隨著Solana在這輪牛市中表現突出，市場對其前景充滿期待。然而，近期迷因幣熱潮退去，Solana鏈上交易量急劇下降，許多熱門項目遭遇重挫。此外，3月1日將解鎖1120萬枚SOL代幣，可能為市場帶來巨大拋壓，這些代幣是FTX破產後清算資產的一部分。儘管面臨壓力，Solana仍有望通過現貨ETF及友好的政策保持發展勢頭。整體來看，這些短期困境並不決定Solana的長期發展潛力。
作者|木沐
出品｜白話區塊鏈
由於Solana 本輪大行情走勢表現突出，不少人都認為這輪牛市就是Solana 的牛市。縱觀Solana 過去短短數年的發展史，不管是搭上了DeFi Summer 下華爾街入局的東風，還是在FTX 破產陷入困境後依然抓住了迷因幣熱潮這根救命稻草而「王者歸來」，這些都令人無不覺得Solana 的運勢太好。
然而FTX 這樣的巨頭一夜之間就能隕落，迷因幣也有屬於它的潮起、潮落，近期迷因幣明顯「退潮」跡象，加上臨近的超大額解鎖，可謂是禍不單行，Solana 壓力倍增，它的「好運」真的用完嗎了？
01 、迷因幣潮落
近日，鏈上數據顯示，2 月以來Solana 鏈上交易量急速走低，迷因幣發行平台的發行數量驟減。 Solana 生態熱門項目皆大幅下跌，社群平台上又開始出現各種FUD 聲音。
當初的迷因幣崛起於「反VC」、「不接盤」、「公平發行」的呼聲當中，然而迷因幣熱潮崛起後，各路機構順勢成為「大莊」迅速佔領了有利生態位，加密貨幣社群很快發現，沒有資金持續注入，僅靠公平發行的迷因幣：如曇花一現，於是乎，大部份人又投入了路過的抱盤，於是它們的懷抱。
緊接著，代表著名人頂流的總統幣誕生了，川普家族代幣先是迅速吸乾了市場上的流動性，然後阿根廷總統代幣登場又給了沉重一擊。事後，人們陸續發現，這些名人項目背後都有一支操盤團隊，甚至有些還互相關聯，每個熱追的項目背後都有一隻無形的大手在操控，加密貨幣社群頓時覺得自己被按在地上反覆摩擦。有KOL 直言，我們加密社群只是想出圈，而不是讓圈外的名人進來出金的…
歸根結底，迷因幣的熱潮與泡沫的破裂，終究還是暴露了人性的「惡」，貪婪的散戶過度投機始終逃不過「接盤俠」的命運，這對迷因幣市場造成了巨大的打擊，對本就得益於迷因幣熱潮而獲得迅速攀升勢頭的Solana 生態來說猶如當頭一棒。其中的厲害關係，不言而喻。
02 、來得極不是時候的大額解鎖
這邊還沉浸於迷因幣退潮的悲傷當中，又一個令人絕望的消息傳來，「3 月1 日1120 萬枚SOL 將解鎖」，一開始人們誤以為這是代幣經濟模型計劃中的解鎖，通常這類解鎖是有計劃的小規模的解鎖，對市場行情影響不大，但此次大額計劃中的解鎖，通常這類解鎖是有計劃的小規模的解鎖，對市場行情影響不大，但此次大額解鎖是FTX 破產後帶來的第二波打擊，簡單的說，這1120 萬枚SOL 是FTX 清算過程中出售的代幣的一部分。這些代幣在交易時設定了一定的鎖定期（Vesting Schedule），通常為1-3 年，到2025 年3 月鎖定期滿，因此進入流通市場。
2022 年11 月FTX 破產後，其關聯公司Alameda Research 持有的巨額SOL 成為清算資產的一部分。據估計，FTX/Alameda 最初持有約5,800 萬枚SOL，佔當時Solana 總供應量的10%-15% 。破產託管方（由John J. Ray III 領導）隨後將這些代幣以折扣價出售給機構投資人。據悉當時買下這些代幣的包括Pantera Capital 、 Galaxy Digital 、 Figure Markets 等機構。根據X 上的資訊和鏈上數據（如Lookonchain 追踪），市場預估這些代幣的出售價格約為每枚60-80 美元（目前市場價格的30-40%）。
由於即將解鎖的1,120 萬枚SOL 是機構折扣低成本購入，市場預期如果沒有人場外接盤迅速消化，解鎖後很可能會給SOL 帶來巨大的拋壓，目前壓力已經給到現在的市場價和Solana 生態社群。
03 、 Solana 的好運用完了嗎？
所以禍不單行的Solana 好運都用完了嗎？似乎沒有，不論是被預期今年通過的Solana 現貨ETF 還是川普的一系列友好加密政策，都能算得上是Solana 的好運延續。
最快今年6 月可能會通過的Solana 現貨ETF 被寄予厚望，目前在知名預測平台上，Solana ETF 在2025 年通過的機率是84%，而6 月31 前通過的機率是38% 。從比特幣和以太坊兩種現貨ETF 之前通過的表現看，比特幣現貨ETF 目前持倉價值1100 多億美金，而以太坊現貨ETF 持倉價值超過100 億美金，Solana 的機構支持率看，至少也會有數十億美金的流入，那麼它自然很輕易地覆蓋掉1120 萬枚的那部分。不過問題是解鎖近在眼前，而ETF 通過至少還有幾個月。
川普一連串的友善政策的話，反而實在的正在逐步落地當中，這是屬於整個加密產業的友善監管環境。由於迷因幣熱潮的加速催化，Solana 生態也已經可圈可點，2025 年初Solana 鏈上DEX 交易量一度超過了以太坊，算是順利通過了壓力測試，而且不管是用戶數量還是活躍度都有著強勁的勢頭。
此外，Solana 的開發者社群的成長速度也相當快，加上Solana 未來路線圖計畫的迭代升級將在技術方案上改善現有的各種不足，其生態不斷的吸引越來越多的目光，諸如Paypal 、富蘭克林坦伯頓等一些頂級機構也紛紛加入採用。
04 、小結
不論迷因幣熱潮趨冷還是大額解鎖，這些其實都是短期的「陣痛」，在加密領域都很常見，不能以此斷定Solana 就此倒下，更何況在其生態發展勢頭良好的情況下遇到了友善政策的東風，作為創立於美國本土的頭號公鏈來說更加有利。至於更長遠的未來，靜待時間帶來的更多檢驗。
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