隨著大型銀行和支付巨頭的參與，穩定幣重新獲得發展動力，但仍面臨穩定性、監管和中心化等問題。摩根大通推出了JPM Coin，萬事達卡計劃實現穩定幣直接消費。歐美監管機構制定更明確的加密貨幣指南，促進穩定幣的發展。現有市場上，USDT和USDC占主導地位，但也湧現出新型穩定幣USDE。去中心化和欺詐風險依然是挑戰，監管機構需加強監控，以防止欺詐行為，並推動不受中心化控制的穩定幣發展，復興區塊鏈精神。
隨著大型銀行和支付巨頭入場，穩定幣正重新獲得發展動能，但其穩定性、監管框架以及中心化與欺詐風險等問題仍懸而未決。 ，但其穩定性、監管框架以及中心化與欺詐風險等問題仍懸而未決。
如今穩定幣無處不在—————而這一次，領跑者是“傳統”，加入摩根大通的行列。後者早前推出jpm coin （後更名為kinexys數字支付），在其區塊鏈平台kinexys （原y（Onyx）上為機構客戶提供交易服務。）
萬事達卡計劃攜手加密貨幣初創公司（BLEAP FINALANCE），目標是實現穩定幣在鏈上直接消費（無需兌換或中介，目標是實現穩定幣在鏈上直接消費（無需兌換或中介），將區塊鏈資產無縫接入萬事達全球支付網絡。將區塊鏈資產無縫接入萬事達全球支付網絡。
2025年4月，Visa加入全球美元網絡（ USDG）穩定幣聯盟
為何穩定幣重獲青睞？
監管明晰與市場接納
歐美監管機構近期動作為加密貨幣使用制定了更明確的指南。美國國會正考慮立法確立穩定幣的正式標準，以增強銀行和金融科技公司的信心。 ，以增強銀行和金融科技公司的信心。
歐盟《加密貨幣資產市場監管法案》要求境內穩定幣發行方遵守特定金融標準，包括專項準備金要求和風險緩釋措施。英國金融當局計劃通過公開諮詢制定穩定幣使用規則，進一步推動其普及。 ，進一步推動其普及。
特朗普政府第14067號行政令《強化美國在數字金融技術領域的領導地位》明確“支持並促進全球合法美元質押穩定幣的發展”，同時“ 禁止在美國境內建立、發行、流通和使用央行數字貨幣（ cbdc）”。該政令頒布後，特朗普旗下世界自由金融公司隨即推出名為
我們是否需要更多穩定幣？
穩定幣生態現狀
目前存在的200：2014年USDT）和2018年USDC，分別以65％和28％的市值佔比領跑市場-——
位列第三的是2024年2月推出的新秀USDE，約佔2％市場份額。其運作機制獨樹一幟：通過加密貨幣市場衍生品實現價格錨定。儘管基於以太坊defi協議運行，但因依賴中心化交易所持有衍生品頭寸，仍具有中心化特徵。 ，仍具有中心化特徵。
穩定幣三大核心機制
（（由中心化公司在銀行/信託（貨幣）（（信託（貨幣））（並發行對應資產的代幣（即穩定幣），並發行對應資產的代幣（即穩定幣，並發行對應資產的代幣（即穩定幣）。） 去中心化加密貨幣資產質押：以其他去中心化加密貨幣資產作為支撐。例如makerdao的dai穩定幣，雖錨定美元但完全體現去中心化特性，無單一實體控制其發行。 去中心化無質押：通過智能合約算法控制代幣供應量維持價值穩定。某種程度上這與央行運作類似————後者同樣不依賴儲備資產維持幣值穩定。區別在於美聯儲等央行會基於明確參數公開制定貨幣政策，且法幣發行者身份為其政策提供公信力。，且法幣發行者身份為其政策提供公信力。
脫鉤風險與欺詐陷阱
穩定幣本應保持穩定，其誕生初衷正是為克服加密的天然波動性。維持穩定需滿足兩大條件：（1）錨定穩定資產；（2）具有維持錨定的有效機制。
若錨定黃金或電力等波動性資產，則穩定幣難以成為低風險選擇。例如usde通過delta對沖維持美元錨定，其利用期貨多空頭寸產生27％的年化收益-——遠高於其他美元穩定幣12％的平均收益。但衍生品頭寸本身俱有高風險屬性，這與穩定幣的設計初衷背道而馳。 ，這與穩定幣的設計初衷背道而馳。
穩定幣發展十餘年來，除terra事件外尚未出現重大脫鉤危機。 terra，而是欺詐與操縱的惡果。 ，而是欺詐與操縱的惡果。
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2025年3月，Galaxy Digital就推廣luna代幣未披露利益關聯問題，與紐約總檢察長達成2億美元和解。同年1月，Terra do do kwon因證券欺詐被判定有罪，在美國面臨電信欺詐、商品欺詐等多重指控。若監管機構欲防範類似事件，重點應放在如何阻止欺詐者發行或操縱穩定幣。 ，重點應放在如何阻止欺詐者發行或操縱穩定幣。
去中心化：重燃比特幣初心
多數穩定幣採用中心化資產質押模式，由企業控制。這可能導致客戶資金遭挪用，或虛假宣稱足額儲備。為防範此類行為，監管機構需密切監控並製定類證券法規。 ，監管機構需密切監控並製定類證券法規。
中心化穩定幣與區塊鏈理念及比特幣初心相悖。比特幣誕生時被設想為不受企業、銀行或政府控制的去中介化支付平台———一種由人民自治的去中心化機制。
若穩定幣採用中心化模式，理應接受與其他中心化資產相同的監管。或許現在正是時候以更“穩定”的方式重燃比特幣初心：開發不受任何企業、銀行或政府控制的算法化去中心化穩定幣，真正復興區塊鏈的核心精神。 ，真正復興區塊鏈的核心精神。
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