作者：DA Labs | DA Capital
前言
Crypto 從最早的去中心化技術經濟，演變到了近年來的敘事經濟（Narrative Economy）。
無論是2021 年的馬斯克推文狂潮、元宇宙，到後來的現貨ETF、迷因，甚至是2024 到2025 年的川普透過政治與家族品牌進軍crypto 市場，這些案例都顯示，市場價格的驅動力來自話語權，而非技術進步。
在這種敘事驅動的市場中，情緒與資金流向才是決定價格的核心變數，而技術創新只是次要。
本文對比馬斯克與川普的影響力，將馬斯克如何在上一輪牛市利用個人魅力推動DOGE 與BTC，以及川普如何在這一輪牛市透過政治影響力與$TRUMP、$WLFI 等推動市場，進一步探討crypto 敘事經濟的運作模式。
敘事的轉變
▪️上一輪（2020-2021）：馬斯克的DOGE 敘事
馬斯克的推文主導了2021 年加密市場的情緒，他的敘事風格是娛樂化、情緒化、個人化，並高度依賴Twitter 來操縱市場心理。
2020 年12 月20 日：馬斯克首次公開支持DOGE
他在Twitter 發布“One word: Doge”，DOGE 迅速飆升20%。馬斯克的影響力在於話語權，而非技術背景。
2021 年2 月8 日：特斯拉購入15 億美元比特幣
BTC 突破$45,000，市場將此視為機構採納的重大信號，引發新一波牛市FOMO。
2021 年4 月28 日：馬斯克宣布將登上《週六夜現場》（SNL）
他在Twitter 寫道：“The Dogefather, SNL May 8”，市場預期他會為DOGE 帶來利好，DOGE 在幾天內飆升超過100%。
2021 年5 月8 日：《SNL》直播，DOGE 崩盤
馬斯克在節目中被問及DOGE 是什麼，他笑著回應：“It’s a hustle（這是一場騙局）”，市場瞬間恐慌，DOGE 直接從$0.74 崩跌30%，幾個月內跌回$0.20 以下。
2021 年5 月12 日：馬斯克宣布特斯拉停止接受BTC
以“環保問題”為由，市場信心崩潰，比特幣從$58,000 暴跌至$30,000，這一事件標誌著牛市的轉折點。
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▪️ 這一輪（2024-2025）：川普的政治+商業敘事
川普的影響力與馬斯克不同，他的敘事方式是政治化、政策化、家族品牌化，並透過Truth Social 和政策佈局來引導市場。
2024 年10 月15 日：川普家族推出World Liberty Financial（WLF）
代幣 $WLFI 啟動預售，川普在Truth Social 宣布：“讓美國再次偉大”，將加密貨幣與美國經濟掛鉤。
2024 年11 月5 日：川普當選美國總統
共和黨政策轉向支持加密貨幣，市場預期ETF 資金流、監管鬆綁、比特幣挖礦合法化，比特幣在12 月5 日突破$100,000。
2025 年1 月18 日：$TRUMP 代幣正式推出
X 平台數據顯示，某地址以109 萬美元搶購，短時間內價格飆升，該地址獲利超過1.09 億美元，當時也帶動了整體一級市場熱度，許多人在第一時間進場的幾乎都賺到不少。
2025 年2 月15 日：$TRUMP 宣布空投
針對持有川普品牌NFT 的用戶發放$TRUMP，短期內價格拉升60%。
2025 年3 月2 日：川普公佈戰略儲備加密貨幣名單
Truth Social 公佈美國將把BTC、ETH、XRP、SOL、ADA 列入“戰略儲備”，其中BTC 與ETH 為核心資產，市場再度FOMO。
相似之處：敘事經濟的投機引擎
馬斯克與川普的crypto 敘事的相似之處
話語權主導：馬斯克靠推特製造話題，川普則用演講和Truth Social 塑造願景，兩者都善用平台放大影響力。
投機熱潮催化：馬斯克讓狗狗幣成為散戶狂歡的焦點，川普則推高比特幣及 $WLFI 等資產，吸引資金湧入。
技術次要，情緒至上：無論是“狗狗幣上月球”還是“加密貨幣之都”，這些口號都與技術細節無關，而是通過情緒化語言激發市場想像。
短暫性的風險：馬斯克的熱潮隨著話題消退而回落；川普的敘事若無政策兌現，也可能面臨信心危機。
不過，兩者也有明顯差異，馬斯克的影響更集中於個別幣種，屬於短期投機遊戲；川普則將crypto 嵌入政治議程，試圖影響整個生態，其家族的商業項目WLF 更像是一場精心策劃的長期佈局。
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結論：下一個敘事會是什麼？
加密市場的未來，將取決於下一個主導敘事是什麼。如果川普政府能真正落實比特幣監管鬆綁，那麼BTC 可能進一步突破$150,000。
如果 $TRUMP 僅僅是一場投機遊戲，那麼它可能會步上DOGE 2021 年後塌陷的後塵。這場由馬斯克與川普接力演繹的敘事盛宴，最終會通往真正的市場變革，還是另一場泡沫？ 你認為下一個打破或延續這一敘事的關鍵因素會是什麼？
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