了產品市場契合點。加密和AI的必然交集變得更加清晰。比特幣和以太坊ETP 獲得批准。立法和監管環境現在為該行業提供了一條積極的前進道路。所有這些都為又一個激動人心的一年做好了準備。
當我們考慮加密貨幣的下一步發展時，我們將密切關注以下五個指標，以追蹤該行業的持續發展。 （有關其他指標，你還可以查看我們的加密貨幣狀態指數，該指數於2023 年發布，用於追蹤更廣泛的行業創新和採用力量。）
1.每月行動端錢包用戶數
為了吸引下一波加密貨幣用戶，我們需要讓用戶體驗(UX) 與web2 應用程式更接近。行動端錢包將在這裡發揮關鍵作用：數億「被動」加密貨幣所有者（擁有加密貨幣但不定期進行鏈上交易的人）可以轉變為活躍的加密貨幣用戶。要做到這一點，開發人員需要繼續建立新的消費者應用程序，而消費者需要錢包來參與。
上個月，行動端錢包用戶數創下歷史新高，首次超過3,500 萬。這得歸功於Coinbase Wallet、MetaMask 和Trust Wallet 等知名品牌的成長，但也受到Phantom 和World App 等一些新玩家的推動。
消費者錢包為開發者帶來了行業中最嚴峻的挑戰之一——在安全性、隱私性和可用性之間找到適當的平衡並非易事。但如今區塊鏈基礎設施可以處理數億甚至數十億的鏈上用戶，因此現在是建立下一代行動端錢包的最佳時機。我們將在2025 年密切關注這些發展。
在此追蹤每月的行動端錢包用戶。
2、經調整的穩定幣交易量
隨著基礎建設大幅降低交易費用，穩定幣活動在2024 年有所回升。值得注意的是，穩定幣不僅用於加密貨幣交易，還用於跨境支付和匯款；購買商品和服務；以及作為價值存儲，尤其是在通貨膨脹猖獗的國家。穩定幣已經是匯款最便宜的方式，我們預期企業將越來越多地接受穩定幣付款。
在這些有利因素的推動下，2025 年鏈上價值結算應該會繼續成長。雖然我們可以使用鏈上數據輕鬆衡量交易量，但要隔離真正的有機穩定幣使用情況可能很困難。交易可以由最終用戶手動發起，也可以透過機器人以程式方式發起，其中一些鏈上交易與傳統結算並不相似。
幸運的是，Visa 創建了一個清晰而簡單的方法來展示穩定幣的使用方式，同時調整來自機器人和其他人工通膨行為的無機活動。
如果穩定幣的採用（加密貨幣最明顯的用例之一）在2025 年開始起飛，那麼這個指標將值得關注。
在此追蹤穩定幣交易量。
3、（比特幣和以太幣）ETP 淨流量
美國SEC去年批准了比特幣和以太坊的交易所交易產品(ETP)。這是一個重要的里程碑，讓個人和機構投資者更容易獲得加密貨幣。然而，啟動分銷商（如高盛、摩根大通和美林證券，他們可以將這些產品納入散戶投資者的投資組合）將需要時間。
衡量ETP 活動的一種方法是透過“淨流量”，它代表流入或流出ETP 的BTC 或ETH 數量。 （不包括Grayscale 比特幣和以太坊信託等現有產品，這些產品最終轉換為ETP。）到目前為止，已有515,000 枚BTC 淨流量（相應鏈上持有量為1100 億美元）和611,000 枚ETH淨流量（相應鏈上持有量為130 億美元）。
隨著越來越多的機構投資者尋求接觸加密資產，這應該會轉化為ETP 淨流量的增加。追蹤被確定為ETP 託管人的地址的鏈上存款和提款使我們能夠即時監控這些數據。
在這裡和這裡追蹤ETP 淨流量。
4.現貨交易量DEX對CEX佔比
隨著越來越多的人加入區塊鏈，我們預期在加密貨幣交易方面，去中心化交易所(DEX) 的使用率將高於中心化交易所(CEX)。畢竟，加密貨幣的核心前提是去中心化金融或DeFi。隨著DeFi 生態系統的發展，DEX 上的現貨交易份額在過去幾年中穩步增長至約11%，我們預計這一趨勢將在2025 年持續下去。
最近，隨著新用戶進入該領域，Coinbase 的Base 和Solana 等高吞吐量鏈上的交易量大幅上升，推動了DEX 交易量創下歷史新高。
隨著越來越多新的消費者應用程式上線，去中心化交易所的重要性可能會繼續增強，從而進一步促進DEX 的成長。
當我們監測去中心化、加密原生活動和中心化加密交易之間的不斷變化的平衡時，這將是一個需要關注的重要指標。
在此追蹤現貨交易量DEX相對CEX佔比。
5.總交易費用（區塊空間需求）
以美元計價的交易費總額反映了特定鏈上區塊空間的總需求，也就是實際經濟價值。
然而，由於大多數項目都明確地試圖降低用戶費用，因此該指標有許多細微差別。這就是為什麼考慮單位交易成本（即給定數量的區塊鏈資源的成本）也很重要。理想情況下，整體需求（總交易費用）成長，而gas 費用（每單位資源使用成本）保持較低水準。
2024 年11 月，Solana 收取的費用首次超過以太幣（見下圖）。值得注意的是，這一里程碑是在Solana 的單位交易成本明顯較低的情況下實現的；在以太坊上發送USDC 的成本約為5 美元，而在Solana 上發送USDC 的成本不到1 美分。這是一個重要的里程碑，我們將繼續關注。
許多生態系統及其相關費用市場正在成熟，現在是開始衡量各種區塊鏈帶來的經濟價值的好時機。從長遠來看，對區塊空間的需求（以支付的費用總額美元價值衡量）可能是追蹤加密產業進展的最重要指標。為什麼？因為它反映了對有價值的經濟活動的參與，以及用戶為這些活動付費的意願。
在這裡透過交易費用來追蹤區塊空間需求。
我們追蹤了該行業的幾個指標，包括我們的年度加密貨幣現狀報告——但今年我們將密切關注這五個指標。隨著投資者管道的擴大，該行業將有條件吸引更多的用戶和建設者；隨著基礎設施的成熟為引人注目的新應用鋪平了道路；隨著更多熱門產品（如穩定幣）的出現。讓我們看看今年還有哪些產品被開發出來，並推動這些指標的發展。
