作者：Margaux Nijkerk & Sam Kessler, Coindesk
編譯：Felix, PANews
以太坊合併已經一年有餘，這種被稱為「合併」的轉變引入了「質押」概念，是一種向區塊鏈添加和批准交易區塊的新方法。
在PoW（工作量證明）模式下，礦工透過解決密碼難題來競爭添加區塊。如今在PoS模式下，以太坊驗證者在網路上質押32枚ETH（約5萬美元），他們被隨機選擇來添加區塊。在這兩種模式下，如果礦工和驗證者的區塊被添加到區塊鏈中，他們就會獲得一些ETH獎勵。
透過質押，以太坊極大地減少了區塊鏈對環境的影響，但它仍然面臨著圍繞中心化、審查和某些基礎設施中介機構被利用等一系列挑戰。以下是以太坊生態系統自合併一年以來的五個重點：
以太坊能源消耗下降99.9%
以太坊的合併徹底改革了網路的共識機制——網路營運商的「去中心化」社群用來保護網路和處理交易的系統。舊「工作量證明」模式使用耗電的「挖礦」系統來運行，網路營運商本質上是透過消耗運算能力來競爭處理區塊（並獲得獎勵）。
從加密挖礦到質押的轉變預計將極大減少以太坊的能源消耗——完全淘汰先前用於產生區塊和保護用戶的能源密集型系統。
以太坊在合併前的能源消耗大約相當於一個小國的大小，而其能源使用統計數據是早期NFT 和DeFi 批評者爭論的主要焦點。根據劍橋比特幣電力消耗指數，比特幣仍使用PoW模式為其網路供電，其消耗的能源量與新加坡相當。
合併一年後，以太坊的新排放量急劇下降。以太坊的新權益證明系統比舊的挖礦系統所消耗的能源減少了99.9%。無論此次升級的其他方面是成功還是失敗，以太坊不再對環境有害。
質押分配引發了中心化問題
除了因其高能源成本而受到批評外，以太坊的舊共識模式還因將權力集中到一小部分挖礦機構手中而受到批評，這些機構擁有資金、專業硬體和知識來構建大規模的加密採礦設施。在合併之前，僅三個礦池就主導了以太坊的大部分算力——衡量所有礦工集體運算能力的指標。
當以太坊過渡到PoS 時，以太坊網路放棄了挖礦，轉而支持質押。消除了PoW的硬體要求和運算成本，部分原因是為了讓更多的人參與網路運作。
然而合併一年後，中心化仍然是以太坊面臨的最大挑戰之一。為了在以太坊上進行質押，驗證者需要在網路中鎖倉32枚ETH，即大約5萬美元——這些資金可以賺取穩定的利息，但如果驗證者犯錯或出現不誠實行為，這些資金可能會被撤銷。設定驗證器節點在網路上進行質押也可能是一項複雜的任務，這意味著如果設定不當可能會導致經濟處罰。
由於建立節點的費用和技術障礙，中介服務應運而生——來自Coinbase 等公司和Lido 等「去中心化」集體——允許用戶將他們的ETH 集中在一起，為節點創建32枚ETH。這些中介實體承擔了大部分繁重的工作：他們從用戶那裡拿走ETH，代表他們進行質押，並抽取部分從營運驗證器中所獲得的獎勵。
甚至在合併之前，一些反PoS人士就擔心質押可能會增加以太坊的中心化程度——這意味著這些中介機構中的一小部分（甚至是單一中介機構）可能會對將哪些區塊添加到網路中實現不成比例的控制。
這種情況似乎正在上演。目前，最大的質押提供者是去中心化質押池Lido。 Lido目前佔質押ETH總份額的32.3%，在接近33%大關時引發了加密人士對中心化程度的擔憂，開發人員稱突破33%可能會導致安全問題。
MEV和審查制度
以太坊合併後，驗證者透過一種稱為最大可提取價值（MEV）獲得了可觀的額外利潤。驗證者和建構者可以透過在將交易新增至網路之前，有策略地插入或重新排序交易來向使用者收取費用。
當MEV意外地成為網路上中心化和審查的載體時，第三方介入並試圖解決一問題。
以太坊研究和開發公司Flashbots發明了MEV-boost，這是一款驗證者可以運作以減少MEV負作用的軟體。然而，Flashbots解決MEV問題的方案是有爭議的。雖然有些人認為MEV應該完全根除，但Flashbots透過引入MEV- boost，引發新的中心化質疑。
目前，以太坊上大約90%的區塊都是透過MEV-Boost進行的，它優化了交易如何組織成區塊的方式，以便為驗證者提取最大的利潤。
MEV-boost的普及已成為網路爭論的焦點。如前所述，MEV被一些人視為對用戶不公平的收費。 Flashbots在以太坊MEV市場中的核心作用受到了批評：透過Flashbots軟體建構的大多數區塊都是透過Flashbots本身「中繼」或交付給驗證者的。
這種中心化被一些人視為潛在的審查媒介：當美國財政部批准一些與Tornado Cash相關的以太坊地址時，Flashbots停止將這些交易添加到發送給驗證器的區塊中。這一舉動引起以太坊建設者的反對，他們認為Flashbot 所佔據的基礎設施層面應該是完全中立的，不能讓整個網路變得像類似Visa等中心化支付處理器。
自合併以來，以太坊社群一直在努力透過配置MEV-Boost使用非Flashbots中繼來減少審查。目前，17.3%的區塊依靠Flashbots中繼來提取MEV，審查率下降至35%，與2022年11月78%的高點相比是一個巨大的逆轉。
流動質押代幣已佔領ETH市場
合併之後，流動性質押在以太坊生態系中興起。
任何人都可以透過質押獲得獎勵並參與以太坊的安全系統，其中涉及將ETH代幣鎖倉，以獲得穩定的利息。但這存在一個問題：一旦代幣被質押，它們就無法在DeFi中購買、拋售或使用（例如作為貸款抵押品），這降低了那些希望從投資中獲得最大收益的投資者的吸引力。
來自第三方的流動質押服務提供了傳統質押的替代方案。透過Lido等服務進行質押的用戶可以獲得一種代表其質押資產的衍生ETH代幣：流動性質押代幣，簡稱「LST」。
LST就像傳統質押的ETH一樣能賺取利息，不同之處在於LST可以交易。這對想參與ETH質押的DeFi交易者來說是一項極具吸引力的投資。額外好處是，LST承擔了質押風險，而無需用戶投入32 ETH。
在2023年4月Shapella升級之前，質押者不能提取質押的ETH，因此用戶最初轉向流動性質押來賺取質押收益，而無需承擔鎖倉期間未知的風險。一旦可以提取質押的ETH——雖然消除了以太坊的一個主要風險，但有損以太坊的附加價值——有些人認為流動性質押市場可能會萎縮，轉而支持傳統質押。但事實並非如此。
目前，流動性質押市場價值近200億美元，且仍在快速成長。這主要是由於LST在DeFi中無所不在，以及與傳統質押相比，LST更容易取得。 Lido的代幣stETH在LST市場中佔比最大，約72.24%。
ETH 淨供應量下降
合併對ETH的代幣經濟學產生了一些改變。
最值得注意的是，此次升級使ETH首次出現「通貨緊縮」 ，這表示ETH的總供應量正在減少而不是增加。如今ETH的流通量比一年前減少了0.24%。供應量的減少部分源自於一項名為EIP-1559的網路升級，比合併早了大約一年。 EIP-1559升級開始後，開始「燃燒」網路上的每筆交易中一些ETH。但ETH淨通貨緊縮的出現，是以太坊合併進一步削減新ETH 的發行速度後。
當ETH的供應量逐年成長時，部分投資人擔心他們所持有的ETH會隨著時間的推移而貶值。部分投資者希望通貨緊縮有助於讓ETH變得更有價值。但到目前為止，還很難說這種情況是否發生過。自從以太坊合併以來的幾個月裡，以太坊的價格沒有太大變化。相較於通縮，短期內宏觀經濟因素的影響可能比供應量變化的影響更大。
