當邁克爾·塞勒（Michael Saylor）在2020年首次將比特幣放在微觀造影的資產負債表上時，許多人將其視為魯ck。但是五年和數十億美元的收益之後，這是一個基準。
現在，在2025年，比特幣出現在日本的酒店連鎖店，法國的芯片製造商以及從奧斯汀到東京的上市公司。根據最新的13F文件，美國現貨比特幣ETF的推出增加了更多的合法性，甚至更令人驚訝的是，根據最新的13F文件，財務顧問（而不是對沖基金）現在是比特幣ETF股票的最大持有人。換句話說，華爾街停止了笑。
但是，儘管“ BTC移動中的Volcon股票大幅上漲”等頭條新聞，“ LiveOne籌集了900萬美元的比特幣產量策略”，“ Metaplanet Targets $5B BTC Stack”不斷滾滾，但一個問題正在閉門造車：購買後會發生什麼？
這就是大多數公司迷路的地方。對於每一個微型（MST），都有十家公司的執行：沒有治理計劃，沒有風險框架，沒有標題以外的敘述。
這就是萊昂內爾·艾魯克（Lionel Iruk）的進來。 IRUK是Nav Markets的區塊鏈律師和法律策略師，Nav Markets是一家諮詢公司，該公司可以幫助傳統公司和加密貨幣本地團隊建立以比特幣為中心的財政部模型，但不是作為宣傳特技。 NAV致力於將這些頭條新聞變成真正的機構資本道路：公共市場策略，清潔治理結構，可以站起來支持SEC審查的法律框架以及激發投資者信任的上限表。
在這次採訪中，萊昂內爾崩盤了：
為什麼真正的機會不僅在購買比特幣（而是正確地構建比特幣），NAV如何與加密貨幣相比，與炒作公司不同，殭屍公司和閒置加密貨幣鯨的共同點，新的SEC監管浪潮遠非威脅，這可能是加密的最後最佳機會。
我們已經觀察了比特幣如何適應金融體系的轉變– 現場ETF，列出的礦工，現在整個公司都將自己重塑為加密貨幣。為什麼現在發生這種情況？
萊昂內爾·伊魯克（Lionel Iruk）：敘事倒閉的速度很有趣。不久前，加密貨幣仍然被視為局外人– 實驗性，甚至危險。然後，MicroStrategy將比特幣放在資產負債表上，突然每個人都開始問：“等等……我們也可以嗎？”
這一舉動打開了閘門。曾經是超級謹慎的財務顧問現在是現貨比特幣ETF的最大持有人，超過了對沖基金。那不僅僅是統計數據。那是一個信號。對沖基金正在追逐短期戲劇。另一方面，顧問有意購買。他們將比特幣視為多樣化的長期投資組合的一部分– 偏愛黃金，而不是狗狗幣。
他們只能這樣做，因為基礎架構終於存在。 ETF在同一系統顧問已經使用的同一系統顧問中可以訪問比特幣。但是權衡的是，期望現在是高高的。如果您是試圖聯繫這種投資者的協議或公司，則需要清潔治理，實際披露和結構。如果您沒有那個，他們甚至不會看著您的方式。比特幣的成長。問題是：其餘空間可以保持嗎？
並非每個公司都有Saylor的資產負債表或風險的胃口。 NAV市場如何將該模型適應更多的傳統參與者？
萊昂內爾·伊魯克（Lionel Iruk）：您不需要像塞勒（Saylor）那樣全力以赴。我們幫助公司做的是採用同樣的核心思想：該比特幣屬於資產負債表，並建立一個結構，使其規模，管轄權和投資者有意義。這可能意味著將比特幣與現有收入，建立混合國庫或使用BTC固定公共市場重新融合。原理是一樣的。執行是量身定制的。
因此，我們已經看到比特幣在華爾街成為合法的財政資產，但這只是一個大型遊戲，還是較小的玩家和全球公司也參與其中？
萊昂內爾·伊魯克（Lionel Iruk）：不僅僅是世界上的微觀元素和元元素。我們正在收到來自中型市場公司的電話：製造商，物流公司，甚至醫療保健，這些公司都沒有試圖成為頭條新聞。他們只是看著他們的法定曝光受到侵蝕，並說：“必須另一種方式。”
當然，其中一些在美國。但是很多地方來自當地貨幣多年來一直在損失價值的地方。在這種情況下，比特幣是一種保護形式。問題是他們並不總是知道如何實現該策略。這就是我們介入的地方：不僅要購買資產，還要建立財政結構，通過審計含義，與跨境統計保持一致。
因為讓我們成為現實：這些團隊中的大多數都不想從頭開始建立加密貨幣領域。他們想插入。他們想要路線圖。他們希望有人幫助他們做到這一點，而不會炸毀他們的核心業務。那就是我們填補的差距。
您已經建議兩個尋求公開和傳統公司尋求新相關性的加密貨幣本地團隊。誰傾向於更加清晰地接近公共市場，還是雙方的混亂？
萊昂內爾·伊魯克（Lionel Iruk）：通常是混亂，只是不同的類型。加密貨幣團隊通常具有資本，社區和勢頭。但是他們從未回答董事會，更不用說提交了10-K了。因此，當他們說“讓我們公開”時，他們通常不知道這需要什麼。他們低估了需要多少結構和紀律。
傳統公司恰恰相反。他們知道公共市場的運作方式，但其中許多人，尤其是殭屍公司都沒有故事。他們的K線走勢圖很平坦，他們認為投資者甲板上的比特幣標題會突然扭轉局面。這種絕望可能同樣危險。
真正有效的是當您橋接雙方時。一個具有技術優點的加密貨幣本地項目，並與仍然具有治理基礎設施的公共外殼配對？那是強大的。我們已經在NAV市場做到了這一點。這是關於使激勵措施保持一致並創造兩個市場都能理解的真實事物。
您提到的這些“殭屍公司” – 公開交易但長期以來被遺忘– 為什麼現在對於加密貨幣玩家來說這麼有趣？
萊昂內爾·伊魯克（Lionel Iruk）：因為他們坐在沒有人看著的尚未開發的潛力上。您已經有在技術上仍然是公開的公司– 申請財務，保持合規性，但其股票已銷售。沒有人注意。在監管批准比以往更難的市場中，這是非常有價值的房地產。
現在想像這一點：一條加密貨幣鯨魚，一個坐在價值1億美元的ETH上的人，收購了1000萬美元的外殼，注入比特幣或以太坊財政部，並建立了一支新的管理團隊。一夜之間，僅此一項就可以將公司變成5000萬美元以上的紙質資產。有了正確的敘述，它可以7倍，而無需令牌即可移動。
更有趣嗎？達世幣，邊緣或Litecoin等舊協議。服用Dash – 它仍然是具有真實社區的紮實技術，而不再沒有市場的相關性。但是，如果他們推出了一個由比特幣支持的財政部並將其點評在公共市場戰略中？那可能是2,000％的敘述，等待發生。
加密貨幣人中的人們不知道這些戲劇存在。但是我們正在與雙方合作– 鯨魚不知道該如何處理資本，以及不知道如何發展的上市公司。如果您構建正確的話，上漲空間是巨大的。
您已經談論過將傳統加密貨幣代幣或替代幣與比特幣配對以創建新的公共市場敘事。這聽起來很創新，但也有風險。您為什麼認為混合國庫模型可能是下一個大解鎖？
萊昂內爾·伊魯克（Lionel Iruk）：因為它會說兩種語言。比特幣給您信譽。這是加密貨幣。但是，大多數代幣項目都沒有通向機構資本的橋樑。他們的國庫是混亂的，不存在披露，並且蓋帽表不轉化為公共市場。
如果您進行了一個遺產項目，並且制定了一種紀念策略，即BTC的70％，30％的本地令牌，突然之間，您的敘述對雙方都很有意義。機構認識比特幣。加密貨幣社區圍繞復出。
關鍵是結構。您需要一個乾淨的外殼，清晰的披露和一個不僅在像徵上的國庫。我們已經建立了混合動力財政部的模型– 不僅是為了價格影響，而且是為了長期資產負債表穩定。這種想法使投資者關注。
當加密貨幣項目談論發展機構時，是否意味著籌集傳統資本，增加比特幣財政部或公開場合，您看到的最大錯誤是什麼？
萊昂內爾·伊魯克（Lionel Iruk）：老實說？最大的錯誤是什麼都不做。他們等待和思考。我一直與創始人交談，他們說：“沒有第二秒，我們做得很好。為什麼現在要改變？”當然，也許他們在野外西部倖存下來。但是那個時代的結局。
目前，美國系統基本上正在提供一種大赦。清理您的結構，與法規保持一致，我們將讓您進入世界上最深的資本市場。但是該邀請不會永遠持續下去。如果您錯過了窗戶，門將關閉，報應將不會微妙。
看看賈斯汀·孫和波場。 TRX六年沒有2倍。但是，通過公共市場策略，Sun可能將適度的投資變成了70倍的紙質收益。這不依賴令牌暴漲。它依賴於結構和時機。
太多的創始人正在等待另一個牛市循環“修復一切”。但是您不需要市場就可以移動，您需要隨身攜帶。
您與已經有資產或國庫的公司合作，但是從頭開始的團隊呢？您會幫助他們從頭開始建造嗎？
萊昂內爾·伊魯克（Lionel Iruk）：絕對。有時，一個創始人只會帶來一個想法，甚至是一個粗糙的視野，我們可以幫助將其變成真實的東西。這可能意味著驗證該概念，繪製法律和財務結構，選擇正確的管轄權，如果合適，則可以開發令牌或產品本身。
這不僅僅是紙上的建議。我們從第一個草圖到完全準備就緒的東西，以及正確的合規性，治理和投資者的吸引力。將其視為會計師，部分區塊鏈開發商店和部分業務策略師。設定了越早的基礎，越縮放越越越越後面遇到重大障礙。
大多數人認為加密貨幣鯨魚– 早期的ETH買家，富裕的創始人– 被動持有者在等待另一個奔跑。但是，他們可以在塑造公共市場中發揮更積極的作用嗎？
萊昂內爾·伊魯克（Lionel Iruk）：如果有人只是向他們展示如何，他們可能是下一個財務範式的催化劑。
鯨魚不需要流動性。他們需要槓桿。不是您從交易中獲得的槓桿作用，而是來自規模，相關性，結構的槓桿作用。目前，其中許多人坐在5000萬美元，1億美元，甚至5億美元的加密貨幣上。但是他們再次等待它再次MOON。他們缺少的是，公眾市場已經以不同的形式提供了相同的5倍或10倍潛力。
購買遇險的外殼，添加可靠的財政部模式並執行正確的治理計劃？這就是您將閒置資本變成世代影響的方式。但是大多數鯨魚不知道這本劇本存在。他們沒有結構或合作夥伴來實現它。
那就是我們進入NAV市場的地方。我們幫助他們彌合這一差距。如果他們想停止等待並開始建造，這就是他們的做法。
美國的監管氛圍在2025年發生了迅速變化。 SEC的語調是否改變了加密貨幣公司如何看待公開的方式？
萊昂內爾·伊魯克（Lionel Iruk）：絕對。這不再只是要打破，而是要雕刻一條前進的道路。 SEC不再只是追逐訴訟。隨著Project Crypto，新的代幣分類指南甚至更清晰的ETF規則的啟動，他們終於將護欄代替了地雷。 《天才法》給出了穩定的真實結構。 《 Clarity Act》正在清理SEC與CFTC草皮戰爭。
加密貨幣公司第一次有路線圖。他們正在學習的是：如果您正確構建，系統將允許您進入。但是您需要乾淨的帽桌。您需要披露的披露。您需要對機構投資者有意義的國庫策略。
我們與客戶合作，在門關閉之前與這個現實保持一致。因為會。當這樣做時，沒有人會有時間寫在餐巾紙上的令牌。
加密的壓力越來越大，要“長大” – 更好的結構，更透明，更強的依從性。壓力真正來自哪裡？
萊昂內爾·伊魯克（Lionel Iruk）：它來自市場。不是頭條新聞。實際資本。
投資者（財富管理人員，家庭辦公室，公共資金）他們厭倦了炒作週期。他們想要可預測性。他們想知道您的財政部不會坐在冷藏中。他們希望董事會治理，審計跟踪和實際財務報告。
這種壓力降低了。創始人正在感覺到。 LPS要求它。甚至有影響力的人也被迫重新考慮他們的劇本。
同時，上市公司在比特幣中持有數十億美元。 ETF框架正在正常化。分析師正在跟踪加密的追踪方式。這種合法性也提高了標準– 如果您的模特無法忍受審查，您將被拋在後面。
金融界在竊竊私語：“我們已經準備好擁有資本。但是前提是您準備好結構。”
總結
Crypto正在手頭上走過華爾街的門。從比特幣國庫到令牌股權模型，傳統金融和數字資產之間的界限很快。最初的叛亂是成為基礎設施。
但是合法性不是頭條新聞。它來自經受審查的清潔治理，監管一致性和市場策略。這正是大多數團隊缺席的地方。
NAV市場正在陷入這一差距。不是追求炒作，而是要進行工程師的成果：幫助加密貨幣本地的創始人駕駛機構水域，指導上市公司通過數字資產集成，並將閒置的資本變成可行的金融工具。無論是比特幣財政部還是混合代幣股權遊戲，目標都是相同的– 使加密的大規模可信。
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