8月25日至26日，加密貨幣市場出現劇烈拋售，比特幣跌破關鍵支撐位，三日跌幅超過8%。以太坊也同樣暴跌，達到最大日跌幅10%。全網爆倉額達9.04億美元，月內爆倉總額突破12億美元，顯示市場槓桿泡沫受到猛烈擠壓。鯨魚拋售、ETF資金流出、宏觀經濟預期逆轉等因素導致市場崩盤。儘管期貨合約增加，投資者情緒依然謹慎。未來的失業金與PCE數據將是市場反轉的關鍵。市場前景仍需關注潛在的清算風險。
一、市場全面潰敗：槓桿清算潮與數據斷崖
8月25日至26日，加密貨幣市場遭遇年內最猛烈拋售。比特幣連續跌破關鍵支撐位，從，11.74萬美元高點跌至109,825美元，三日跌幅超，8％；以太坊同步失守4400美元，單日暴跌超10％，sol，sol（sol a ada）普遍回撤超9％。這場暴跌徹底抹平美聯儲主席鮑威爾上週五“鴿派發言”鴿派發言鴿派發言鴿派發言
爆倉規模創月內峰值：據coinglass統計，過去24小時全網爆倉額達9.04億美元（多單佔比90％），206,571名投資者被清算，最大單筆爆倉發生在htx交易所
若拉長至三日週期，爆倉總額突破，12億美元，16.6萬賬戶歸零，市場槓桿泡沫被殘酷擠壓。 ，市場槓桿泡沫被殘酷擠壓。
二、暴跌根源：鯨魚拋售、 etf失血與宏觀預期逆轉
1。 遠古鯨魚“甦醒”引發區塊鏈反應
鏈上數據顯示，2011年10月10日突然拋售110億美元110億美元btc，並將資金轉移至超流動性交易所，大舉買入以太坊現貨及期貨。此舉觸發程序化交易跟風拋售，而高槓桿多頭倉位（過去兩周大幅上漲，13％）在跌破11萬美元後引發11萬美元後引發8.18億美元多單連環爆倉
2。 現貨etf資金流入枯竭
ETF：8月15日-22日淨流出12億美元，創近三個月紀錄。這導致比特幣失去核心買盤支撐
3。 宏觀利空三重絞殺
降息預期降溫：儘管鮑威爾釋放鴿派信號，但克利夫蘭聯儲主席貝絲·哈馬克（Beth Hammackpce通脹反彈：美國6月核心PCE年率升至2.8％（高於預期的2.7％），進口關稅推高商品價格，削弱美聯儲政策轉向空間；，削弱美聯儲政策轉向空間；監管不確定性：cftc宣布推進數字資產現貨交易監管框架，要求交易所提交槓桿與保證金規則意見，加劇市場謹慎情緒。，加劇市場謹慎情緒。三、矛盾信號：期貨狂熱與期權恐慌的博弈
儘管現貨市場潰敗，衍生品領域卻呈現詭異分化：：
比特幣合約全網持倉
期貨未平倉合約飆升至歷史峰值（（762,700 BTC），較兩週前增長13％。儘管價格在下跌，但以幣本位來計算卻床下了新高，表明投機資本仍在押注後市；
比特幣永續期貨年化融資利率。來源：laevitas.ch
比特幣期貨溢價目前處於中性水平8％，高於前一周的6％。值得注意的是，該指標已超過六個月未保持在10％的中性門檻之上，這意味著即使創下124,176美元的歷史新高，也未能激發廣泛的看漲情緒。 ，也未能激發廣泛的看漲情緒。
比特幣期權30天delta 傾斜（看跌-看漲）。資料來源：laevitas.ch
期權市場delta傾斜率升至-10％（看跌期權溢價），反映機構正以更高成本對沖暴跌風險，這明顯表明市場看跌情緒。雖然過度恐慌情緒顯而易見，但在比特幣價格僅兩天內就跌超，但在比特幣價格僅兩天內就跌超，這種擔憂並不罕見。市場心理可能受到了鯨魚將持倉從比特幣轉向以太坊的影響，這種擔憂並不罕見。市場心理可能受到了鯨魚將持倉從比特幣轉向以太坊的影響，儘管這種流動性往往會隨著時間的推移而趨於穩定。 ，儘管這種流動性往往會隨著時間的推移而趨於穩定。 ，儘管這種流動性往往會隨著時間的推移而趨於穩定。
這種分裂狀態暗示：槓桿資金試圖“抄底”，但專業投資者已進入防禦姿態。若比特幣無法快速收復11.34萬美元週線開盤價，可能進一步下探108,500美元支撐位。
目前，週五到期的138億美元月度期權可能成為決定投資者是否重返市場的催化劑。
四、以太坊打破獨立行情：機構接盤與質押鎖倉
值得關注的是，以太坊在此輪下跌中也並未展現出此前的韌性，在周六短暫創出新高，4950美金後迅速下跌，隨後跟隨比特幣走勢持續下跌，當前已由高點下跌近600美金
此前以太坊的利好能否繼續或將是一種考驗：
華爾街機構逢低吸籌：Bitmine Immersion Technologies單日買入4500萬美元eth，上市公司質押收益策略吸引長期資金；流動性鎖倉效應：近三分之一的eth供應被質押，疊加eTf資金流入
五、關鍵時間點：失業數據與pce的終極審判
市場能否逆轉頹勢，取決於未來，48小時兩大宏觀數據：：
週四晚20:30美國當周初請失業金人數
前值為23.5萬人（超預期增加1.1萬），若續創新高將強化降息邏輯；
週五晚20:30美國7月核心PCE物價指數
預期年率2.9％（2.8％），若超3％將徹底粉碎9月降息希望。
花旗警告：關稅對通脹的傳導存在滯後性，8-9 pce可能跳升至3.2％，迫使美聯儲推遲寬鬆。此外，週五138億美元比特幣期權到期可能引發多空決戰，成為短期方嚮導火索。 ，成為短期方嚮導火索。
展望：牛市終結還是黃金坑？
當前市場正處於“流動性預期”與“通脹現實”：：
悲觀情景：若pce數據超預期，比特幣恐跌至10.5，清算潮將蔓延至以太坊及山寨幣；，清算潮將蔓延至以太坊及山寨幣；樂觀情景：失業數據疲軟+pce溫和，可能觸發120,000美元突破行情，但需
：遠古鯨魚的拋售暴露了市場脆弱性：遠古鯨魚的拋售暴露了市場脆弱性
資訊來源：由0x資訊編譯自互聯網。版權歸作者White55，火星財經所有，未經許可，不得轉載