作者老白在其文章《東西方一級視角下的市場和一些思考》中分析了當前市場的保守投資趨勢，並探討東西方投資者在面對市場動態時的不同態度。雖然亞洲投資者普遍趨於“暫停”狀態，但歐美市場卻在活躍融資。文章認為，二級市場對投資的敘事關注度下跌，且強調了加密貨幣領域在實用性與敘事創新上的瓶頸，提出未來可能需要探索Web2與Web3的融合，以解決現實問題而非單純追求加密貨幣概念。
原文標題：《東西方一級視角下的市場和一些思考》
原文作者：老白，abcde投研合夥人
說起來，twi斷更最久的一次。原因無他，作為從不接廣的博主，每次寫東西本質上需要表達欲來驅動，而最近幾個月的市場，很難讓人生出這種
不過最近觀察到一些現象，也有一些思考，可能會比較長，所以打算拆成三四篇來發
今天先講下第一個主題
過去幾週，跟亞洲的幾家同行聊了聊，發現大家不約而同的進入一個「暫停」，或著說「保守」的投資模式
我們最近的一次出手是1月份，幾家同行也都是類似，兩三個月甚至更久不出手一次的case比比皆是
而對於市場的感覺，「無聊」這兩個字，可能是最為貼切的形容詞，或者說暫時的「共識」
這種無聊感，與二級並不完全掛鉤。我清晰的記得
二級市場對於任何敘事都熱不過幾天的頹廢
起因是我們去年預種子輪投的一個defi項目，最近在融種子輪。原本我琢磨著，就目前這個一二級市場，能融滿就很知足了。結果沒想到超募了大幾百萬美元，幾家歐美vc搶著往裡塞錢。這個結果讓我大吃一驚，項目自身固然不錯
為何我們亞洲「啞火」的同時，歐美還在不斷「開砲」，他們敢於在這個估值拉動扳機的原因是什麼？
我們內部討論了下，做了一些不負責任的猜想，比如
1。歐美vc成立的時間點跟我們亞洲不太一樣，所以退出週期不同，導致的投資決策也不同，導致的投資決策也不同
2。亞洲vc多少有著「小鎮做題家」的氣質在，收益率上要么想著成交量贏同行，要么想著至少跑贏btc （只是目前這個市場形勢相信沒幾家能做到了– ），歐美同行在理想主義和長期主義上的氣息更加濃郁
3。部署基金需求，投完了這一期好趕緊募資下一期，收管理費為主
具體原因不明，目前只能猜
然後回過頭來說一下低垂果實這事兒，也是想藉這個機會跟大家討論，未來的加密的路在何方
首先，無論我個人
但中短期來看，我們的確處在了一個十字路口
起因也是最近一段時間在聽alliasedao的播客，裡面說的三個觀點讓我產生了不少共鳴
1是Qiao說他目前的感覺跟19年時候類似，不知道下一步crypto會出現什麼，直到2020年defi summer的出現，讓他眼前一亮，找到了方向。 ，找到了方向。
2是他們認為加密貨幣pmf，那就是金融，dex，cex，perp），借貸
3 ai x crypto的啟動建議，如果項目裡面crypto的元素過於牽強的話，那不如直接去掉crypto，直接做純ai，結果30％的項目真的去掉了crypto，變成了純web2的項目
關於1-12019年我雖然已入圈，但只是單純的在炒幣，說實話不確定當時的vc有沒有現在這種「無聊」的感覺，但印像中
關於2 -是對1的一個呼應，也是我中短期最大的，關注，即-是否我們走到了一個低垂果實大致摘完的，與，與19年不同的十字路口。
如果crypto在實用程序上最大的pmf就是金融的話，那麼defi summer+後續幾年持續迭代的微創新，今天基本上已經走到了一個邊界
而實用程序的反面，同樣也是crypto所擅長的-即敘事方向，模因，暴漲。
再就是過去數年，當，實用程序和敘事都不確定該干什麼的時候，我們圈子至少還能成交量indrra。從Eth到eos到solana，solana，再到後面的aptos，sui……，我在想，solana今年有了射擊者，monad和me g，和
關於3-一個十字路口，三條路都已觸達邊界，那麼是否只剩最後一條路，即「區塊鏈的模塊化」
這裡說的模塊化，不是celestia那種模塊化，而是把區塊鏈技術整體，抽象成一個模塊，作為一個功能插入到一個
加密貨幣項目，都是完全基於crypto而生，或者說為了加密貨幣crypto，並非要解決現實世界裡一個問題。說的好聽叫加密貨幣本地，不好听就是根本不出圈，圈內自嗨，圈內自嗨
web2 ai創投圈估計也會有類似的問題，很多項目看上去是「為了ai而ai」，而不是要解決一個具體現實的問題。 ，而不是要解決一個具體現實的問題。
未來一級市場會不會產生某種web2與web3的融合，或者說相遇。一個項目，一定是要為了解決現實世界裡某個問題而存在，在解決問題的過程中，需要用crypto的部分就加入crypto元素，需要用到ai ai ai的元素
如果加密貨幣下個大的階段是這種形態，大家，會不會覺得無聊？加密貨幣VC，交易平台，工作室等一系列基於加密貨幣本地產業鏈構成的當前形態，是否還能延續？
當前一級市場越來越多的付款與rwa相關的項目，多多少少也符合，3這個思路，正好最近研究了下
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