BNB在實際公用事業，強大的風險調整後收益以及公司財政部採用的興起的驅動下，達到了新的歷史最高水平，這標誌著其發展為機構級資產。
在一個重大的市場發展中，BNB破壞了其先前的794美元的歷史最高點，果斷地打破了800美元的關鍵心理障礙，以建立一個新的峰值。這將代幣的總市值提高到了112B美元，使其成為全球第三大加密貨幣，不包括比特幣和穩定的加密貨幣。
圖1：BNB在積極宏觀背景下的表現
資料來源：截至2025年7月23日，CoinMarketCap，Binance Research
這一里程碑將BNB區分為唯一的主要加密貨幣，除了比特幣外，在市值中，在前100名中，有兩年以上的歷史，可以在本月獲得新的高位。強大的五週反彈強調了一個市場共識，該市場越來越多地將BNB視為藍籌資金資產，僅次於當前牛週期中的比特幣。
圖2：BNB是市值的第三大山寨幣
資料來源：截至2025年7月23日，CoinMarketCap，Binance Research
儘管BNB的價格表現出強勁的業績，但複雜的投資者傾向於僅僅關注價格，而要專注於更廣泛的風險獎勵。從這個角度來看，BNB在5年的其他主要資產中脫穎而出，夏普比率較高，最大值較低。
圖3：BNB在5年窗口中的主要資產中的風險回報績效領先
夏普比率：衡量每單位風險的投資賺錢的款項
最大值下跌：投資從其峰值到最低點的最大百分比損失
資料來源：截至2025年7月23日，CoinMarketCap，Binance Research
如圖3所示，BNB優於傳統市場指數和其他大型加密貨幣在風險回收平衡方面。它的5年夏普比率達到2.5，表明每一美元冒險，收益為2.5美元。這突出了BNB獲得強勁回報的潛力，並具有相對穩定的風險概況。
從資本流的角度來看，這次漲勢也建立在健康的基礎上。與短期投機所驅動的浪潮不同，BNB期貨中的開放興趣（OI）沒有看到相應的尖峰。這表明，主要驅動力是進入現貨市場的新資本，以建立長期立場，反映出真正的投資者定罪而不是槓桿質押。
圖4：BNB期貨開放興趣在BNB最近有史以來高價期間的高峰低於其高峰的60％以下
資料來源：玻璃節，二元研究，截至2025年7月23日
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BNB的價值不僅是投機性的；它是由一個自我強化的“實用程序飛輪”所錨定的，該“實用程序飛輪”涵蓋了中心化和去中心化的生態系統。這創建了一個良性週期，可以使效用驅動需求，從而提高了資產的價值並鼓勵進一步的生態系統發展。
中心化公用事業（Binance Exchange）：在Binance Exchange中，BNB可能會提供某些直接的經濟激勵措施，例如交易費用折扣。此外，參與Binance Launchpad的獨家代幣銷售和發射礦池的新代幣農業機會，作為強勁的需求下沉，不斷鎖定供應。 Binance還提供了一套金融產品，使用戶可以通過存放BNB來賺取收益率。去中心化的實用程序（BNB鏈）：由於本地氣體令牌，BNB對於在BNB智能鏈（BSC）上支付交易費用是必不可少的，OPBNB層2（L2）縮放解決方案和去中心化的存儲網絡Greenfield是必不可少的。該功能類似於以太坊上的ETH，為超過1300個去中心化應用（DAPP）的充滿活力的生態系統提供了動力。 BNB還充當了整個網絡多樣的Defi景觀中的主要流動性和質押品資產。與單個功能或體系結構的典型區塊鏈相同，BNB鏈已通過OPBNB L2和GreenField Storage鏈擴展為多鏈框架。這個所謂的“一個BNB”範式將這三層範圍集成到一個有內聚的生態系統中，從而確保去中心化計算和存儲之間無縫相互作用。因此，自然會預計BNB令牌的效用大於具有單個函數的區塊鏈上的令牌。治理和安全：驗證者股權BNB確保網絡並贏得獎勵，而任何用戶都可以委派其股份以參與此過程並賺取被動收入。 BNB固定的BNB還授予了持有人的治理權，使他們有能力對網絡升級和協議參數更改進行投票。現實世界中的採用：BNB的公用事業正在逐漸擴展到現實世界中，例如，通過在Travala.com等平台上購買商品和服務。儘管仍處於早期階段，但這表明了其連接數字和物理經濟的野心。此外，BNB可能包含在數十家公司的國庫策略中，其採用率已經超過以太坊的稅率。令牌銷毀：與大多數連續解鎖或發行更多代幣的加密貨幣不同，事實上導致循環供應的增加，BNB使用自動銷毀系統來減少其總供應。經過7年以上的持續銷毀，已刪除了2億BNB的總供應量的31％，這支持了其稀缺性。
圖5：BNB總供應量的近三分之一已被永久燒毀
資料來源：Bnbburn.info，Binance Research，截至2025年7月23日
遵循比特幣鍛造的道路，在公開交易的公司中似乎正在出現新的“ BNB國庫”策略。通過發行可轉換債券或進行直接購買，公司開始將BNB作為儲備資產，以提高財政部收益，提高流動性並獲得對加密貨幣生態系統的戰略敞口。根據Binance創始人CZ的說法，至少有30支團隊正在積極探索這一策略。以下是幾個公開宣布的示例。
圖6：公開宣布的公司BNB國庫採用策略
資料來源：雅虎金融，大塊，二元研究，截至2025年7月23日
這些案例標誌著BNB從主要是零售資產向機構級的過渡。即使到目前為止僅透露了少數公共計劃，總潛在的購買壓力已經超過1.2B美元，這一數字代表了強烈的市場認可。
在上下文中，雖然當前在上市公司國庫中持有的ETH總數為3.7B美元，但這僅佔ETH總市值的0.83％。 BNB的$1.2B儲備金意味著，至少有1％的供應已被上市公司認可– 在這方面超過了ETH。
這種趨勢的長期影響可能是深遠的。它最直接地，它創造了BNB的新結構性需求來源，與零售情緒或日常交易活動相關。這些公司國庫可能會成為長期持有人，從而有效地從流動性市場中取出了供應。從長遠來看，這可能會以價格創造一個“需求層”，並有可能降低波動。此外，這一趨勢大大提高了BNB的合法性，將其定位為可行的機構儲備資產與比特幣一起。
BNB官方區塊鏈2025和2026技術路線圖揭示了其宏偉的戰略重點，旨在通過改善性能，開發人員支持和用戶體驗來贏得下一階段的競爭階段。它的總體目標是“將中心化交易所（CEX）的速度和簡單性與去中心化區塊鏈的自由，訪問和資產所有權相結合。願景是創建下一代高性能區塊鏈基礎設施。”在短期內，它計劃實現以下目標，以持續增長和長期價值為基礎。
性能目標：將塊氣體限制從1億增加到10億，將吞吐量提高到10倍至1吉加斯/秒。旨在達到150ms的交易確認時間低於150ms的交易確認時間，到2026年，超過20,000 TP的吞吐量。它的目的是匹配甚至超過納斯達克等傳統金融網絡的性能。下一代第1層（L1）體系結構：開發一個支持大規模並行執行的可升級虛擬機，超過了當前的EVM限制。引入本地隱私功能，以支持令牌轉讓和智能合約電話的隱私，同時提供合規友好的機密性。構建鏈上計算中心，以增強大規模Web3應用程序（例如游戲和財務平台）的處理能力。生態系統擴展：通過啟動-A-Service（LAA）和BNB孵化聯盟提供支持開發人員，提供工具，資金和指導。與諸如Ondo Finance這樣的合作夥伴合作，引入100多種代幣的美國股票，ETF和資金，以增強傳統市場的流動性。通過結合BNB Greenfield的去中心化存儲和受信任的執行環境（TEE）來支持AI驅動的應用程序，以促進數據所有權和貨幣化協議（例如Datadaos）。
關於BNB的未來，投資者應密切關注幾個關鍵變量：
公司財政部採用的步伐：更多的上市公司會效法Nano Labs和Windtree的榜樣嗎？ 10倍資本計劃上市的成功可能是關鍵指標。鏈接活動的大幅上漲：BNB連鎖店在2025年的大部分時間內導致了DEX交易量的所有L1。到2025年6月底，它在30天的DEX交易量中記錄了約369.2B美元，高峰每週的峰值每週超過108B美元，超過了Ethereum，Solane，Solana，Solana，Solana和其他主要鏈條。如果BNB鏈能夠維持這一勢頭，則可以鞏固BNB價值的強大基礎。
圖7：BNB鏈DEX量達到了新的高點，如今已領先所有其他連鎖店，每週的高峰量超過$108B
資料來源：Artemis，Binance Research，截至2025年6月30日
全球監管動態：法規的進展，例如加密貨幣資產（MICA）框架和《美國清晰度法》等法規的進展可能會帶來挑戰（合規成本）和機會（更大的監管清晰度）。路線圖的執行：開發團隊能否實現其雄心勃勃的目標，包括達到次秒交易確認時間？此外，是否會按計劃在BNB鏈進度上開發和集成現實世界中的資產（RWAS）？
參考
https://www.bnbchain.org/en/blog/the-future-of-bnb-chain-an-an-an-inlook-for-the-the-the-the-the-rest-2025-2026-for-bnb-chain/https://ir.windtreetx.com/news-releases/news-release-details/windtree-launch-bnb-crypto-crypto-treasury-strategy-strategy-agreement-60/https://www.bnbchain.org/https://studio.glassnode.com/https://bnbburn.info/
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