美聯儲前副主席：市場可能低估今年通脹降溫的潛力

美聯儲前副主席、現任Pimco全球經濟顧問克拉里達表示，市場可能低估了一種可能性，即通脹不會在今年停滯不前，而是開始明顯下降至2%。這可能是由於實際關稅增幅較小，且傳導效應有限，低於許多人的預期。與此同時，貿易政策細節的不確定性以及特朗普政府雄心勃勃的稅收、支出和放鬆監管議程，可能對經濟增長構成阻力。 在這種情況下，金融市場可能會根據美聯儲過去的政策方法，開始定價更多的降息。我認為，美聯儲是否會在我描述的情景中降息，將取決於其是否判斷通脹預期仍然穩定。 當然，政策不確定性的增加最終也可能不會對增長前景或金融狀況構成太大阻力。值得注意的是，外國製造只佔產品的一部分，大量的產品附加值來自銷售、營銷、物流和知識產權。放鬆監管以及與貿易和移民相關的政策（這些政策同時影響供需）可能會進一步使貨幣政策環境複雜化。