撰文：深潮TechFlow
“今天CZ又發什麼推了？”
如果你在問這句話，那麼顯然近期的BSC，是鏈上為數不多的熱點。
隨著CZ 與一姐在推特上活躍度不斷增加，吸引註意力+ 造Meme 的玩法逐漸浮出水面；同時依托Binance APP 強大的二級流量能力，將Binance Alpha 直接置入應用內，也為Meme 交易帶來了更多熱度。
在大盤整體不好的情況下，BSC 頗有後發先至的味道，而這搶奪的，顯然是之前Solana 的鏈上熱度。
流量和手續費收入，是每條鏈的焦慮與渴求。
業務焦慮下，不同的鏈間勢必有競爭，但其實同一條鏈上的不同協議，也在競爭。
比如Pump.fun 和Raydium，各自來了個對方的“仿盤”。
Pump.fun 做AMM
20多天前前，Pump.fun 開始乾Raydium 的活，上線了一個自建的AMM 池，試圖將原本屬於Raydium 的流動性收入分走。
（詳見《Pump.fun 自己做AMM 池了？搶奪Raydium 利潤之心昭然若揭》）
由於用戶的交易首先在Pump.fun 的內盤進行撮合，依靠平台的流動性完成交易;當內盤打滿後，交易會被路由到外盤，而外盤實際上依賴的是Raydium 的流動性池。
這種模式下，Pump.fun 一直是Raydium 的“流量提供者”，但也因此受制於Raydium 的規則。每當交易流向外盤，Pump.fun 都需要支付一部分交易費用，而這部分利潤最終流向了Raydium 的流動性提供者（LP），現行狀態下Raydium上的每筆交易收0.25% 的手續費。
這件事的動機也很簡單：說白了，就是Pump.fun 作為流量入口，沒有完全吃到因流量帶來的肉。
我們當時就提到，大環境不好的情況下，不光是韭菜們在PVP，項目們捉對廝殺互相競爭的好戲也在上演。
Raydium 做Launchpad
而就在今天， Raydium 的反擊策略也浮出水面。
據Blockworks 報導消息，Raydium 正在推出一個名叫LaunchLab的代幣發射台，類似於pump.fun 的直接分叉。
雖然Raydium官推沒有直接發文提到這個新變化，但無風不起浪，這似乎也意味著Raydium 和Pump.fun，兩者並不需要儀式感的合作默契，逐漸被打破。
作為看客，這個觀感很明顯— 既然你搶了我的活，那我也可以搶你的活。
Raydium 的動機也很簡單，作為流動性池後端，為何不更近一步吃到前端入口流量呢？
但搶活的前提，是得有實力。
對於Pump.fun 這類代幣發射台來說，複製一個類似的相對簡單產品，實力或許不來源於技術，而是資金。
消息進一步指出，Raydium 的資產負債表上仍有約1.68 億美元，這就為山寨一個Pump.fun 提供了最大的底氣，即投人投錢。
而Blockworks 在報導中採訪某匿名Raydium 核心貢獻者的言論，則間接證明了這一點：
“該協議幾個月前就開始開發LaunchLab，但將該項目擱置，因為它’不想讓團隊覺得Raydium 在與他們直接競爭’。在pump.fun 的AMM 計劃出現後，這種所謂的寬宏大量，似乎已經枯竭。”
也就是說，在Pump.fun 做AMM 的同時， Raydium 就已經想著做Launchpad 了。
這更像是一種競爭的不約而同，和想讓業務更進一步的自覺行動。
項目方顯然比韭菜更清楚，交易是加密業務的靈魂，圍繞交易的各個環節做文章更容易吃到肉。
當然最好是，自己有能力把全環節都吃掉，從入口到後端。
內戰護城河
AMM池本質是開源的設計，一個meme幣發射台也並不難實現；既然兩邊在產品上都沒有開發壁壘，那Pump.fun 和Raydium 本來就可以做各自的業務；
唯一的問題是，兩邊的護城河在哪，靠什麼取勝？
Pump.fun 的護城河顯然在於用戶習慣帶來的流量優勢。作為一個Meme 幣發射平台，Pump.fun 已經通過其獨特的社區文化和用戶粘性，牢牢抓住了一部分用戶的注意力。
而這種用戶習慣一旦形成，就很難輕易轉移到其他平台上。更重要的是，Pump.fun 的用戶生態自帶流量入口屬性，這為其提供了持續的增長動力。
另一方面，Raydium 的護城河則建立在其流動性池的交易剛需上。作為Solana 上最重要的DeFi 基礎設施之一，Raydium 的生態控制力不僅來源於其深厚的流動性池，還包括其在整個Solana 鏈上的交易網絡地位。
換句話說，Raydium 的優勢並不僅僅是技術上的，而是整個生態系統對其的依賴性。
然而，護城河的強弱並不只是靜態的存在。
在當前的大環境下，Pump.fun 和Raydium 各自的護城河也面臨著不同的挑戰:
Pump.fun 的流量能否持續增長，取決於其能否不斷推出吸引用戶的新功能和新玩法。而Raydium 則需要在流動性競爭中保持領先，並通過資金和技術投入，進一步鞏固其生態地位。
流動性枯竭，有多少人會參與這場內戰？
當兩大協議忙於互相競爭時，一個更大的問題浮出水面：
究竟有多少用戶會參與這場內戰？是否真的有足夠的市場空間和用戶基礎支撐？
從目前的市場環境來看，加密行業整體處於低迷期，流動性和用戶活躍度都較之前大幅下降。在這樣的背景下，無論是Pump.fun 還是Raydium，爭奪的其實是一塊不斷縮小的蛋糕。
如果沒有新的流動性注入，或者沒有更多“韭菜”進場，這場競爭其實意義不大。
無論是BSC、Solana 還是其他公鏈，鏈間競爭和鏈內競爭都在加劇。這種競爭的背後，折射出的是整個行業對流量和手續費收入的渴求。然而，如果整個加密行業的大環境沒有改善，這種競爭最終可能只是曇花一現。
對於整個行業來說，真正的破局之道不在於內戰或鏈間戰爭，而在於如何提升行業的整體吸引力。無論是通過創新的產品形態、降低用戶門檻，還是通過更廣泛的教育和推廣，吸引新流動性才是解決問題的關鍵。
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來源：深潮TechFlow