但其他人，如Arca 首席執行官雷恩斯坦伯格，對這些事件有“複雜的感覺”。雖然很高興期待已久的加密貨幣投資工具終於獲得監管部門的批准——結束了美國基金發行人長達八年的徒勞——但他對最終獲得美國證券交易委員會批准的產品有一些疑慮，特別是它是基於期貨，不直接跟踪比特幣(BTC) 的價格。
“我們不認為期貨ETF 是獲得比特幣敞口的好方法，”他在博客中說，並補充道，“基於期貨的ETF 適用於短期交易，但長期存在大量跟踪錯誤問題，這是最常見的投資者正在尋找比特幣敞口。”
Hammer Execution 諮詢公司的律師兼負責人Markus Hammer 同意其他一些人的觀點，認為該事件是一個里程碑，但他警告說，“這只是一個里程碑，還有一段很長的路要走”，並進一步告知Cointelegraph，“作為投資者，如果你想要做多加密貨幣——很多人都這樣做——你更喜歡追踪’實物’比特幣而不是它的衍生品的基金。”
ProShares ETF 押注於BTC 未來的價格走勢。也就是說，“該產品最終會偏離BTC 價格本身，而ProShares 作為發行人只是另一個中介，因此對投資者來說是交易對手風險。”
基於期貨的ETF 與實物ETF — 重要嗎？
杜克大學國際商務教授坎貝爾哈維告訴Cointelegraph，許多機構投資者可能會等待實物比特幣ETF——與現貨市場掛鉤，而不是衍生品市場——跟踪加密貨幣的實際價格。他解釋說，BTC 期貨市場相對較小，“期貨的購買壓力將導致負的’滾動回報’”，這意味著：
“每次’展期’到下一份合約時，你都需要支付溢價來購買期貨。 購買實物要直接得多，但美國證券交易委員會沒有表示他們願意允許這樣做。”
在10 月19 日發布後不久接受CNBC 採訪時，SEC 主席Gary Gensler 提出了為什麼該機構只允許通過這種間接途徑進入加密貨幣領域：監管機構，CFTC，並且已經被點評在我們管轄範圍內的東西中 [i.e., the SEC] 根據1940 年的投資公司法，我們有能力將其納入投資者保護範圍。 ”
換句話說，新產品將有兩層監管保護——CFTC 和SEC——抵禦潛在的黑客、操縱者和欺詐者。
無論其血統如何，ProShares 基金顯然引起了投資者的共鳴——在交易的第二天結束時，它管理的資產已達到10 億美元，這是任何ETF 最早達到這一水平的。
Arca 首席投資官Jeff Dorman 告訴Cointelegraph：“這是第一個旨在追踪比特幣的美國ETF，這當然意味著什麼，但它絕對不是市場想要的產品，也不是一個財務顧問樂於出售，因此與實物支持的ETF 相比，它的採用率可能會降低。”
包括Harvey 在內的一些人認為，領先的ETF 提供商Invesco 週一宣布放棄發行BTC 期貨ETF 的競標——至少目前是這樣——轉而專注於“追求實物支持的，數字資產ETF，”景順發言人告訴彭博社。
養老基金會湧入嗎？
當被問及養老基金，這是機構投資者蒼穹中一個謹慎但龐大的子群體時，多曼告訴Cointelegraph，“養老基金多年來一直在對加密貨幣進行盡職調查”，但比特幣期貨ETF 不太可能“動搖針” ”這個投資者階層。 “但如果ETF 導致更大的市值和增加的流動性，那麼市場規模的絕對增長將使養老金更容易進行舒適的投資。 ”
“ProShares 的比特幣期貨ETF 肯定會提升比特幣在機構投資界的形象，”加密貨幣交易所AAX 研究和策略主管Ben Caselin 告訴Cointelegraph，這可能會讓養老基金更容易獲得加密貨幣敞口。 “但是，必須有更多不同的比特幣ETF，包括實物支持，以便大型參與者在ETF 的支持下進入市場，”凱斯林說。
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金融解決方案公司deVere Group 的首席執行官Nigel Green 在給訂閱者的電子郵件聲明中表示，基於ProShares 期貨的ETF 將“不可避免地帶來越來越多和更廣泛的活躍市場參與者，包括那些使用養老基金、退休和經紀賬戶”，但多曼表示，“ETF 並不是真正為機構投資者設計的——它更像是一種零售產品。”
多曼解釋說，任何想要接觸比特幣的機構投資者都已經有不同的方式來獲得這種敞口，“所以這不會有太大變化。 我確實相信我們會看到更多的機構採用所有數字資產，但比特幣的機構採用率可能會低於其他更容易理解和估值的數字資產。 我們已經看到新的入口越來越受歡迎——NFT、遊戲、DeFi。”
它會吸引個人用戶嗎？
散戶投資者呢——基於期貨的比特幣ETF 會有吸引力，還是技術性太強？
Caselin 說：“有很多使用交易應用程序的散戶股票交易員不願意在現貨市場上購買比特幣，更不用說將這些資金提取到私人錢包中了，”他補充說，“在某些司法管轄區，可能不允許散戶交易員在中心化加密貨幣交易所進行交易。 ETF 開闢了新的途徑來了解比特幣的價格走勢。”
另一方面，Banz Capital 首席執行官John Iadeluca 告訴Cointelegraph，ProShares ETF 的“單獨定價、複雜的基礎衍生品”可能會“為那些一直希望輕鬆安全地購買比特幣的人增加一層額外的複雜性”。 Harvey 補充說：“散戶投資者可以通過使用Coinbase 或Robinhood 等現有經紀人輕鬆接觸加密貨幣。 他們可以繞過ETF並避開期貨。”
儘管如此，“ETF 是一種傳統的金融產品，可以像股票一樣在交易所公開交易，”Hammer 指出。 “這肯定會吸引不成熟的零售客戶通過他們現有的交易賬戶和熟悉的（中心化）銀行系統參與加密貨幣。” 他們不必處理熱/冷存儲決策、加密貨幣交易所、欺詐、稅收問題等。 “便利在這裡發揮了魔力。”
是否有以太坊ETF？
當然，比特幣並不是加密貨幣星系中唯一的明星。事實上，它的主導地位在過去一年中有所減弱，甚至有人談論最終的BTC-ETH “超越”，其中以太(ETH) 的總市值超過了比特幣。值得一提的是：美國證券交易委員會批准的以太ETF 離我們還有多遠？
“鑑於以太坊是世界上第二大加密貨幣，以太坊ETF 的可能性很高，”加密貨幣交易所OKEx 的首席執行官Jay Hao 告訴Cointelegraph，“但它仍然需要時間來成熟。”
“以太坊在價格走勢和關注度方面一直追隨比特幣，”凱斯林說。 “然而，與比特幣不同，以太坊不適合作為法定貨幣。 此外，以太坊仍處於試驗階段，雖然該項目做得非常好，但仍然存在關於向權益證明過渡的問題 [consensus protocol] 會看起來像。 ” 目前：
“以太坊更多的是關於平台而不是資產。 在該領域更加成熟之前，我不會很快看到以太坊ETF 出現。”
亞德盧卡不同意。 “我認為以太坊期貨ETF 現在更有可能獲得批准”，特別是因為基於以太坊的投資產品密切關注主流市場中比特幣的機構產品發展。 “不過，這可能需要一些時間。”
關鍵轉折點？
總而言之，本週的事件在加密貨幣歷史意義尺度上的位置如何？這真的是一切都改變的“分水嶺”時刻嗎？
“這無疑是加密貨幣行業持續發展的一個重要里程碑，”郝告訴Cointelegraph。機構投資者的更多關注和參與只會有助於主流接受。 “隨著比特幣和加密貨幣採用率的增長，該行業將繼續蓬勃發展。”
然而，哈維警告不要屈服於炒作。 “總的來說，整個空間都受到監管不確定性的阻礙，需要額外的指導，”他告訴Cointelegraph，而Hammer 補充說，“市場正在尋找的是實物ETF，而不是加密貨幣期貨ETF。” 他還同意市場仍然缺乏監管清晰度：
“只要沒有統一的加密貨幣分類法，監管部門之間的職責沒有明確分配，沒有監管一般加密貨幣的立法框架，特別是DeFi 和穩定幣，那麼就什麼也得不到。”
ProShares 突破ETF 壁壘對Dorman 來說仍然是一個“苦樂參半”的時刻。一方面，“很高興看到另一個里程碑的實現”，但也令人失望，因為“這是另一種有缺陷的產品，費用高且跟踪錯誤嚴重，僅在SEC 精心挑選的交易所進行交易。”
出於同樣的原因，人們不想因為樹木而忽視森林。本週的事件可以說是一種測試——“看看主流投資者是否準備好將加密貨幣與股票和債券等其他資產一起納入他們的投資組合，”格林說。 “從反應來看，他們似乎是這樣。”
本週，隨著美國證券交易委員會批准的首只比特幣交易所交易基金(ETF) 的推出，紐約引起了極大的興奮。 ProShares 比特幣策略ETF (BITO) 在紐約證券交易所首次亮相，成為有記錄以來交易量第二大的開盤日基金，有人稱其為“加密貨幣行業的分水嶺時刻”。
資訊來源：由0x資訊編譯自COINTELEGRAPH。版權歸作者Andrew Singer所有，未經許可，不得轉載